Estrategia: vender STRC para pagar dividendos, desatar el debate sobre préstamos y ventas de Bitcoin

Strategy Inc.（MSTR）en el período del 26 al 31 de mayo vendió 32 bitcoins a un precio promedio de 77,135 dólares. Los fondos obtenidos se utilizaron para pagar dividendos de acciones preferentes de STRC. El CEO y cofundador de Ledn, Adam Reeds, señaló que esta venta toca el problema central al que se enfrentan todas las empresas de reservas de bitcoin: «Cuando se necesita efectivo, ¿se debe vender el activo que uno más quiere mantener, o usarlo como garantía para obtener un préstamo?»

Divulgación en documentos de la SEC de Strategy: detalles de la venta y datos de reservas de efectivo

Las cifras específicas divulgadas por Strategy en un documento de la SEC con fecha 1 de junio de 2026 son las siguientes:

Venta de bitcoin: 32 unidades, precio promedio 77,135 dólares, total aproximado de 2,5 millones de dólares

Venta de acciones de MSTR: 801,994 acciones, ingreso neto de 128,3 millones de dólares

Reservas de efectivo: 900 millones de dólares (para pagar dividendos de acciones preferentes e intereses de la deuda)

Tasa anualizada de dividendos de STRC: 11,50%

Dividendo por acción de STRC en junio: 0,958333333 dólares

Límite de emisión restante de STRC: 17,51 mil millones de dólares

Evaluación de Ledn: cambio estructural en los préstamos con garantía de bitcoin después de 2022

Adam Reeds explicó, al comentar la conducta de venta de Strategy, que antes de esto, vender bitcoin era la única opción viable para muchos tesoreros corporativos, ya que no existían instrumentos de préstamos con garantía de bitcoin a nivel institucional. Señaló que, tras la quiebra de instituciones de préstamos cripto en 2022, los departamentos financieros corporativos no estaban dispuestos a entregar bitcoin a prestamistas con riesgo de re-hipoteca, y que esa situación ha cambiado en los últimos años.

Reeds detalló que los préstamos con garantía de bitcoin a nivel institucional actuales cumplen con cuatro condiciones: el colateral se guarda en direcciones aisladas; cero re-hipoteca; prueba de reservas; y una estructura de calificación respaldada por detrás. Dijo: «El crédito soportado por bitcoin institucional ahora cuenta con las protecciones que estos prestatarios siempre han necesitado».

Estructura de capital de STRC y puntos de interés de los inversores

El diseño de acciones preferentes de STRC introduce una obligación de distribución continua de efectivo para Strategy y se vincula directamente con las tenencias de bitcoin de la empresa. La cuestión central que siguen los inversores es: en medio de la interrelación entre dividendos, dilución de capital, reservas y tenencias de bitcoin, ¿cómo evolucionará la operación de capital de Strategy? El límite de emisión restante de 17,51 mil millones de dólares para STRC implica que la empresa aún puede seguir emitiendo más acciones preferentes, ampliando aún más el tamaño de la obligación de dividendos.

Preguntas frecuentes

¿Cuál es la causa directa de la venta de 32 bitcoins por parte de Strategy?

De acuerdo con el documento de la SEC de Strategy con fecha 1 de junio de 2026, los fondos obtenidos se utilizaron para pagar dividendos de acciones preferentes de STRC. STRC tiene una tasa anualizada de dividendos de 11,50% y, en junio de 2026, pagará 0,958333333 dólares de dividendo en efectivo por acción.

¿A qué se refiere específicamente el «cero re-hipoteca» mencionado por Ledn en los préstamos de bitcoin?

La re-hipoteca se refiere a que el prestamista utiliza para sus otras actividades de financiamiento el colateral depositado por el cliente. En 2022, algunos prestamistas cripto quebraron por este motivo. «Cero re-hipoteca» significa que el colateral de bitcoin se mantiene en direcciones aisladas del cliente y el prestamista no puede disponer de él; esta es una de las condiciones centrales de protección de los préstamos a nivel institucional que menciona Ledn.

¿Qué implica para Strategy el límite de emisión restante de 17,51 mil millones de dólares de STRC?

El límite de emisión restante indica que Strategy todavía puede seguir emitiendo acciones preferentes de STRC. Cada vez que se emite una tanda de acciones preferentes, las obligaciones continuas de dividendos de la empresa aumentan en consecuencia. Con este número, los inversores evalúan el posible tamaño de las necesidades de efectivo a las que Strategy podría enfrentarse en el futuro y la estabilidad de sus tenencias de bitcoin bajo presiones de liquidez.