Inversión en acciones del sector biotecnológico y sanitario: desde métodos de evaluación hasta análisis de líderes mundiales

¿Por qué las acciones de biotecnología y salud valen la pena?

La industria de la salud es uno de los sectores de inversión más resilientes a nivel mundial. A diferencia de las industrias tradicionales que deben soportar las fluctuaciones del ciclo económico, las acciones de biotecnología y salud poseen características defensivas naturales: la demanda de servicios médicos y medicamentos no disminuye por las condiciones económicas. Con el envejecimiento acelerado de la población global, pipelines de nuevos medicamentos en constante innovación y aplicaciones de telemedicina cada vez más maduras, las acciones de biotecnología y salud están convirtiéndose en un foco de atención en los mercados de capital, donde fácilmente surgen acciones con alto potencial de crecimiento.

El mercado biofarmacéutico de EE. UU. lidera a nivel mundial, con una proyección para 2027 de alcanzar los 445 mil millones de dólares y una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 8.5%. Este número refleja el impulso de crecimiento a largo plazo de las acciones de biotecnología y salud.

El valor central de las acciones de biotecnología y salud proviene de expectativas futuras

A diferencia de las industrias tradicionales que evalúan el valor de una empresa mediante flujos de caja y rentabilidad, la lógica de valoración de las acciones de biotecnología y salud es completamente diferente. La mayoría de las empresas en fase de investigación y desarrollo (I+D) no tienen flujos de caja estables, y sus activos principales provienen de candidatos a medicamentos en pipelines de investigación.

El punto clave de inflexión está en el éxito clínico y la aprobación regulatoria. Una vez que un nuevo medicamento pasa las pruebas clínicas y obtiene la aprobación de la FDA, el precio de la acción suele experimentar un aumento drástico. Esto explica por qué empresas sin beneficios pueden atraer la atención de instituciones inversoras: los inversores apuestan al potencial de ganancias futuras.

Un ejemplo típico en Taiwán es la compañía farmacéutica PharmaDrug. Durante la recesión del mercado en 2022, sus acciones se duplicaron en contra de la tendencia, principalmente por la aprobación de su medicamento huérfano. Aunque en ese momento tenía una pérdida de 2.93 NTD por acción, los inversores estaban locos por su potencial de beneficios futuros. Hasta mayo de 2024, el precio de sus acciones alcanzó los 388 NTD, impulsado por avances en su ensayo clínico de fase 3 para la trombocitosis esencial.

Cómo evaluar el valor real de las acciones de biotecnología y salud

La valoración de estas acciones requiere romper con los marcos tradicionales de indicadores financieros.

Primero, enfóquese en el potencial de mercado de los medicamentos blockbusters. En la industria farmacéutica, un medicamento con ventas anuales superiores a 1,000 millones de dólares se denomina “blockbuster”. Las grandes farmacéuticas exitosas, incluso con ventas récord, están dispuestas a invertir entre el 50-60% de sus ingresos en I+D de nuevos medicamentos cada año. Aunque esto reduce los márgenes de beneficio y las ganancias por acción a corto plazo, las grandes instituciones de inversión ajustan al alza los múltiplos P/E y los precios objetivo de estas empresas, porque saben que una línea constante de productos innovadores es la verdadera fuente de valor a largo plazo.

Esto también explica por qué TSMC tiene un múltiplo P/E más alto que UMC: la primera continúa invirtiendo en procesos avanzados, mientras que la segunda anunció que dejará de invertir, lo que significa que solo puede “comer de sus reservas”. La misma lógica aplica a los gigantes farmacéuticos: muchas empresas de biotecnología en EE. UU. mantienen márgenes operativos moderados, destinando el resto de sus fondos a I+D o adquisiciones de pequeñas farmacéuticas con nuevos medicamentos en desarrollo.

Segundo, utilice PSR en lugar del tradicional P/E. Dado que muchos medicamentos en desarrollo aún no generan beneficios, las instituciones suelen usar la relación precio-ventas (PSR, Price-to-Sales Ratio) para valorar estas empresas, ya que refleja mejor su potencial de crecimiento que sus beneficios actuales.

