La tendencia del tipo de cambio de 2025 dólares se invierte radicalmente｜¿Cómo aprovechar las oportunidades de inversión durante el ciclo de reducción de tasas?

El dólar atraviesa una era de bajadas de tipos de interés.

En septiembre de 2024, la Reserva Federal de EE. UU. inició oficialmente un ciclo de reducción de tipos, y esto no es solo un asunto estadounidense, sino un “terremoto” en los mercados de capital globales. En términos simples, bajar los tipos equivale a reducir el coste del capital, y el dinero caliente buscará lugares con mayores retornos—en este momento, las criptomonedas, el oro y las acciones de mercados emergentes se convierten en los grandes atractivos.

Según las últimas previsiones del gráfico de puntos, la Reserva Federal prevé reducir la tasa de referencia a aproximadamente el 3% antes de 2026. ¿Qué significa esto? Que la atracción del dólar disminuirá en un contexto de recesión, pero también indica que se está produciendo una gran reconfiguración en la asignación de activos.

¿Qué determina la tendencia del tipo de cambio del dólar?

Primero, lo más básico: el tipo de cambio del dólar es simplemente la “clave de intercambio” entre el dólar y otras monedas.

Por ejemplo, el EUR/USD (euro frente al dólar) tiene un precio de 1.04, lo que significa que 1 euro puede cambiarse por 1.04 dólares. Si este número sube a 1.09, indica que el euro se está apreciando y el dólar depreciando; si baja a 0.88, el euro se deprecia y el dólar se aprecia.

Pero esto es solo la superficie. Lo que realmente controla el destino del dólar es el índice del dólar—que compara el dólar con el euro, yen, libra, dólar canadiense y otras seis monedas principales, reflejando la fortaleza o debilidad general del dólar.

Aquí hay un punto clave a recordar: que EE. UU. reduzca los tipos no significa necesariamente que el índice del dólar vaya a caer. Porque otros bancos centrales también están bajando tipos. Quien baje más rápido y en mayor medida, moverá el tipo de cambio en esa dirección.

Cuatro fuerzas que influyen en la subida y bajada del dólar

1. La política de tasas de interés es el pulso del dólar

Tasas altas → dólar fuerte → entrada de capital en dólares → apreciación del dólar
Tasas bajas → dólar menos atractivo → fuga de capitales → depreciación del dólar

Pero aquí hay una trampa en la que los inversores suelen caer: no basta con mirar solo si suben o bajan los tipos en el momento, hay que considerar las “expectativas”. El mercado es eficiente y no esperará a que el banco central anuncie oficialmente una bajada de tipos para que el dólar comience a caer. Los inversores inteligentes ya han tomado posiciones con anticipación.

2. Oferta de dólares (QE y QT)

Cuando la Reserva Federal implementa la flexibilización cuantitativa (QE), el mercado recibe una avalancha de dólares, lo que aumenta la presión a la baja sobre el dólar. Por el contrario, la contracción cuantitativa (QT) reduce la escasez de dólares, pudiendo impulsar el tipo de cambio. Pero estos efectos a veces son retrasados y no inmediatos.

3. El déficit comercial es un motor invisible

Estados Unidos importa más de lo que exporta a largo plazo, lo que presiona la demanda de dólares. Aumentar las importaciones requiere más dólares (lo que puede apreciar el dólar), mientras que aumentar las exportaciones reduce la demanda de dólares (depreciando el dólar). Sin embargo, estos efectos suelen tardar uno o dos años en manifestarse.

4. Problemas de crédito en EE. UU. amenazan la dominancia del dólar

El dólar es fuerte principalmente porque el mundo confía en EE. UU. Pero esa confianza está tambaleándose.

Desde la desaparición del patrón oro, ha surgido una ola de “desdolarización”—nació el euro, se lanzaron los futuros de petróleo en yuanes, y las criptomonedas y el oro ganan popularidad. Especialmente después de 2022, muchos países han comenzado a comprar más oro y a reducir su interés en los bonos del Tesoro de EE. UU. Si EE. UU. no logra reconstruir la confianza internacional, la liquidez del dólar podría disminuir drásticamente. Por eso, la Reserva Federal ha sido mucho más cautelosa en sus decisiones.

