¿Podrá continuar la tendencia alcista de cincuenta años del mercado del oro? Desde la perspectiva de la situación geopolítica, ¿cuál será la próxima tendencia del precio del oro?

2025年開年至今，黃金價格屢創歷史新高，市場氛圍一片火熱。有人說黃金走出了過去五十年最壯觀的多頭行情，但問題是：¿Esta tendencia alcista podrá continuar? ¿El oro seguirá siendo tan valioso en los próximos cincuenta años?

Para responder a esta pregunta, primero hay que revisar los registros históricos del oro.

El oro subestimado: en cincuenta años ha subido 120 veces

La historia comienza en 1971. Ese año, el presidente de EE. UU., Nixon, anunció la desconexión del dólar con el oro, rompiendo el sistema de Bretton Woods que había durado varias décadas. Desde entonces, el oro dejó de ser una reserva rígida y empezó a evolucionar como un producto de mercado.

En ese momento, el oro valía 35 dólares la onza. Para 2025, el precio ha llegado a aproximadamente 4,300 dólares. En más de cincuenta años, el oro ha subido más de 120 veces. Este rendimiento, comparado con el índice Dow Jones que en ese mismo período subió 51 veces, es mucho más destacado.

El desempeño en 2024 fue aún más impresionante: una subida superior al 104%, alcanzando en 2025 los 4,300 dólares por onza, rompiendo numerosos récords. Solo en este año y medio, desde los 2,690 dólares a principios de año hasta ahora, la subida supera el 56%.

Cuatro grandes picos en la historia del oro: cada uno con su historia

Al analizar en detalle la tendencia del precio del oro en cincuenta años, se puede dividir en cuatro ciclos claros de subida, cada uno asociado a eventos globales importantes.

Primera fase (1970-1975): crisis de confianza tras la desconexión
El dólar pasó de estar respaldado por oro a ser papel moneda, y la gente entró en pánico—¿esto todavía vale algo? La gente prefería poseer oro en lugar de confiar en el dólar. Además, la crisis del petróleo impulsó la subida, y el oro pasó de 35 a 183 dólares, con un aumento superior al 400%. Pero cuando la gente se dio cuenta de que el dólar en realidad seguía siendo útil, el precio del oro retrocedió a unos 100 dólares.

Segunda fase (1976-1980): el impulso definitivo de la geopolítica
El secuestro de rehenes en Irán, la invasión soviética de Afganistán, y la crisis del petróleo en Oriente Medio provocaron una recesión global. La inflación se disparó, y el precio del oro subió de 104 a 850 dólares, con un aumento superior al 700%. Pero las burbujas explotan, y tras la crisis, el precio cayó rápidamente, manteniéndose entre 200 y 300 dólares durante 20 años.

Tercera fase (2001-2011): terrorismo y crisis financiera
El 11 de septiembre cambió el escenario geopolítico mundial. EE. UU. imprimió dinero a toda velocidad, bajó tasas y emitió deuda para financiar la guerra contra el terrorismo, y los precios de las viviendas se dispararon. Luego, las subidas de tipos desencadenaron la crisis de 2008, y la Fed lanzó QE para salvar el mercado. El oro subió de 260 a 1,921 dólares, en una década de gran mercado alcista. Hasta que en 2011, la crisis de la deuda europea tocó techo y empezó a corregirse.

Cuarta fase (2015-presente): bancos centrales, guerras y desdolarización
Las tasas negativas en Japón y Europa, el QE masivo de la Fed, la guerra entre Rusia y Ucrania, el conflicto en Palestina y la crisis en el Mar Rojo—todos estos factores empujaron el precio del oro por encima de los 2,000 dólares. En 2024, la situación geopolítica se complicó aún más: tensión en Oriente Medio, proteccionismo comercial, debilitamiento del dólar, volatilidad en los mercados globales—todo ello sigue impulsando el precio del oro a nuevos máximos.

¿Es el oro adecuado para mantener a largo plazo? Esta es la verdadera respuesta

Muchos creen que el oro es un “tesoro que solo sube”, pero la realidad es más compleja.

