La cotización de los alts #鲍威尔讲话 de 2025 es tan rápida como un pedido de comida que se entrega incorrectamente: justo cuando hice el pedido diciendo que quería picante, el repartidor ya estaba tocando la puerta y, al abrir, resulta que todo es dulce. Ayer estaba observando que cierta moneda subió 5 puntos, y hoy se ha vuelto verde de miedo, la profundidad de las órdenes abiertas es tan delgada como una telaraña, y al meter 50,000 U, directamente regresé el precio a hace tres años.

¿A dónde fue el dinero? No se ha ido, solo se ha vuelto más inteligente. Entre mis amigos que juegan con monedas, nueve de cada diez han trasladado su dinero a los fondos de minería de BTC y SOL para ganar intereses, ¿no es atractivo un 8% de rendimiento anual sin hacer nada? ¿Quién seguiría apostando por esas cosas que pueden valer cero en cualquier momento? Ocasionalmente, cuando hay fondos buscando emoción, lo primero que hacen es revisar los datos en la cadena: ¿los tokens del equipo acaban de desbloquearse? Se dan la vuelta y se van, nadie quiere ser el tonto.

¿Por qué los alts no despegan? Después de perder un dinero el mes pasado, lo entendí. Primero, todo se basa en especular sobre conceptos. Web3, ZK, AI+blockchain, cambiando palabras para contar historias una y otra vez, al revisar los registros en cadena del proyecto, aparte de los bots oficiales que intentan demostrar su existencia, las transacciones reales son escasas—en pocas palabras, es solo un nuevo envase para la misma antigua estafa.

Segundo, la valoración ya se había disparado. En la ola de bull market de 2021, los VC descontaron todas las expectativas de los proyectos para los próximos diez años en el precio de la moneda, y los minoristas se convirtieron en los que compraron en la parte alta al poco de salir. ¿Recuerdas esa moneda que se decía que "eliminaría a los gigantes del comercio electrónico" en octubre del año pasado? Cayó un 88% en tres días, dejando atrás la fe. En cambio, esos pequeños proyectos que silenciosamente desarrollaron sistemas de facturación en cadena y recompraron tokens con dinero real, solo cayeron un 8%. El mercado finalmente despertó: el flujo de caja vale más que un PPT.

¿Los pequeños inversores quieren sobrevivir en alts? Deben cambiar su forma de actuar. No lo vean como un rasca y gana, deben tratarlo como un estudio de proyectos. Cuando BTC está en un rango difícil, el capital buscará "pequeñas oportunidades"; en ese momento, deben prestar atención al volumen de negociación, y entrar cuando se amplíe un 20% durante tres días consecutivos, sin mantener la posición por más de cinco días laborales. Tratar las operaciones a corto plazo como una creencia a largo plazo es cavarse su propia tumba.

El método práctico es muy sencillo: abre Dune y consulta los datos de ingresos diarios del protocolo, compara con la valoración completamente diluida (FDV), solo aquellos que cumplen la fórmula "ingresos × 30 < FDV" son dignos de agregar a la lista de seguimiento, los demás van a la lista negra. Ahora los alts ya no son la era de la celebración colectiva, sino el campo de batalla de la "selección de pequeños círculos".

Cuando llegue la próxima flexibilización de la liquidez, no te equivoques en el orden: primero mira los datos en la cadena, luego calcula la valoración, y finalmente observa la popularidad. Un paso en falso podría resultar en pérdidas totales. En el camino del interés compuesto, una persona puede ir rápido, pero un grupo puede ir lejos. Si también estás explorando un ritmo estable, bienvenido a intercambiar ideas juntos.