La historia del tipo de cambio del dólar en espejo

En los últimos 50 años, el dólar ha pasado por varias montañas rusas:

• 2008, crisis financiera: el pánico se apodera, el capital huye hacia el dólar, y el índice del dólar se dispara
• 2020, pandemia: la emisión masiva de EE. UU. genera una caída temporal del dólar, que luego rebota por la recuperación económica
• 2022-2023, subida agresiva de tipos: la Fed sube tasas repetidamente, el dólar se vuelve feroz, rompiendo muchas monedas emergentes, alcanzando incluso 114 en el índice
• 2024-2025, ciclo de bajada de tipos: la atracción del dólar disminuye, el capital se desplaza hacia criptomonedas, oro y acciones de crecimiento

Predicción del comportamiento del dólar en los próximos 12 meses

Esta es la pregunta que más preocupa a los inversores. Basándonos en múltiples factores:

Los factores bajistas para el dólar predominan:

• La escalada de la guerra comercial, con EE. UU. y el mundo en guerra arancelaria, elevando los costos y reduciendo la demanda del dólar
• La tendencia de desdolarización continúa, y el oro sigue captando inversión
• El ciclo de bajada de tipos comienza, reduciendo la ventaja de los intereses en dólares

Pero no hay que ser ingenuos: el dólar no caerá en picado de forma unidireccional. Los riesgos geopolíticos pueden estallar en cualquier momento (mirando Oriente Medio, Taiwán), y en cuanto surja una crisis, el papel del dólar como refugio final se activará, y el capital volverá rápidamente.

Un detalle que a menudo se pasa por alto: los otros componentes del índice del dólar también están bajando los tipos, solo hay que ver quién lo hace más rápido y con más intensidad. El yen, tras salir de tasas ultra bajas, tiene espacio para apreciarse; el Banco Central Europeo puede que baje los tipos más lentamente, y estas diferencias influirán directamente en la dirección del tipo de cambio.

El autor opina que: en los próximos 12 meses, el índice del dólar probablemente “oscilará en niveles altos y luego bajará suavemente”, en lugar de colapsar en desesperación.

Cómo se mueven los activos en ciclo de bajada de tipos

La mayor ganadora: el oro

La depreciación del dólar → comprar oro con dólares es más barato → demanda en aumento
Además, la bajada de tipos elimina el “costo de oportunidad” del oro, y el capital ocioso fluye hacia él, consolidando un mercado alcista.

La bolsa, ¿subirá o bajará?

La debilidad del dólar atraerá capital hacia las acciones (especialmente tecnológicas y de crecimiento), pero si el dólar se deprecia demasiado, los inversores extranjeros podrían huir hacia Europa, Japón o mercados emergentes, reduciendo la capacidad de atracción de EE. UU.

Las criptomonedas podrían vivir su primavera

Este es un aspecto que los inversores tradicionales suelen pasar por alto. En un contexto de dólar en caída, activos como Bitcoin, Ethereum y otras criptomonedas, como “herramientas antiinflación”, ganan atractivo. Bitcoin, conocido como “el oro digital”, en tiempos de turbulencias económicas y dólar en declive, cada vez más se considera un activo de reserva de valor.

Expectativas de rendimiento de las principales monedas

USD/JPY (dólar frente al yen)
Japón ha terminado su ciclo de tasas ultra bajas, y el capital empieza a volver, presionando al yen al alza y debilitando al dólar frente a yen.

TWD/USD (dólar taiwanés frente al dólar)
El Banco Central de Taiwán suele seguir la política de EE. UU. de bajar tipos, pero dado que Taiwán es exportador, una moneda más débil favorece a su industria. Se espera una ligera apreciación del dólar taiwanés, aunque con límites.

EUR/USD (euro frente al dólar)
Aunque la economía europea no es tan fuerte, el ritmo de bajada de tipos del BCE puede ser menos agresivo que el de la Fed, lo que apoyará al euro. En el futuro, el dólar solo se depreciará suavemente frente al euro.

Cómo aprovechar las fluctuaciones del dólar para ganar dinero

El movimiento del dólar no es solo noticia, sino una oportunidad real de trading.

A corto plazo, antes y después de la publicación mensual del IPC, el índice del dólar suele experimentar movimientos bruscos, siendo momentos ideales para abrir posiciones largas o cortas. Solo hay que dominar los tiempos de publicación de los datos económicos para captar estos movimientos.

Más importante aún, ajustar la mentalidad: la incertidumbre en sí misma es la mayor oportunidad. La bajada de tipos no significa la muerte del dólar, sino una señal de que el mercado está redistribuyendo capital. Los inversores preparados pueden aprovechar esta reconfiguración, mientras que los que esperan pasivamente solo verán cómo se escapan las oportunidades.

Por eso, la cuestión no es “¿qué hará el dólar?”, sino “¿cómo puedo distribuir mis activos para aprovechar la tendencia?”