El renminbi alcanza un nuevo máximo anual frente al dólar estadounidense. Goldman Sachs pronostica que llegará a 6.85 en 2026, acelerando el proceso de internacionalización

Innovación en el tipo de cambio, señales claras del mercado

Recientemente, la tendencia de apreciación del renminbi ha sido especialmente llamativa. Hasta el 26 de noviembre, el dólar estadounidense frente al renminbi en el mercado onshore (USD/CNY) cayó a 7.0824, y frente al renminbi offshore (USD/CNH) cayó a 7.0779, alcanzando ambos su nivel más bajo en más de un año. Esto no solo representa un cambio numérico, sino que también refleja un ajuste estratégico en la política monetaria de China.

El índice de tipo de cambio del renminbi del CFETS subió a 98.22 el 21 de noviembre, alcanzando su punto más alto desde abril de este año. Detrás de estos datos hay un ciclo de reducción de tasas de la Reserva Federal, así como una cuidadosa orientación de las políticas internas.

Esfuerzos coordinados para impulsar la apreciación

Desde hace meses, el Banco Popular de China ha estado guiando continuamente la fortaleza del renminbi mediante la fijación diaria del tipo de cambio interbancario (manteniendo la volatilidad en un rango del 2% arriba y abajo del tipo de cambio spot). Al mismo tiempo, los bancos estatales compran frecuentemente dólares en el mercado de divisas para estabilizar la volatilidad, formando una tendencia de fortalecimiento estable.

Detrás de esta estrategia combinada, hay un objetivo estratégico más profundo. Kiyong Seong, estratega macroeconómico jefe de Asia en Société Générale, señaló que, en un entorno de volatilidad global, mostrar la estabilidad y resiliencia del renminbi es una medida clave para impulsar su internacionalización.

Kelvin Lam, economista senior de Pantheon Macroeconomics, comparó esto con la crisis financiera asiática de 1998. En ese momento, China se negó a participar en la carrera de depreciación, consolidando su posición como moneda ancla regional. Hoy en día, China parece estar replicando esa lógica estratégica: mostrando la fortaleza y estabilidad del renminbi para construir una mayor credibilidad internacional.

Mirando al pasado, la apreciación tiene un significado importante

En comparación, en 2018, el renminbi se depreció aproximadamente un 5% debido al impacto de la guerra comercial de EE. UU., mientras que en 2025, el renminbi ha apreciado casi un 3%. Este punto de inflexión marca un cambio fundamental en la postura política.

Los últimos datos del Banco de Pagos Internacionales confirman aún más la influencia global de esta tendencia. Desde 2022, el volumen diario de transacciones del dólar frente al renminbi ha crecido cerca del 60%, alcanzando los 7.810 millones de dólares, representando más del 8% del volumen total diario de operaciones en divisas a nivel mundial. Esto significa que la apreciación del renminbi frente al dólar no es un fenómeno aislado, sino un cambio importante en el sistema financiero internacional.

Perspectivas de Goldman Sachs: amplio espacio para la apreciación

El equipo de análisis de Goldman Sachs ha dado una previsión clara sobre el desempeño futuro del renminbi. Dado el reconocimiento de las autoridades a la apreciación del renminbi, se espera que a fin de año el tipo de cambio alcance aproximadamente 1 dólar por 7 yuanes, y que para finales del próximo año el renminbi siga apreciándose hasta aproximadamente 6.85 por dólar.

Los analistas enfatizan que esta predicción se basa en una evaluación integral de factores económicos y no económicos. La internacionalización del renminbi ya se ha convertido en una prioridad central para el gobierno chino, y en los próximos años se espera que este proceso se acelere significativamente. Esto no solo se refleja en los datos del tipo de cambio, sino que también refleja el creciente papel de China en el sistema financiero global y el fortalecimiento continuo del renminbi como moneda de reserva internacional.