Cómo se calcula el precio de una acción: guía práctica del valor de mercado

El precio de una acción está determinado por un mecanismo mucho más simple de lo que parece: es el resultado directo de la confrontación entre compradores y vendedores en bolsa. Independientemente de si cotiza en Nueva York, Londres o Madrid, este principio se mantiene invariable. Para quien negocia en grandes mercados, comprender cómo se fija el valor de mercado no es una opción, sino una necesidad operativa fundamental.

El mecanismo básico: oferta y demanda

Cada vez que observamos una cotización en pantalla, estamos viendo el reflejo de la Ley de Oferta y Demanda. El precio que muestra la bolsa representa exactamente lo que los compradores están dispuestos a pagar versus lo que los vendedores aceptan recibir en ese momento preciso.

Tomemos un ejemplo práctico: si una empresa “ABC” cotiza a 16 € por acción, significa que en ese nivel existe un equilibrio entre la presión compradora y vendedora. Si alguien intenta vender a 34 € por acción, probablemente su orden nunca se cruzará porque no hay contraparte dispuesta a esos precios. Del mismo modo, una oferta de compra a 12 € encontrará rechazo de los vendedores actuales.

Esta es la razón por la cual no cualquier precio funciona en bolsa. El precio de una acción se ajusta automáticamente hasta encontrar el nivel donde se producen intercambios reales.

¿Puedo establecer yo mismo el precio?

Técnicamente sí, pero las consecuencias son otra historia. Así como en un mercado tradicional el vendedor puede pedir lo que desee por su fruta, en bolsa también podemos establecer precios de compra o venta personalizados.

Sin embargo, todo depende de encontrar una contraparte dispuesta a aceptar nuestros términos. El mercado funciona como un punto de encuentro donde estos encuentros ocurren. Si nuestro precio está muy alejado del consenso actual, simplemente nos quedaremos fuera del mercado esperando indefinidamente.

La liquidez: factor crítico para operar correctamente

Muchos inversores descubren demasiado tarde que no todos los activos se comportan igual. Ciertos valores cotizan con altísima frecuencia de negociación, mientras que otros generan tan poco volumen que resultan prácticamente inamovilizables.

Cuando la liquidez es deficiente, pueden ocurrir tres escenarios peligrosos: que la operación no se realice, que el vendedor consiga su precio absurdo, o que el comprador logre pagar una fracción del precio real. Los inversores sin experiencia frecuentemente caen en estas “trampas de liquidez” persiguiendo movimientos espectaculares en valores poco negociados.

La recomendación es operar únicamente con activos que presenten volúmenes respetables. Esto garantiza que el precio de una acción se fije de forma precisa, que las órdenes se crucen rápidamente y que podamos entrar y salir sin sorpresas desagradables.

Mercado primario versus mercado secundario

Existe una distinción importante que afecta directamente a nuestro concepto de valor de mercado.

El mercado primario es donde empresas, gobiernos y organismos emiten títulos nuevos. Aquí el dinero fluye directamente al emisor. Las colocaciones pueden ser directas (acuerdos previos entre emisor e inversores) o indirectas (con intermediarios).

El mercado secundario es donde operan los inversores posteriormente, intercambiando títulos ya emitidos. Este es el mercado que vemos en nuestros brokers, el que genera las cotizaciones diarias. Cuando hablamos de valor de mercado en contexto de inversión, siempre nos referimos al del mercado secundario.

Capitalización bursátil: la vista general del valor

El precio de una acción y la capitalización de mercado están íntimamente conectados. Conocer uno permite calcular el otro mediante una fórmula elemental:

Capitalización de mercado = Precio de la acción × Total de acciones en circulación

Inversamente, si queremos saber cómo se calcula el precio de una acción partiendo de la capitalización:

Precio de la acción = Capitalización de mercado ÷ Total de acciones en circulación

Lo importante es entender que la capitalización bursátil refeja lo que el mercado valúa de la empresa completa en cada momento. Este valor no corresponde necesariamente con los registros contables de la compañía.

Bid, Ask y Spread: los detalles operacionales

En las plataformas de trading, veremos dos precios simultáneamente. El Bid (vender) es el precio al que podemos desprendernos de un activo. El Ask (comprar) es el precio al que podemos adquirirlo. La diferencia se llama Spread y representa la comisión implícita del bróker.

Esta diferencia ilustra perfectamente cómo funciona el mercado: siempre existe una pequeña brecha entre lo que alguien está dispuesto a pagar y lo que otro está dispuesto a recibir.

No todos los activos tienen valor de mercado

La liquidez determina si un activo tiene un valor de mercado funcional. Mientras que acciones como BBVA tienen contrapartida inmediata, otros valores cotizan tan esporádicamente que prácticamente carecen de mercado.

Si nos adentramos en instrumentos sofisticados como private equity o deuda no cotizada, descubriremos que liquidar posiciones resulta extraordinariamente difícil. El precio existe técnicamente, pero encontrar a alguien dispuesto a comprarlo es otra cuestión completamente distinta.

Tres formas de valorar: diferencias fundamentales

La confusión surge porque existen múltiples maneras de asignar valor a una acción:

Valor nominal: es el precio de emisión inicial, calculado dividiendo el capital social entre el total de acciones. Sirve como referencia histórica, pero poco más. Con el tiempo diverge ampliamente del valor de mercado.

Valor neto contable: refleja el precio por acción basado en el valor en libros (activos menos pasivos). Los inversores value lo estudian intensamente, buscando discrepancias con el mercado que indiquen oportunidades futuras.

Valor de mercado: es lo que realmente pagamos y cobramos, determinado por la confluencia de compradores y vendedores. Mayor presión compradora eleva precios; mayor presión vendedora los reduce. Es el precio funcional de operación.

La eficiencia cuestionable del valor de mercado

Aquí está la verdad incómoda: el valor de mercado es notablemente ineficiente. No refleja necesariamente el valor real de una empresa. El valor neto contable tampoco es perfecto, pues existen factores externos que distorsionan ambos modelos.

Las burbujas especulativas son la prueba viviente de esta ineficiencia. Los inversores persiguen activos simplemente porque su precio sube exponencialmente, sin comprender exactamente por qué. Casos memorables de España como Terra (que pasó de 11,81 € a 157,60 € en menos de un año antes de colapsar) o Gowex (empresa que resultó ser una estafa monumental) demuestran que el valor de mercado puede estar completamente desconectado de la realidad empresarial.

Conclusión: entender el precio para invertir mejor

Dominar cómo se calcula el precio de una acción y entender los mecanismos del valor de mercado es esencial para cualquier operador. El precio es dinámico, refleja consensos momentáneos, y no es garantía de la salud real de una empresa.

En épocas de tipos de interés bajos, el mercado premia el crecimiento futuro (growth). En épocas de restricción monetaria, busca más el valor actual (value) con flujos de ingresos presentes y gastos controlables. Adaptar nuestra comprensión del valor de mercado a estos contextos cambiantes es lo que separa a los inversores exitosos del resto.