Tercero, la aprobación de la FDA es un pasaporte reconocido globalmente. La FDA tiene los estándares regulatorios más estrictos del mundo, por lo que los medicamentos aprobados en EE. UU. suelen ser aprobados rápidamente en otros países. Tanto las farmacéuticas taiwanesas como las estadounidenses consideran la aprobación de la FDA como la señal más importante del mercado.

Riesgos y desafíos de las acciones de biotecnología y salud

Estas inversiones no son sencillas. La volatilidad de los precios está influenciada por múltiples factores de incertidumbre: resultados de ensayos clínicos, movimientos de competidores, cambios regulatorios, disputas de patentes, entre otros, cualquier de los cuales puede causar fluctuaciones drásticas en el precio de las acciones. Los inversores deben tener paciencia y tolerancia al riesgo.

Además, la intervención de regulaciones gubernamentales y sistemas de seguros hace que el mercado sea aún más complejo. La industria biotecnológica y de salud está altamente controlada por los gobiernos, con políticas específicas sobre compras y publicidad. Los países desarrollados, como Taiwán con su sistema de seguro universal, regulan estrictamente los precios de los medicamentos y los servicios médicos, lo que afecta directamente las expectativas de ingresos de las farmacéuticas.

¿Por qué EE. UU. es la mejor cuna para las acciones de biotecnología y salud?

El mercado farmacéutico estadounidense tiene ventajas por su ecosistema comercial único. Su tamaño de mercado es el mayor, y su mecanismo de fijación de precios tiene un carácter más de mercado de capitales: los medicamentos pueden tener precios elevados, pagados finalmente por las aseguradoras, lo que amplía significativamente los márgenes de ganancia de las farmacéuticas. En comparación, el sistema de seguro universal en Taiwán ha mantenido bajos los precios de los medicamentos durante años, lo que desanima a muchas empresas a introducir los últimos avances.

La industria de biotecnología y salud en EE. UU. emplea a más de un millón de personas, abarcando investigación, fabricación, ventas y otros segmentos. La concentración de talento tecnológico de primer nivel crea un entorno laboral atractivo y fomenta la innovación. Además, el mercado de capitales estadounidense tiene una fuerte voluntad de inversión en este sector, formando un ecosistema biofarmacéutico que es reconocido globalmente como uno de los mejores ambientes para el desarrollo de la industria.

Las seis principales acciones de biotecnología y salud en EE. UU.

El mercado médico estadounidense se divide en cuatro sectores principales: farmacéutico, biotecnológico, dispositivos médicos y servicios de salud. A continuación, se recomiendan las principales acciones en cada área:

Eli Lilly (código en EE. UU.: LLY)

Según CompaniesMarketCap, en 2024 Eli Lilly tiene una capitalización de mercado de 842.05 mil millones de dólares, ocupando el puesto 10 a nivel mundial y siendo la farmacéutica más grande del mundo. Sus medicamentos se concentran principalmente en Norteamérica, con aproximadamente el 60%. El crecimiento explosivo en el mercado de medicamentos para bajar de peso en los últimos años ha sido un factor clave para impulsar su cotización; se espera que esta tendencia continúe en los próximos años, por lo que Lilly es una acción de biotecnología y salud que merece atención prioritaria.

Pfizer (código en EE. UU.: PFE)

Pfizer ganó atención durante la pandemia por su medicamento oral contra COVID-19, utilizado para tratar casos leves. La acción de la compañía ha mostrado un crecimiento estable, y en momentos de corrección del mercado estadounidense, suele ser una buena oportunidad para inversores a largo plazo.

Johnson & Johnson (código en EE. UU.: JNJ)

Johnson & Johnson presenta un rendimiento estable, con volatilidad moderada y dividendos generosos, siendo una opción sólida en el sector de biotecnología y salud. Su bajo nivel de volatilidad la hace especialmente adecuada para inversiones periódicas o estrategias de inversión a largo plazo, siendo un referente de estabilidad en la industria.

