Registros del mercado de valores de EE. UU. $389B Emisión del Q1, la segunda más alta desde 1996

El mercado de renta variable de EE. UU. registró 389 mil millones de dólares en nueva emisión de acciones durante el primer trimestre, según datos de la Reserva Federal publicados el jueves. La cifra representa el segundo mayor total trimestral de emisión en los registros de la Fed desde 1996, superado solo por el fuerte repunte registrado a inicios de 2021 en condiciones de mercado de la era COVID. El cambio refleja una transformación estructural en la dinámica de oferta de acciones, impulsada por el gasto en capex de inteligencia artificial que está restringiendo los flujos de efectivo que las empresas tecnológicas destinaban antes a recompras de acciones.

Ranking de emisiones del 1T 2025: segundo en tres décadas de registros de la Fed

Los 389 mil millones de dólares en nuevas acciones emitidas durante el primer trimestre quedan solo por detrás del ciclo de emisión de acciones y SPAC que golpeó al mercado a inicios de 2021. La comparación histórica más cercana ocurrió en el primer trimestre de 2000, cuando el auge de las dot-com alcanzó su pico inmediatamente antes de la corrección posterior del mercado. Los registros de emisión de la Reserva Federal se remontan a 1996.

Gestoras identifican un cambio de oferta en medio del gasto en IA

Bob Elliott, director de inversiones de la gestora Unlimited Funds, escribió en una publicación reciente de Substack que «el mercado de acciones de hoy enfrenta uno de los mayores cambios en la oferta que hemos visto en algún tiempo». Elliott atribuyó el cambio a que las recompras se están desacelerando entre las grandes tecnológicas mega-cap que generan efectivo, mientras que la emisión aumenta con nuevas OPIs y ofertas secundarias de empresas existentes como Google.

Analistas de renta variable de Goldman Sachs en EE. UU. escribieron a principios de esta semana que «la emisión récord de renta variable en EE. UU. no descarrilará el mercado alcista en 2026», añadiendo que «la oferta se mantiene moderada frente al tamaño del mercado de acciones».

El gasto en capex de IA reduce la capacidad de recompra de los gigantes tecnológicos

El mercado de acciones se venía reduciendo durante años, ya que las corporaciones estadounidenses adoptaron las recompras de acciones como un método para devolver efectivo a los accionistas. Los gigantes tecnológicos con abundante caja sirvieron como algunos de los compradores más grandes del mercado. Estas mismas empresas ahora gastan miles de millones de dólares en expansiones de infraestructura de IA, con los gastos de capital consumiendo su flujo de caja libre. Los resultados de Oracle, publicados el miércoles por la noche, reflejaron esta dinámica, que el mercado recibió de forma negativa.

Oracle y Alphabet confirman planes de venta de acciones

Oracle indicó que probablemente venderá más acciones el próximo año. Alphabet también planea vender grandes cantidades de acciones para recaudar efectivo destinado a sus iniciativas de IA.

Las OPIs de SpaceX, OpenAI y Anthropic muestran indicadores sólidos de demanda

Las próximas ofertas públicas iniciales de Anthropic, OpenAI y SpaceX representan eventos importantes para el pipeline de emisión de acciones. Los titulares sugieren que existe una demanda sólida por acceder a estos acuerdos.

Preguntas frecuentes

¿Cuál fue la emisión total de nueva renta variable en el primer trimestre?
Los datos de la Reserva Federal publicados el jueves mostraron 389 mil millones de dólares en nuevas acciones que llegaron al mercado durante el primer trimestre.

¿Por qué aumenta la emisión de renta variable mientras disminuyen las recompras?
Las empresas tecnológicas están redirigiendo el efectivo que antes se usaba para recompras de acciones hacia el gasto en capex de inteligencia artificial, mientras que al mismo tiempo emiten nuevas acciones para financiar proyectos de infraestructura de IA. Bob Elliott, de Unlimited Funds, señaló que las recompras lideradas por tecnológicas mega-cap que generan efectivo se están desacelerando, mientras que la emisión se acelera con nuevas OPIs y ofertas secundarias.