La acción preferente perpetua STRC de Strategy alcanzó una capitalización de mercado de 8500 millones de dólares en los nueve meses posteriores a su lanzamiento en julio de 2025, convirtiéndola en la acción preferente con mayor capitalización de mercado a nivel mundial, según el informe de ganancias del primer trimestre de 2026 de la compañía. A finales de junio de 2026, STRC cayó un 25% por debajo de su valor nominal declarado de 100 dólares, mientras que Bitcoin pasó de más de 80.000 dólares a menos de 60.000 dólares entre mediados de mayo y finales de junio de 2026. La caída activó un mecanismo contractual de trinquete de dividendos que aumenta permanentemente las obligaciones anuales cuando STRC cotiza por debajo de 95 dólares, añadiendo aproximadamente 53 millones de dólares por cada activación, según el analista de JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou. Strategy posee 847.363 Bitcoin a principios de julio de 2026 y utiliza los ingresos de la emisión de STRC para financiar nuevas compras mediante ventas de acciones en el mercado. La tasa de dividendos variable, lanzada al 9% en julio de 2025, ha aumentado siete veces consecutivas hasta el 12% anual, ajustada mensualmente por la junta directiva de Strategy en función del precio de cotización, los diferenciales de crédito, la volatilidad de Bitcoin y la cobertura de reservas en USD.
La Junta de Strategy Restablece la Tasa de Dividendos de STRC Mensualmente Usando Datos de Mercado
La tasa de dividendos de STRC no es fija en el momento de la emisión. La junta directiva de Strategy restablece la tasa anualizada cada 30 días utilizando datos que incluyen el precio de cotización de STRC, los diferenciales de crédito, la volatilidad de Bitcoin y la cobertura de reservas en USD. La presentación 8-K del 29 de junio de 2026 confirmó que la junta conserva la discreción exclusiva y no necesariamente aumentará la tasa solo porque STRC cotice por debajo de la paridad. Cada aumento es permanente. El CEO de Onramp, Michael Tanguma, describió la dinámica: "Una estructura de capital que sobrevive a la volatilidad solo añadiendo obligaciones permanentes es una estructura con un número finito de ciclos". Los dividendos de STRC son acumulativos, lo que significa que los pagos no realizados se acumulan y deben satisfacerse antes de cualquier distribución de acciones ordinarias. Los accionistas aprobaron un cambio a pagos semimensuales el 8 de junio de 2026. El CEO de Strategy, Phong Le, dijo que el cambio está diseñado para "estabilizar el precio, reducir la ciclicidad, impulsar la liquidez y aumentar la demanda", según consta en los archivos de la empresa.
El Valor Nominal de STRC Cayó por Debajo de $95, Activando Aumentos Permanentes de Dividendos
El monto declarado de 100 dólares de STRC es un ancla de precio. Cuando la acción cotiza cerca de la paridad, Strategy vende nuevas acciones a través de su programa ATM a aproximadamente 100 dólares cada una, recaudando capital para compras de Bitcoin. Ese mecanismo generó 5600 millones de dólares en ingresos brutos de STRC hasta el primer trimestre de 2026, señaló Saylor en la conferencia de ganancias. El ancla se rompió entre mediados de mayo y finales de junio de 2026. Strategy utilizó su reserva de efectivo para recomprar 1500 millones de dólares en notas convertibles y realizó su primera venta de Bitcoin desde 2022. Para el 20 de junio, STRC alcanzó los 83 dólares. Un trinquete contractual añadió presión: cuando STRC cae por debajo de 95 dólares, la tasa de dividendos aumenta en incrementos de 0,5 puntos porcentuales. Nikolaos Panigirtzoglou de JPMorgan advirtió que cada activación añade aproximadamente 53 millones de dólares en obligaciones anuales. El trinquete crea una asimetría ausente en las acciones preferentes convencionales. Una caída de precio típica de una preferente aumenta el rendimiento efectivo para nuevos compradores sin incrementar los costos del emisor. STRC hace ambas cosas. Una recuperación de Bitcoin devuelve el precio a 100 dólares, pero la tasa de dividendos no vuelve al 9%. La base de obligaciones de Strategy se expande con cada ciclo, acumulándose a lo largo de múltiples mercados bajistas de Bitcoin.