AbbVie (código en EE. UU.: ABBV)

AbbVie se dedica principalmente a la investigación y desarrollo de medicamentos inmunológicos, oncológicos y antivirales. Su principal fuente de beneficios proviene de Humira, aprobado por la FDA en 2002, que es el medicamento preferido para tratar la artritis reumatoide, y que ha recibido sucesivas aprobaciones para ampliar sus indicaciones.

Con la expiración progresiva de la patente de Humira, hubo preocupaciones sobre la entrada de biosimilares. Sin embargo, AbbVie posee más de cien patentes que dificultan la competencia. En 2018, firmó acuerdos con grandes empresas como Pfizer y Amgen, autorizándoles vender biosimilares en EE. UU. después de 2023 y recibiendo regalías. La compañía continúa invirtiendo en I+D para buscar el próximo blockbuster, lo que puede representar una buena oportunidad de inversión en momentos de caída.

Merck (código en EE. UU.: MRK)

Merck tiene como producto estrella Keytruda, uno de los medicamentos más vendidos del mundo para tratar cáncer. La acción ha mostrado un crecimiento estable y ofrece dividendos elevados, siendo también una buena opción en momentos de corrección del mercado estadounidense.

UnitedHealth (código en EE. UU.: UNH)

UnitedHealth, como representante de las empresas de servicios médicos, se beneficia directamente del envejecimiento de la población y el aumento de la demanda médica, con ingresos y beneficios en constante crecimiento. Su tendencia a largo plazo es alcista, y también presenta buenos dividendos.

Estado actual y oportunidades en las acciones de biotecnología y salud en Taiwán

El mercado de capitales en Taiwán sigue dominado por las acciones de tecnología, y aunque existen excelentes empresas de biotecnología y salud, su crecimiento en valor no alcanza los múltiplos de varias decenas de veces que se ven en EE. UU.

Taisel Pharmaceutical (código en Taiwán: 1720) es una empresa diversificada que produce medicamentos tradicionales, suplementos, además de dispositivos médicos, cosméticos y leche en polvo. Sus ingresos y beneficios han crecido de manera estable en los últimos años, con activos en aumento y dividendos constantes, atrayendo a inversores que prefieren mantener acciones.

Hekang Biotech (código en Taiwán: 1783) se enfoca en productos biofarmacéuticos, dispositivos médicos, cosméticos y materiales químicos de precisión. Sus principales negocios incluyen productos de consumo (limpiadores, cuidado personal, productos estéticos) y productos biomédicos (materiales para reparación ósea, inyectables médicos, medicamentos oftalmológicos). Desde 2017, ha vuelto a la rentabilidad, con fundamentos sólidos y estructura financiera saludable.

Diferencias entre el mercado farmacéutico de EE. UU. y Asia

El mercado global de medicamentos muestra una clara diferenciación en niveles. EE. UU. destaca por su sistema de mercado de capitales avanzado, talento de primer nivel y mecanismos de fijación de precios más flexibles, siendo el destino preferido para invertir en acciones de biotecnología y salud. La región de Asia aún está en proceso de desarrollo y perfeccionamiento, y aunque aparecen empresas excelentes, su rendimiento en bolsa y competitividad global no alcanzan a sus pares en EE. UU.

Estas diferencias derivan tanto de los mecanismos del mercado de capitales como de las diferencias en niveles tecnológicos y en la profesionalización de los inversores.

Claves para invertir en acciones de biotecnología y salud

Invertir en estas acciones requiere un conocimiento especializado y comprensión profunda del sector. Comparado con otros ámbitos, el nivel de conocimiento necesario es más alto.

Los inversores interesados en este sector deben seguir de cerca las tendencias del desarrollo farmacéutico en EE. UU. y en todo el mundo. Las acciones de biotecnología y salud en EE. UU. siguen siendo las más atractivas y con mayor potencial de crecimiento. Ya sea buscando crecimiento de valor a largo plazo o oportunidades de alta volatilidad, estas acciones ofrecen un marco de inversión sistemático y amplias opciones.