¿Puede la acción de Nio recuperarse en 2025? Lo que realmente piensan los analistas

Nio Inc. (NIO) enfrenta un momento crítico de cara a 2025. Después de soportar una brutal caída del 51% a lo largo de 2024, el fabricante chino de vehículos eléctricos se encuentra en una encrucijada, con Wall Street dividido sobre si lo peor ha quedado atrás o si las dificultades persisten.

Las opiniones contrastantes entre los analistas

El mercado sigue dividido sobre la trayectoria de Nio. El analista de Citi, Jeff Chung, recientemente reafirmó su calificación de Compra y un agresivo objetivo de precio de $8.9, lo que sugiere casi un 99% de potencial al alza desde los niveles actuales. El caso optimista de Chung se basa en el objetivo de equilibrio de la dirección para 2026, respaldado por una ambiciosa economía de unidades: la marca Nio apunta a 25,000 unidades mensuales a un precio de venta promedio (ASP) de RMB 350,000 con márgenes brutos del 20%, mientras que la sub-marca Onvo tiene como objetivo 35,000-45,000 unidades mensuales a RMB 220,000-250,000 con márgenes del 15%. Críticamente, este camino asume que el crecimiento del gasto en I+D se mantenga por debajo del 10% y que la disciplina operativa se endurezca.

No todos están convencidos. La analista de Bernstein, Eunice Lee, mantiene una calificación de Mantener, citando preocupaciones macroestructurales. A pesar del alentador crecimiento del volumen minorista de noviembre del 23.1% interanual (, con las marcas de consumo masivo aumentando un 28.7%), Lee proyecta que la demanda general de automóviles en China podría disminuir un 5% en 2025 si las políticas de apoyo se desvanecen y las condiciones macroeconómicas se deterioran aún más.

¿El consenso? Una calificación de Compra Moderada con seis votos de Compra, cuatro de Mantener y dos de Vender. El objetivo de precio promedio de los analistas de $5.99 refleja un potencial de aumento del 34%—significativo pero menos agresivo de lo que sugiere el campamento alcista.

Por qué 2024 fue tan brutal (Y por qué importa)

La carnicería del año pasado se debió a una tormenta perfecta: intensas presiones competitivas que desencadenaron guerras de precios, vientos en contra macroeconómicos en China y preocupaciones persistentes sobre la rentabilidad. Los resultados de Nio del tercer trimestre pintaron un panorama complicado. Mientras que los ingresos cayeron un 2.1% interanual a RMB 18.7 mil millones ($2.7 mil millones), la compañía entregó un rayo de esperanza: un crecimiento secuencial del 7% y una expansión del margen bruto al 10.7% desde el 8% en el trimestre anterior.

Las entregas contaron una historia más optimista. Las ventas unitarias del tercer trimestre aumentaron un 12% hasta 61,855, aunque los precios de venta promedio más bajos compensaron las ganancias en la línea superior. En cuanto al flujo de efectivo, Nio cambió el guion: el flujo de efectivo libre se volvió positivo, un punto de inflexión significativo después de años de quema de efectivo.

El manual de crecimiento 2025

La guía futura de la dirección sugiere ambiciones agresivas. Se espera que las entregas del cuarto trimestre se aceleren entre un 43.9% y un 49.9% interanual, con ingresos que aumentan entre un 15.0% y un 19.2%. Pero la verdadera historia es el objetivo a medio plazo: duplicar las ventas en 2025 a aproximadamente 240,000 unidades, con los modelos de la sub-marca Onvo convirtiéndose en el motor de crecimiento.

La sub-marca Firefly se lanzará en el primer semestre de 2025 y se espera que impulse contribuciones incrementales a la línea superior. Mientras tanto, el modelo premium ET9 bajo la marca central Nio ofrece opciones de crecimiento. Si la ejecución coincide con la guía, esto representa una inflexión significativa.

Las Preguntas No Resueltas

La rentabilidad sigue siendo esquiva. Si bien la mejora del margen bruto es alentadora, el apalancamiento operativo y el camino hacia la rentabilidad neta requieren una ejecución en múltiples frentes simultáneamente. La incertidumbre macroeconómica en China y la intensa competencia en el espacio de vehículos eléctricos son preocupaciones legítimas que explican la cautela de los analistas.

La conclusión: El consenso de Nio refleja un optimismo cauteloso matizado por el riesgo de ejecución. Los objetivos de la compañía para 2025 son ambiciosos y alcanzables si los nuevos modelos ganan tracción y se mantiene la disciplina de costos. Pero la rentabilidad sigue siendo aspiracional en lugar de inminente, y la trayectoria económica más amplia de China podría descarrilar incluso el sólido progreso específico de la empresa.