SpaceX cierra la fijación del precio de su IPO en 135 dólares, sin establecer un rango de precios para su cotización en Nasdaq

SpaceX 於 6 月 11 日美股收盤後確認 IPO 定價為每股 135 美元，計劃 6 月 12 日（週五）以代碼 SPCX 在納斯達克掛牌，發行約 5,556 百万股，募資規模 75,000 百万美元，對應估值約 1,78 billones de dólares. 不同於傳統 IPO 提供價格區間，SpaceX 直接設定固定 135 美元單一定價。

固定定價策略：SpaceX 如何打破傳統 IPO 流程

傳統 IPO 中，公司及承銷商在查看訂單後，從事先公佈的價格區間中最終確定定價，通常高於或低於區間中位數。SpaceX 在更新後的招股說明書中直接以 135 美元定價，不提供價格區間，且定價在路演開始前已確定，6 月 11 日的正式定價屬程序性確認。

SpaceX 已告知投資者將於週三停止接受認購，比傳統流程提前一天；Robinhood 已將認購截止時間提前至美國東部時間週三下午 4 點。

路透社報道確認認購倍數達 4 倍，但同時指出機構投資者為確保獲得足夠配額，往往會人為抬高認購倍數，實際市場需求存在不確定性。

散戶配售與認購渠道：目標 30%，五大券商確認可參與

SpaceX 的散戶配售目標為流通盤的約 30%，遠高於大多數 IPO 通常 5% 至 10% 的比例。具體最終分配比例尚未確認。散戶投資者可透過以下券商平台認購：Charles Schwab、Fidelity、Robinhood、SoFi 及 E-Trade（摩根士丹利旗下）。

馬斯克的股權結構：超過 84% 投票權與已確認的治理風險

馬斯克透過持有 A 類和 B 類兩種類型的股份，持有 SpaceX 約 40% 的總股權及超過 84% 的投票權。根據哈佛法學院的分析，即使馬斯克未來出售部分 A 類股份，仍將因大量 B 類股份維持對公司的控制權。

哈佛法學院同時指出，這種結構使 SpaceX 內部人士可對商業交易作出決策，包括可能收購馬斯克旗下的其他實體及其薪酬安排，屬投資者的潛在風險因素。SpaceX 因馬斯克的高度控制，不需要在董事會安排被認定為「獨立」的董事。SpaceX 已收購馬斯克的 xAI，xAI 本身在 2025 年收購了社群媒體平台 X（前身 Twitter）。

常見問題

SpaceX 採用固定定價策略而非價格區間，有何實際意義？

傳統 IPO 提供價格區間（如 120 至 140 美元），最終定價在路演後才確定，市場有更多議價空間。SpaceX 直接設定固定 135 美元，且定價在路演開始前已確定，等同於跳過了傳統 IPO 中的動態定價機制。這是馬斯克反常規的 IPO 策略之一，由雅虎財經報道確認。

認購倍數達 4 倍是否確認市場需求一定強勁？

路透社報道確認認購倍數達 4 倍，但同時指出機構投資者為確保獲得足夠配額，往往會人為抬高認購倍數。因此 4 倍認購代表名義認購量，不等於實際需求倍數的確定性數字，實際市場需求存在不確定性。

馬斯克在 SpaceX 上市後的投票控制權有哪些已確認的影響？

根據哈佛法學院分析，超過 84% 的投票權使馬斯克可在不需要其他股東同意的情況下作出重大商業決策，SpaceX 亦不需要設置獨立董事。哈佛法學院分析確認，這對投資者構成潛在治理風險，因為馬斯克可決定涉及其個人利益的商業交易（如薪酬和收購）。