Decir que el oro es una buena inversión no es incorrecto, pero hay que considerar el marco temporal. En los últimos cincuenta años, el aumento de 120 veces ha superado a la mayoría de los activos. Sin embargo, en ese mismo período, el mercado de acciones creció 50 veces, basado en la innovación empresarial continua, mientras que el oro no genera intereses ni dividendos—su rentabilidad proviene solo de la diferencia de precio.

Lo más duro aún: entre 1980 y 2000, el oro se mantuvo entre 200 y 300 dólares, y los inversores no obtuvieron prácticamente nada. ¿Cuántos años de tu vida puedes permitirte desperdiciar en esa espera?

Por eso, la verdadera función del oro debería ser: en tendencias alcistas claras, es una excelente herramienta para trading de swing; pero comprar y mantener sin esperar décadas solo genera rendimientos aburridos, a menos que puedas esperar oportunidades históricas de largo plazo.

Otra regla importante: tras cada ciclo alcista, aunque el precio retrocede, en el largo plazo cada mínimo es más alto que el anterior. Esto significa que el oro no colapsará a “cero”, sino que en nuevos niveles seguirá formando bases.

Oro, acciones y bonos: reglas de juego completamente diferentes

Muchos inversores confunden estos tres activos, pero en realidad su lógica de ganancia es muy distinta.

El oro depende de la diferencia de precio. Comprar barato y vender caro, sin otras fuentes de ingreso. Por eso, operar con oro es más difícil—hay que identificar con precisión los puntos de cambio de tendencia.

Los bonos generan intereses. Compras y recibes un ingreso fijo, con menor dificultad. Pero en épocas de inflación, se ven aplastados.

Las acciones dependen del crecimiento de las empresas. Elegir buenas compañías y beneficiarse del crecimiento a largo plazo. Es la más difícil, pero con mayor potencial.

En términos de rentabilidad, en los últimos treinta años las acciones superaron al oro, y el oro superó a los bonos. Pero en cincuenta años, el oro ha superado a las acciones.

La clave está en: en épocas de crecimiento económico, apostar por acciones; en recesiones, por el oro.

Cuando la economía va bien, las empresas ganan dinero, las acciones son codiciadas y el oro se relaja. Cuando la economía va mal, la protección del oro se destaca, y los fondos de refugio se vuelcan en él. Por eso, en los últimos años, el precio del oro ha seguido subiendo: la incertidumbre global aumenta, y los bancos centrales y fondos institucionales acumulan reservas de oro.

¿El próximo cincuenta años, el oro seguirá subiendo así?

Esta es la pregunta más importante.

Si miramos la tendencia en 2024-2025, podemos encontrar algunas pistas. La escalada en Oriente Medio, los conflictos recurrentes entre Rusia y Ucrania, las políticas comerciales agresivas de EE. UU., la debilidad relativa del dólar, y la acumulación de reservas de oro por parte de bancos centrales—todos estos factores apuntan a una conclusión: a corto plazo, el oro todavía tiene soporte.

Pero a largo plazo, ¿qué pasa? Depende de varias variables: primero, si la economía global podrá recuperarse; segundo, si los conflictos geopolíticos disminuirán; y tercero, si la posición internacional del dólar se debilitará aún más.

Quizá en los próximos cincuenta años, el oro no suba 120 veces más, pero debido a la dificultad de extracción, las expectativas de inflación normalizadas y la demanda de reservas por parte de los bancos centrales, el oro como parte de la asignación de activos probablemente mantenga una tendencia alcista a largo plazo.

La estrategia más segura sería: ajustar dinámicamente entre acciones, bonos y oro según los ciclos económicos y la tolerancia al riesgo personal. Cuando la situación sea incierta, asignar un porcentaje de oro. Cuando la economía se recupere, ir gradualmente hacia las acciones. Así, podrás aprovechar las oportunidades de rentabilidad y proteger tu patrimonio en las grandes oscilaciones del mercado.