La expiración de los aranceles globales temporales del 10% de la administración Trump el 24 de julio (hora local) lleva al Representante Comercial de Estados Unidos (USTR) a aplicar nuevos aranceles bajo la Sección 301 de la Ley de Comercio estadounidense. La transición se produce tras un fallo de febrero de la Corte Suprema de EE. UU. que declaró inconstitucionales los aranceles recíprocos existentes, lo que llevó a la administración a aplicar un arancel global temporal del 10% durante 150 días bajo la Sección 122 de la Ley de Comercio. Corea del Sur enfrenta un mayor escrutinio, ya que está sujeta a investigaciones tanto del USTR por trabajo forzoso como por sobreproducción; ya se anunció un arancel adicional del 12,5% y las tasas combinadas potenciales podrían superar el 20%. Sin embargo, analistas del sector de valores consideran que el tope del 15% que Corea del Sur logró en julio del año pasado mediante un compromiso de inversión de 350 mil millones de dólares estadounidenses servirá como un colchón crítico que limitará la presión a la baja sobre las acciones.
USTR Prepara aranceles bajo la Sección 301 tras la expiración del 24 de julio
De acuerdo con autoridades comerciales y medios extranjeros importantes el día 23, el USTR tiene previsto anunciar medidas arancelarias adicionales basadas en la Sección 301 de la Ley de Comercio para coincidir con el fin del arancel global del 10%. La administración Trump impuso el arancel global temporal del 10% durante 150 días usando la Sección 122 de la Ley de Comercio después de que la Corte Suprema de EE. UU. determinara en febrero que los aranceles recíprocos existentes eran inconstitucionales. Con este plazo expirando el día 24, la administración está pasando a la Sección 301 como un mecanismo de aplicación más preciso y de largo plazo.
El USTR ha llevado a cabo investigaciones por trabajo forzoso dirigidas a 60 economías e investigaciones por sobreproducción dirigidas a 16 economías desde marzo. Corea del Sur está incluida en ambas investigaciones. El mes pasado, EE. UU. anunció un arancel adicional del 12,5% sobre 45 países, incluida Corea del Sur, citando sistemas de bloqueo de importaciones inadecuados relacionados con trabajo forzoso. Si se suman aranceles vinculados a sobreproducción a esta cifra, la tasa final podría superar el 20%. Excluyendo partidas con aranceles por separado como automóviles y acero, la mayoría de los principales productos de exportación, incluidas baterías, químicos y maquinaria, quedan bajo impacto directo.
Corea del Sur defiende el tope de arancel del 15% mediante negociaciones en Washington
El gobierno surcoreano realiza esfuerzos diplomáticos a gran escala para mantener el tope acordado del 15%. Yeo Han-gu, jefe de la Sede de Negociación Comercial del Ministerio de Comercio, Industria y Energía, viajó a Washington como equipo avanzado el día 20, seguido por el ministro Kim Jeong-gwan, quien permanecerá en Washington DC del 22 al 25 para la coordinación final con el secretario de Comercio de EE. UU. Howard Lutnick y otros funcionarios.
El gobierno planea destacar activamente las contribuciones de Corea del Sur a EE. UU., incluida la implementación de una inversión de 150 mil millones de dólares en construcción naval, comenzando con la ceremonia de apertura del Centro de Cooperación en Construcción Naval Corea-EE. UU. en Washington DC el día 23. La Casa Azul indicó mediante un aviso a los medios el día anterior que “el gobierno de EE. UU. ha expresado su postura de respetar el acuerdo arancelario Corea-EE. UU.” y que monitorea de cerca los desarrollos relacionados. Wi Seong-rak, director de la Oficina de Seguridad Nacional, afirmó el mismo día: “Puede haber aranceles adicionales a través de la Sección 301 y otras disposiciones, pero entendemos que en general no excederán la gran tasa arancelaria (15%) acordada entre Corea del Sur y EE. UU.”. Un representante del USTR, Jamieson Greer, declaró públicamente a principios del mes pasado que respetaría el tope en el acuerdo comercial.
Analistas evalúan impacto macro limitado en las acciones surcoreanas
La industria de inversiones financieras analiza que el daño real a los fundamentos y a los precios de las acciones de las principales industrias domésticas por esta medida será limitado. La base es el “tope arancelario del 15%” que el gobierno surcoreano obtuvo en julio del año pasado al comprometerse con 350 mil millones de dólares (aproximadamente 520 billones de won surcoreanos) en inversión en EE. UU.
Jo Yeon-ju, investigadora de NH Investment & Securities, diagnosticó: “Aunque Corea del Sur está expuesta tanto a prácticas de trabajo forzoso como de sobreproducción, el impacto macro real será limitado porque las negociaciones defensivas se llevarán a cabo con base en el tope del 15% confirmado en el acuerdo comercial existente (ART)”. También evaluó: “Hay desacuerdos legales sobre la aplicación generalizada de la Sección 301 de la Ley de Comercio a 60 países, y si se aplican aranceles recíprocos altos como en el pasado, podrían enfrentar desafíos judiciales nuevamente, lo que podría reducir la capacidad de hacerlos cumplir”.
Kwon Hee-jin, investigadora de KB Securities, también pronosticó: “Será difícil impulsar de manera contundente aranceles altos en una situación en la que la inflación y la carga de tasas de interés en EE. UU. están presionando a los mercados financieros y persisten los conflictos geopolíticos”.
Sin embargo, algunos en el mercado señalan que es demasiado pronto para relajarse incluso si se mantiene el tope del 15%. La clave no es la tasa impositiva absoluta en sí, sino la competitividad de precios relativa frente a los países competidores. El uso irregular de armas comerciales por parte de la administración Trump también es un factor de ansiedad. El presidente Trump anunció recientemente que impondrá un arancel punitivo del 50% a productos canadienses invocando la Sección 338 de la Ley de Aranceles promulgada en 1930. El hecho de que la administración encuentre vías alternas usando leyes obsoletas como la Trade Expansion Act, Trade Act y Tariff Act cada vez que los obstáculos arancelarios existentes se bloquean por fallos judiciales incrementa la incertidumbre del acuerdo arancelario Corea-EE. UU.
FAQ
¿Qué cambios arancelarios entran en vigor el 24 de julio?
El arancel global temporal del 10% impuesto por EE. UU. bajo la Sección 122 de la Ley de Comercio expira el 24 de julio (hora local) y el USTR tiene previsto anunciar nuevas medidas arancelarias basadas en la Sección 301 de la Ley de Comercio para reemplazarlo.
¿Cuál es el tope arancelario acordado de Corea del Sur con EE. UU.?
Corea del Sur obtuvo un tope arancelario del 15% en julio del año pasado comprometiéndose con 350 mil millones de dólares en inversión en EE. UU., y el representante del USTR, Jamieson Greer, declaró públicamente a principios del mes pasado que respetaría este tope en el acuerdo comercial.
¿Por qué los analistas esperan un impacto limitado en las acciones surcoreanas?
Analistas de NH Investment & Securities y KB Securities consideran que el tope arancelario del 15% acordado en el acuerdo comercial existente Corea-EE. UU. servirá como un colchón para limitar el daño macro, y que la aplicación de aranceles altos enfrenta desafíos legales y restricciones económicas derivadas de las presiones de inflación y tasas de interés en EE. UU.