Strategy Mantiene un Colchón de Liquidez de 3800 Millones de Dólares que Cubre 26 Meses de Obligaciones
Strategy atiende los dividendos de STRC a través de tres canales: ventas de acciones ATM cuando STRC cotiza cerca de la paridad, ingresos por software que generan aproximadamente 320 millones de dólares anuales en ganancia bruta, y el programa de monetización de Bitcoin recientemente autorizado. El Marco de Capital de Crédito Digital anunciado el 29 de junio requiere una reserva en USD que cubra al menos 12 meses de obligaciones. La reserva ascendía a 2550 millones de dólares, con 1250 millones de dólares en capacidad de monetización, totalizando 3800 millones de dólares. CryptoQuant señaló que la cobertura de dividendos se había reducido de más de siete años a aproximadamente 14 meses antes de que se introdujera el marco. La firma recomendó restaurar las reservas a 2800 millones de dólares antes de reanudar la acumulación de Bitcoin. Glenn Cameron de Onramp Institutional estima que el 83% de la base de compradores es minorista, lo que representa 8800 millones de dólares. Esa concentración plantea una vulnerabilidad específica. JPMorgan advirtió que la disposición de Strategy a vender Bitcoin crea un riesgo bilateral, convirtiendo al mayor acumulador del mundo en un potencial vendedor. Por el contrario, la adopción institucional está creciendo: 150 millones de dólares en STRC se encuentran en tesorerías corporativas, y 270 millones de dólares en protocolos DeFi como Apyx y Saturn, según las revelaciones del primer trimestre de Strategy.
Investigación de la SEC Abierta el 25 de Junio de 2026 Examinando la Sostenibilidad de los Dividendos
STRC está registrada en la SEC y cotiza en Nasdaq. El bufete Rosen Law Firm abrió una investigación el 25 de junio de 2026 para examinar si Strategy puede continuar con los pagos preferentes si Bitcoin se mantiene por debajo de su coste base de 75.651 dólares. La Ley Clarity, de aprobarse, podría reclasificar a las empresas de tesorería de Bitcoin a efectos fiscales, alterando potencialmente el tratamiento de retorno de capital de los dividendos de STRC. El programa de recompra de Valores de Crédito Digital de 1000 millones de dólares de Strategy, con STRC como prioridad, es la principal herramienta para restaurar la paridad. El restablecimiento mensual de dividendos de agosto y los próximos resultados trimestrales mostrarán si la tasa del 12% y las reservas ampliadas estabilizan el instrumento.
FAQ
¿Qué es STRC y cómo funciona su tasa de dividendos?
STRC es la Acción Preferente Perpetua Stretch Serie A de Tasa Variable de Strategy, un instrumento que cotiza en Nasdaq que paga dividendos en efectivo semimensuales a una tasa variable actualmente fijada en el 12% anual. La junta directiva de Strategy revisa la tasa mensualmente en función del precio de cotización, los diferenciales de crédito, la volatilidad de Bitcoin y la cobertura de reservas en USD, con ajustes en incrementos de hasta el 0,25% por período. La tasa se lanzó al 9% en julio de 2025 y ha aumentado siete veces consecutivas hasta el 12%.
¿Por qué cayó STRC por debajo de su valor nominal de 100 dólares en junio de 2026?
STRC cayó a 83 dólares para el 20 de junio, mientras que Bitcoin pasó de más de 80.000 dólares a menos de 60.000 dólares entre mediados de mayo y finales de junio de 2026. Strategy utilizó su reserva de efectivo para recomprar 1500 millones de dólares en notas convertibles y realizó su primera venta de Bitcoin desde 2022. Cuando STRC cae por debajo de 95 dólares, un trinquete contractual aumenta la tasa de dividendos en incrementos de 0,5 puntos porcentuales, añadiendo aproximadamente 53 millones de dólares en obligaciones anuales por cada activación, según JPMorgan.
¿Cómo financia Strategy los pagos de dividendos de STRC?
Strategy financia los dividendos a través de ventas de acciones ATM cuando STRC cotiza cerca de la paridad, ingresos por software que generan aproximadamente 320 millones de dólares en ganancia bruta anual, y su programa de monetización de Bitcoin recién autorizado por 1250 millones de dólares. El Marco de Capital de Crédito Digital anunciado el 29 de junio requiere una reserva en USD que cubra al menos 12 meses de obligaciones. La reserva ascendía a 2550 millones de dólares, con 1250 millones de dólares en capacidad de monetización, totalizando 3800 millones de dólares que cubren aproximadamente 26 meses de obligaciones de dividendos.
