Las nuevas regulaciones de KOSDAQ de Corea del Sur entrarán en vigor el 1 de julio, y la empresa DAT enfrenta presión para ser excluida de la lista.

Las normas revisadas de permanencia en el KOSDAQ entrarán en vigor el 1 de julio, elevando el umbral de capitalización de mercado para las empresas de fondos de activos digitales (DAT) que cotizan en el mercado de startups de Corea del Sur. Según datos de la Bolsa de Corea (KRX) del 29 de junio, la capitalización de mercado de BitMEX es de 13.100 millones de wones, por debajo del límite mínimo de exclusión de 20.000 millones de wones para el segundo semestre. Parataxys Korea se encuentra bajo revisión sustancial de elegibilidad de cotización.

Comparación de capitalización de mercado de cuatro empresas DAT del KOSDAQ con el nuevo umbral

Según datos de KRX del 29 de junio, la comparación de la capitalización de mercado actual de cuatro empresas DAT del KOSDAQ con los nuevos umbrales es la siguiente:

BitMEX: capitalización de mercado de 13.100 millones de wones, por debajo del límite inferior de 20.000 millones de wones para el segundo semestre, lo que activa la condición de riesgo de exclusión.

Parataxys Ethereum: capitalización de mercado de 26.800 millones de wones, por encima del límite inferior de 20.000 millones de wones para el segundo semestre, pero por debajo del nuevo umbral de 30.000 millones de wones a partir de enero de 2027.

Bitplanet: capitalización de mercado de 33.100 millones de wones, por encima del límite inferior de 20.000 millones de wones para el segundo semestre y también por encima del estándar de 30.000 millones de wones de enero de 2027.

Parataxys Korea: suspendida desde abril de 2025 por deterioro de capital, actualmente bajo revisión sustancial de elegibilidad de cotización, sin capitalización de mercado efectiva.

Procedimiento de activación de exclusión según las reglas revisadas: 30 días de negociación y período de recuperación de 90 días

Las reglas revisadas estipulan que las acciones cuyo precio o capitalización de mercado esté por debajo del estándar correspondiente durante 30 días de negociación consecutivos serán designadas como acciones administradas y se les otorgará un período de recuperación de 90 días. Si después de este período continúan sin cumplir el estándar durante 45 días consecutivos de negociación, serán excluidas de forma obligatoria.

Esta revisión también agrega cláusulas restrictivas que prohíben a las empresas que han sido designadas como acciones administradas realizar reducciones de capital y fusiones de acciones. En ausencia de un fuerte repunte del precio de las acciones, el espacio para las operaciones de capital tradicionales destinadas a eludir la exclusión se reduce significativamente.

Doble presión de mercado: pérdida de valoración de Bitcoin y salida de capitales del KOSDAQ

El negocio principal de las empresas DAT del KOSDAQ es mantener activos virtuales, y su valoración contable fluctúa directamente con el precio de mercado de Bitcoin. Bitcoin superó los 125.000 dólares en 2025 impulsado por la política favorable a activos virtuales de la administración Trump, pero ha caído desde el estallido del conflicto comercial entre China y EE.UU. en octubre de 2025, manteniéndose actualmente por encima de los 50.000 dólares. Las empresas DAT deben reflejar pérdidas de valoración significativas en sus informes financieros del primer y segundo trimestre.

Durante el mismo período, el KOSDAQ en general cayó alrededor del 10%, con capitales concentrados en las acciones líderes del KOSPI. Aunque las empresas DAT intentaron recaudar fondos mediante la emisión de bonos convertibles y acciones preferentes, no lograron detener la tendencia continua de deterioro de su valoración general.

Preguntas frecuentes

¿Cuál es la diferencia específica entre el umbral de capitalización de mercado revisado del KOSDAQ y el estándar actual?

Las nuevas reglas revisadas establecen umbrales en dos puntos temporales: el límite inferior de capitalización de mercado para el segundo semestre de 2026 es de 20.000 millones de wones; a partir de enero de 2027, el umbral se eleva a 30.000 millones de wones. Parataxys Ethereum (26.800 millones de wones) cumple con el estándar del segundo semestre, pero está por debajo del nuevo umbral de enero de 2027. Bitplanet (33.100 millones de wones) actualmente cumple con los estándares de ambos puntos temporales.

Una vez que una empresa DAT es designada como acción administrada, ¿puede eludir la exclusión mediante reducciones de capital o fusiones de acciones?

Según las reglas revisadas, una vez que una empresa es designada como acción administrada, las operaciones de reducción de capital y fusión de acciones que puede realizar están claramente restringidas, y el espacio efectivo para las maniobras de capital tradicionales bajo el marco actual se reduce. Esta cláusula añadida en las reglas revisadas es una de las principales restricciones nuevas de esta modificación.

¿La presión de exclusión actual afecta a todo tipo de empresas del KOSDAQ?

Según los informes existentes, la presión de exclusión se dirige principalmente a las empresas DAT del KOSDAQ que generan ganancias mediante la tenencia de activos virtuales, ya que la valoración de sus activos principales está directamente vinculada al mercado de activos virtuales. El KOSDAQ en general ha caído alrededor del 10% este año, pero el grado de impacto en los diferentes tipos de empresas depende de su modelo de negocio y composición de activos.