¿El yen japonés será el ganador en 2026? Varias grandes instituciones financieras ven un potencial de apreciación cercano al 10%

Se espera que la apreciación del yen japonés esté en auge en el mercado. La última encuesta de bancos estadounidenses muestra que aproximadamente un tercio de los 170 gestores de fondos consideran que el yen será la principal moneda con mejor rendimiento en 2026, un consenso que refleja una reevaluación del mercado sobre el valor a largo plazo del yen.

Corrección del tipo de cambio en marcha, análisis detallado de las previsiones de Morgan Stanley

El equipo de estrategas de Morgan Stanley publicó recientemente un punto de vista importante, considerando que el tipo de cambio USD/JPY tiene un espacio significativo para una corrección. Al 25 de noviembre, el tipo de cambio USD/JPY era de 156.60, pero según el análisis de la entidad, este nivel ya se alejaba del valor razonable.

Morgan Stanley pronostica que, a medida que el ciclo de recortes de la Reserva Federal continúe (las expectativas de recorte en diciembre han subido al 80%), el tipo de cambio USD/JPY podría apreciarse cerca de un 10% en los próximos meses. Si esta evaluación es correcta, el potencial de apreciación del yen no debe subestimarse.

Ruta del tipo de cambio en 2026 claramente definida

El pronóstico detallado de la entidad muestra que el USD/JPY bajará a aproximadamente 140 en el primer trimestre de 2026, para luego rebotar cerca de 147 a finales de año. Los estrategas, incluido Matthew Hornbach, señalan que la caída en los rendimientos en EE. UU. probablemente reducirá aún más el valor razonable, apoyando la tendencia de apreciación del yen.

Es importante destacar que la política fiscal activa del nuevo primer ministro japonés, Sanae Takaichi, aunque en el corto plazo genera expectativas de intervención gubernamental, no altera la estructura básica de la política fiscal japonesa, que no presenta características particularmente expansivas.

Cambio en la estrategia de arbitraje, el yen enfrenta nuevas oportunidades

Los estrategas de Morgan Stanley también analizan que, con la recuperación económica en EE. UU. en la segunda mitad del próximo año, la demanda de operaciones de arbitraje que anteriormente sostenía el dólar comenzará a cambiar. Este cambio podría aliviar la presión bajista actual sobre el yen y crear nuevos impulsores para su apreciación.

Los datos de la encuesta de bancos estadounidenses confirman esta evaluación. Los gestores de fondos en general consideran que la valoración actual del yen está severamente infravalorada, y que, con el apoyo potencial de intervenciones gubernamentales y del banco central, el tipo de cambio del yen podría experimentar una reversión en el futuro. La formación de este consenso en el mercado indica que las expectativas de apreciación del yen están pasando de predicciones institucionales a un reconocimiento más amplio en el mercado.