Recientemente, si se pasa cinco minutos navegando en X, es fácil llegar a una conclusión: hemos vuelto al mercado bajista. El precio de BTC sigue cayendo, los altcoins no cesan de caer, y el sentimiento del inversor minorista casi se ha evaporado. La narrativa final de posiciones en largo, propuesta por Su Zhu, que encarna la imaginación de la industria sobre "la encriptación de activos liberándose de las ataduras del ciclo y logrando la velocidad de escape" — el "Superciclo" — hoy parece más una ilusión colectiva.

Sin embargo, el Superciclo no ha terminado. El verdadero problema es que siempre lo hemos malinterpretado. En la narrativa tradicional, el Superciclo es una eterna prosperidad de "los números siempre hacia arriba", donde las finanzas tradicionales abrazan completamente la encriptación y el mercado se libera de la trayectoria de prosperidad - recesión de cuatro años. Sin embargo, a medida que cada vez más personas niegan directamente esta visión, se vislumbra una realidad más profunda y fría: el Superciclo ya ha comenzado, solo que es radicalmente diferente de lo que la gente solía imaginar. De hecho, mientras la encriptación se acelera hacia la integración en las finanzas globales, el 90% de los activos en el mercado también están siendo revalorizados implacablemente a casi cero.