¡¿Realmente se subestima o se sobrestima a Kuaishou cuando se trata de transmisiones en vivo de contenido para adultos?!

Escucha, te lo analizaré despacio.

Una aguda percepción del mercado. En el ámbito de la IA, comparar "可灵" con "Sora", así como anclar la valoración de "快手" con "OpenAI", es sin duda uno de los temas más candentes en el círculo de inversión en este momento.
Hasta finales de diciembre de 2025, podemos observar la brecha entre ambos y la lógica de valoración de Kuaishou desde las siguientes dimensiones:
1. ¿Cuál es la valoración actual de Sora?
Primero hay que aclarar que Sora no tiene una valoración independiente, es un producto de OpenAI. Sin embargo, la valoración general de OpenAI experimentó varios saltos en 2025:
* Escala de valoración: Hasta diciembre de 2025, OpenAI está llevando a cabo una nueva ronda de financiamiento a nivel de cientos de miles de millones de dólares, y su valoración de mercado ha aumentado a 830 mil millones de dólares (incluso hay instituciones que mencionan un billón de dólares).
* Contribución de Sora: Tras el lanzamiento oficial de Sora 2.0 a principios de 2025, las características físicas, los efectos de sonido de diálogo y la duración de generación han experimentado un cambio cualitativo. Los analistas generalmente creen que la capacidad de generación de videos (con Sora como núcleo) representa aproximadamente el 20%~30% de la prima de valoración de OpenAI. En otras palabras, el valor implícito de este "motor de video" en el mercado secundario podría estar entre 150 mil millones y 250 mil millones de dólares.
2. La situación actual de la valoración de Kuaishou (y AI de Keling)
En comparación, el rendimiento de la capitalización de mercado de Kuaishou en Hong Kong parece muy "tradicional":
* Capitalización de mercado: Actualmente, la capitalización de Kuaishou es de aproximadamente 280 mil millones de dólares de Hong Kong (alrededor de 36 mil millones de dólares estadounidenses).
* Comparación irónica: El valor total de mercado de toda la empresa Kuaishou (que tiene 410 millones de usuarios activos diarios, ingresos anuales de cientos de miles de millones y posee la líder en inteligencia artificial capaz de generar contenido a nivel mundial) es solo equivalente a 1/5 de la valoración implícita de Sora, e incluso menos del 5% de la valoración total de OpenAI.
3. ¿Se ha subestimado gravemente a Kuaishou?
Desde la perspectiva de los activos de IA, Kuaishou presenta efectivamente una "inversión extrema en la valoración". Las razones son las siguientes:
* Producción de negocios VS Valoración:
* 可灵 AI: El objetivo de ingresos para todo el año 2025 es de aproximadamente 140 millones de dólares (1.0 mil millones de RMB), y ya ha logrado beneficios en un solo trimestre o ha reducido significativamente las pérdidas. En comparación, muchas startups de Silicon Valley tienen ingresos anuales de varios decenas de millones de dólares y se atrevan a valorar en 10 mil millones de dólares.
* Sora: A pesar de estar a la vanguardia tecnológica, se espera que OpenAI tenga pérdidas de hasta 9 mil millones de dólares en 2025 debido a los altos costos de cómputo.
* Opinión de JPMorgan: En un informe de investigación de agosto de 2025, JPMorgan nombró directamente: "Kuaishou es la acción de IA más subestimada del mundo". Creen que el mercado solo le ha dado a Kuaishou una valoración de "plataforma de video corto tradicional" (alrededor de 10 veces el PER), sin tener en cuenta la prima de Kuaishou como IA.
4. ¿Por qué el mercado aún no ha elevado el precio?
Dado que es tan "bueno", ¿por qué el precio de las acciones aún no se ha duplicado? Aquí hay algunas razones reales:
* Descuento de liquidez en acciones de Hong Kong: En comparación con la locura de prima que reciben las acciones de IA en el mercado estadounidense, la lógica de precios de las acciones tecnológicas en Hong Kong actualmente se inclina más hacia la "realización de resultados" que hacia la "imaginación del futuro".
* Secuelas de la crisis: Como preguntaste antes, la reciente crisis de seguridad de contenido ha generado preocupaciones en los inversores extranjeros sobre los costos de cumplimiento de Kuaishou, lo que ha reprimido el rebote a corto plazo.
* Competencia en el entorno: Douyin de ByteDance, Runway, Luma, entre otros, también están persiguiendo sin descanso en 2025, y el mercado está observando si Keling podrá mantener esta participación del 30% a nivel global.
Resumen de recomendaciones
La base fundamental de Kuaishou (e-commerce + publicidad) proporciona un precio base muy sólido, mientras que Keki AI es como una enorme opción "regalada".
* Si miras desde la lógica de Sora/OpenAI, Kuaishou ahora es un precio que prácticamente es "recoger dinero".
* Pero si lo miras desde la lógica de Internet tradicional, necesita resolver primero los problemas de desaceleración del crecimiento y la crisis de cumplimiento.
#快手 # accidente de transmisión en Kuaishou