【Algunas reflexiones avanzadas sobre las stablecoins】

Comparando las gráficas de las stablecoins con las de BTC
En los ciclos anteriores, el crecimiento de las stablecoins siempre iba a la zaga del crecimiento de Bitcoin.
Porque el principal escenario de uso de las stablecoins es el trading, y en cuanto el mercado se enfría, ¡las stablecoins incluso pueden decrecer!

¿Pero ahora?
¡Incluso en plena sensación de mercado bajista, la curva de crecimiento de las stablecoins sigue siendo muy pronunciada!

¿A qué se debe esto?
El escenario de uso de las stablecoins está experimentando un cambio importante:
Le pregunté a la IA, y esto es lo que respondió:

Se trata de un dato muy avanzado y difícil de estimar con precisión, porque es complicado desvincular completamente la intención real detrás de una “transferencia on-chain” (¿se está comprando cripto, o enviando dinero a la familia?).

Sin embargo, según los últimos informes publicados por Visa, Chainalysis y Bernstein en 2024-2025, podemos obtener una estimación bastante clara.
Conclusión principal: la cuota sigue siendo pequeña, pero es muy alta en dimensiones específicas.
Para finales de 2025, la cuota de stablecoins destinadas a **mercados no cripto (Utilidad en el mundo real)** se estima así:
Por volumen de transacciones (Transaction Volume): aproximadamente 10% - 15%

Situación actual: La gran mayoría (más del 85%) de la circulación on-chain de stablecoins sigue generada por trading de alta frecuencia, bots de arbitraje y traslados de fondos entre exchanges.
Fuente de datos: Visa y Allium Labs lanzaron un indicador de “volumen ajustado de transacciones con stablecoins”, que al eliminar bots y wash trading de exchanges, descubrieron que las “transacciones orgánicas” solo representan alrededor de 1/10 del volumen total registrado.

Por tenencia/capitalización de mercado (Market Cap / Holdings): aproximadamente 30% - 40%
Situación actual: Este es un mercado enorme que a menudo se pasa por alto. Gran cantidad de USDT no circulan, sino que permanecen en carteras de personas comunes en Argentina, Turquía, Nigeria y otros países, como si fueran “dólares digitales en efectivo”, actuando como reserva de valor frente a la inflación.
Cualitativo: Estos fondos, aunque están en la cadena, su propósito es completamente **“no cripto”** (no es para comprar bitcoin, sino simplemente para mantener dólares).

Los principales usos de las stablecoins en entornos no cripto son tres:
1. Pagos y remesas B2B transfronterizos (Cross-border Payments) —— el que más crece
Cuota: alrededor del 40% del uso no cripto.
2. Ahorro contra la inflación (Inflation Hedging) —— el mayor en stock
3. Pagos de consumo (Merchant Payments) —— sigue siendo muy pequeño
Cuota: menos del 5% del escenario no cripto.

¡Creo que ese dato del 10-15% que da la IA está muy desactualizado, el porcentaje real ya supera ampliamente esa cifra!
¿Dónde está la captura de valor en este dramático crecimiento de las stablecoins?
$crcl parece que no está a la altura, el hijo predilecto de Tether $xpl tampoco parece estar abriéndose realmente al mercado, ahora crear una cadena cuesta muy poco, lo difícil es vender tu propia cadena y lograr que mucha gente la use.

El crecimiento de stablecoins en ETH sigue la tendencia general, tron se mantiene muy estable, pero en sol las stablecoins crecen bruscamente en 2025, ¿será aquí donde está la clave de la riqueza? $SOL