Mecanismo para generar beneficios con la venta en corto: desde los fundamentos de la estrategia corta hasta la práctica.

Corto ¿Qué es?

Corto (venta en corto) es una estrategia de negociación que tiene como objetivo vender un activo y luego recomprarlo a un precio más bajo. Se practica en casi todos los mercados financieros, incluyendo Bitcoin, acciones y divisas. A diferencia de una posición larga (posición de compra) normal, permite obtener beneficios incluso en situaciones de caída de precios, lo que la hace popular entre los traders que aprovechan las tendencias de descenso del mercado.

El origen de la venta en corto se remonta al mercado de valores holandés del siglo XVII. Ha sido una importante técnica de negociación que ha atraído atención durante las fluctuaciones históricas del mercado, como la crisis financiera de 2008 y el corto squeeze de GameStop en 2021.

Cómo funciona la venta en corto

El proceso para abrir una posición corta es relativamente simple. Primero, un trader que anticipa que un activo específico disminuirá su valor, toma prestado ese activo. El activo prestado se vende inmediatamente al precio de mercado actual y se espera la caída del precio. Si el mercado baja como se esperaba, el trader vuelve a comprar el activo a un precio más bajo y devuelve la cantidad original al prestamista (con intereses), generando así una ganancia que es la diferencia entre el monto de la venta y el monto de la recompra.

Por ejemplo, supongamos que se toma prestado 1 BTC a $100,000 y se vende. Si el precio de Bitcoin baja a $95,000, al recomprar 1 BTC y devolverlo, se generará una ganancia de $5,000. Sin embargo, es necesario restar las tarifas de préstamo y los intereses de esta ganancia.

Funciona de la misma manera en las acciones. Supongamos que un trader espera que el precio de las acciones de XYZ se mantenga en $50 y toma prestadas 100 acciones, vendiéndolas por $5,000. Si el precio de las acciones baja a $40, el inversor puede recomprarlas por $4,000 y obtener una ganancia de $1,000 (después de deducir las comisiones).

Propósito y clasificación de las ventas en corto

Las formas de utilizar el Corto se dividen en dos grandes categorías.

Con fines de especulación, los traders buscan obtener ganancias anticipando una caída en los precios. Con fines de cobertura, funciona como un medio defensivo para compensar las pérdidas de una posición larga existente y proteger todo el portafolio del riesgo.

Existen dos métodos para ejecutar ventas en corto. Corto cubierto es la técnica estándar que implica tomar prestado un activo real para venderlo, mientras que Corto desnudo es el método de vender sin tomar prestado el activo. El corto desnudo conlleva un riesgo extremadamente alto y, debido a la posibilidad de manipulación del mercado, está restringido o prohibido en muchos mercados.

Condiciones necesarias para el comercio Corto

Corto requiere preparar garantías a través de cuentas de margen o futuros para utilizar fondos prestados. Hay tres requisitos importantes.

El margen inicial en los mercados tradicionales suele ser aproximadamente el 50% del valor de las acciones objeto de venta en corto. En el mercado de criptomonedas, varía según la plataforma y el apalancamiento. Por ejemplo, al utilizar un apalancamiento de 5x, se necesitarán $200 de garantía para una posición de $1,000.

Margen de mantenimiento garantiza que la cuenta mantenga suficientes fondos para cubrir posibles pérdidas. Normalmente se calcula en función del nivel de margen del trader (activos totales ÷ pasivos totales).

El riesgo de liquidación se produce cuando el nivel de margen cae excesivamente. Los corredores y las bolsas activan llamadas de margen y pueden exigir un depósito adicional de fondos o liquidar automáticamente las posiciones, lo que puede resultar en grandes pérdidas.

Ventajas de la estrategia de venta en corto

Corto ofrece múltiples ventajas a los inversores.

La monetización en un mercado a la baja es la mayor ventaja. En un mercado bajista donde las estrategias tradicionales de solo largo no pueden generar ganancias, se puede aprovechar la caída de precios para generar ingresos.

Es importante un mecanismo de cobertura que funcione como protección del portafolio. Especialmente en un entorno de mercado volátil, compensa las pérdidas de las posiciones largas y protege el total de los activos.

También existe la observación de que contribuye a mejorar la eficiencia del mercado. Al reflejar en el precio de mercado los activos sobrevalorados y la información negativa pasada por alto, el mecanismo de descubrimiento de precios se mejora.

El aumento de la liquidez también es un beneficio secundario, ya que la activación de la actividad comercial facilita las transacciones entre compradores y vendedores.

Riesgos asociados con la venta en corto

El mayor riesgo de una posición corta es que, teóricamente, las pérdidas pueden ser infinitas. La pérdida máxima de una posición larga está limitada al monto de la inversión, pero en la posición corta no hay límite en el aumento del precio, por lo que las pérdidas también pueden expandirse sin límites.

Corto squeeze ha sido un riesgo significativo que ha llevado a la quiebra a muchos traders a lo largo de la historia. Cuando los precios de los activos se disparan debido a noticias o eventos inesperados, los traders que están en corto caen en la “trampa” y se ven acorralados.

Otros factores de riesgo importantes son los siguientes.

El costo de préstamo es variable. En el caso de activos con alta demanda y difícil acceso al préstamo, las tarifas y los intereses pueden aumentar drásticamente.

La obligación de pago de dividendos es específica del mercado de valores. Durante el período corto, el vendedor debe asumir los dividendos pagados, lo que puede conducir a un aumento inesperado de costos.

Riesgo regulatorio también existe. Si durante la confusión del mercado se prohíbe o restringe temporalmente el corto, los vendedores pueden verse obligados a cerrar sus posiciones a precios desfavorables.

Debate sobre el mercado y la ética

Corto ha generado diversas discusiones. Los críticos señalan que el corto puede acelerar la caída del mercado y apuntar injustamente a las empresas, causando daños a empleados y partes interesadas. Durante la crisis financiera de 2008, el corto agresivo fue objeto de medidas de prohibición temporal en varios países.

Por otro lado, los partidarios presentan el argumento de que el corto expone empresas sobrevaloradas o fraudulentas, mejorando la transparencia y la salud del mercado.

Las autoridades regulatorias están abordando estas preocupaciones mediante la regla de uptick, que limita las ventas cortas durante caídas abruptas, e introduciendo requisitos de divulgación para grandes posiciones cortas. La Regulación SHO de la SEC de EE. UU. prohíbe claramente actos como las ventas cortas desnudas.

Resumen de la estrategia de venta en corto

Corto es una estrategia de negociación establecida que genera beneficios a partir de la caída de precios. Ya sea con fines especulativos o de cobertura, el corto sigue desempeñando un papel importante tanto en los mercados financieros tradicionales como en el mercado de criptoactivos.

Al utilizar esta estrategia, es esencial comprender completamente los riesgos y desventajas inherentes, como la posibilidad de pérdidas ilimitadas, el corto squeeze y los costos de transacción. Solo con una cuidadosa gestión de riesgos y un análisis del mercado, la venta en corto puede convertirse en una herramienta efectiva de gestión de cartera.