#4月CPI数据公布

¡3.4%! No se trata de alta inflación, sino de la "trampa" de la Reserva Federal.
El IPC interanual es del 3.4%, lejos de alcanzar su punto máximo, pero tampoco es lo suficientemente "caliente" como para justificar un aumento continuo de las tasas. Esta "inflación por posición" está atrapando a la Reserva Federal: aumentar las tasas restringe el crecimiento, mientras que reducirlas deja libres los precios. El espacio de políticas se está volviendo cada vez más estrecho.
Desde la perspectiva de la estructura de datos, los precios de la energía tienen un impacto evidente en el CPI general, especialmente el aumento interanual de más del 9% en la gasolina. Estas variables exógenas harán que la inflación tenga un carácter más "incontrolable", limitando la efectividad de la política monetaria.
Lo que es más complicado es que la rigidez de la inflación está aumentando. Los precios de los alquileres y de los servicios médicos siguen subiendo, lo que indica que la transmisión de los costos laborales aún no se ha completado. Este tipo de factores estructurales son mucho más persistentes que los precios de los productos a corto plazo.
El mercado aún tiene ilusiones sobre un recorte de tasas a mitad de año, pero la realidad es que la Reserva Federal podría verse obligada a mantener altas las tasas por más tiempo, hasta que la inflación estructural realmente se relaje. La curva de tasas podría volver a invertirse, lo que presionaría a las acciones financieras.