La Reserva Federal 'paso a paso' en tres ocasiones consecutivas hace que el oro supere los 4,235 dólares por onza... La cautela en las políticas limita el impulso alcista

Mayor cautela que las expectativas intensifica la compra de oro

La Reserva Federal de EE. UU.( y la Fed) han llevado a cabo una reducción de las tasas de interés de referencia en línea con las expectativas, pero una postura cautelosa respecto a la política futura está calmando la euforia del mercado. La Fed decidió en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto(FOMC) en diciembre reducir la tasa en 25bp(0.25%), ajustando el objetivo de operación a 3.50~3.75%. Esto completa tres ‘pequeños pasos’ de recortes en lo que va de año, alcanzando el nivel más bajo en 3 años en el ciclo de recortes de tasas.

Sin embargo, justo después de la decisión, el precio internacional del oro(XAU/USD) subió hasta 4,235 dólares la onza en las primeras operaciones asiáticas del jueves, mostrando una actitud cautelosa. Aunque la reducción de tasas disminuye el costo de oportunidad y aumenta la demanda por activos seguros, la incertidumbre sobre la futura postura de la Fed limita las subidas adicionales.

“Evaluaré los efectos antes de decidir”… Señal de cautela de Powell

El presidente Jerome Powell, en una conferencia de prensa, transmitió el mensaje de que “hay que observar cómo afectan los tres recortes en la tasa realizados este año a la economía”. Estas declaraciones se interpretan como una señal para controlar las expectativas de recortes adicionales.

De hecho, la Fed mantiene el dot plot para 2026 y solo prevé un recorte adicional. Esto refleja una intención de ser cautelosos y evaluar cuidadosamente los indicadores económicos antes de tomar decisiones de política monetaria.

El mercado ya anticipa una ‘congelación en enero’

El mercado de derivados ha reflejado rápidamente la postura cautelosa de la Fed. Según CME( FedWatch, la probabilidad de mantener las tasas en enero ha subido del 70% justo antes del anuncio a aproximadamente 78% actualmente. Esto indica que los participantes del mercado ven los recortes en pequeños pasos como medidas temporales.

La atención de los inversores ahora se centra en los indicadores del mercado laboral, como las solicitudes semanales de subsidio por desempleo en EE. UU. La desaceleración en el mercado laboral será un factor clave que influirá en la próxima decisión de la Fed.

La relajación de las tensiones geopolíticas también es un factor

Por otro lado, un factor externo que puede influir en la tendencia a corto plazo del precio del oro es el avance en la situación en Ucrania. El presidente Trump ha instado al presidente Zelenski de Ucrania a continuar las negociaciones de paz con Rusia) hasta Navidad. Se informa que Zelenski también presentará próximamente una versión revisada del plan de paz.

Si las tensiones geopolíticas se alivian rápidamente, el atractivo del oro, como activo seguro, podría debilitarse a corto plazo. Actualmente, el mercado del oro busca un equilibrio entre el impacto positivo de la política de recortes en pequeños pasos de la Fed y la preferencia por activos de riesgo debido a los avances en las negociaciones de paz.