El dólar de Nueva Taiwan ha superado la barrera de los 30 yuan enteros, ¿todavía hay espacio para que el dólar estadounidense frente al dólar de Nueva Taiwan(USD/TWD) siga subiendo en el futuro? Interpretación completa de las oportunidades de inversión en 2025

¿Seguirá apreciándose el dólar frente al NT$? Primero, revisa estos cuatro indicadores clave

El rendimiento reciente del dólar taiwanés ha sido fuerte, generando un amplio debate en el mercado sobre su futura tendencia. ¿Podrá la tendencia alcista del nuevo dólar taiwanés continuar, o enfrentará presiones de corrección?

Indicador dorado de la razonabilidad del tipo de cambio

Para evaluar si una moneda está sobrevalorada o subvalorada, el índice de tipo de cambio real efectivo(REER) del Banco de Pagos Internacionales(BIS) es de gran referencia. Este índice tiene un punto de equilibrio en 100; por encima de 100 indica sobrevaloración, por debajo, espacio para subvaloración.

Según los datos más recientes:

• Índice del dólar aproximadamente 113 → claramente sobrevalorado
• Índice del NT$ alrededor de 96 → en una postura razonablemente baja
• Índices del yen y won coreano en 73 y 89 respectivamente → las principales monedas asiáticas están generalmente subvaloradas

En otras palabras, el NT$ aún tiene espacio para subir en comparación con las monedas regionales.

Señales del modelo de valoración histórica

El último estudio de UBS indica que el NT$ ha pasado de estar moderadamente subvalorado a tener un valor razonable que supera en 2.7 desviaciones estándar; además, el mercado de derivados de divisas muestra la expectativa de apreciación más fuerte en 5 años. Estos datos sugieren que, en el corto plazo, la tendencia alcista del NT$ podría continuar.

Pero hay que tener en cuenta que, cuando el índice de peso comercial del NT$ sube un 3% (cercano al límite tolerado por el banco central), la intervención oficial podría intensificarse, suavizando la volatilidad del tipo de cambio.

¿Qué tan difícil es la barrera de los 28?

Aunque el mercado espera que el gobierno de EE. UU. presione para que el NT$ siga apreciándose, la mayoría de los expertos en la industria consideran que la posibilidad de que el NT$ alcance los 28 por dólar aún es limitada. Desde los fundamentos actuales, superar ese nivel en el corto plazo es difícil.

Desempeño desde principios de año y comparación regional

Ampliando la vista a todo el año, el rendimiento del NT$ no es único:

• NT$ sube un 8.74%
• Yen sube un 8.47%
• Won coreano sube un 7.17%

Las principales monedas asiáticas han apreciado en rangos similares, reflejando un contexto de apreciación conjunta en la región.

Los impulsores ocultos de la subida repentina del NT$

Primera ola: expectativas comerciales y orientación política

Tras el anuncio del gobierno de Trump de retrasar en 90 días la implementación de aranceles equivalentes, el mercado anticipó dos cosas: que los compradores globales concentrarían pedidos en Taiwán para evitar aranceles, y que el FMI sorprendió al elevar las previsiones de crecimiento económico de Taiwán. Estas noticias positivas atrajeron una entrada masiva de inversión extranjera, brindando un fuerte soporte inicial al tipo de cambio del NT$.

Segunda ola: dilema de la política oficial

El banco central enfrenta un delicado equilibrio político. Por un lado, el “Plan de Equidad y Reciprocidad” de EE. UU. claramente incluye la “intervención en el mercado de divisas” como foco de revisión; por otro, en el primer trimestre, el superávit comercial de Taiwán alcanzó los 23.57 mil millones de dólares, con un superávit con EE. UU. que creció un 134% hasta 22.09 mil millones, generando una enorme presión objetiva para la apreciación del NT$.

Si el banco central interviene con fuerza como en el pasado, podría ser acusado de manipulación de divisas por EE. UU.; si no hace nada, el NT$ corre el riesgo de una apreciación descontrolada. Este dilema se refleja directamente en la volatilidad del tipo de cambio.

Tercera ola: actores financieros y operaciones de cobertura concentradas

El informe de UBS revela un fenómeno importante: la gran escala de operaciones de cobertura de divisas por parte de aseguradoras y exportadores taiwaneses, así como el cierre concentrado de operaciones de arbitraje de financiamiento en NT$, han amplificado la volatilidad del tipo de cambio.

Datos específicos aún más impactantes: las aseguradoras de vida en Taiwán poseen activos en el extranjero por hasta 1.7 billones de dólares (principalmente bonos del Tesoro de EE. UU.), habiendo dependido durante mucho tiempo de que el banco central mantuviera baja la apreciación del NT$ para proteger sus activos en dólares. Pero, ante la crisis de política del banco central, estas instituciones han aumentado repentinamente sus operaciones de cobertura, creando una fuerte demanda de compra de NT$.

UBS advierte que, si las operaciones de cobertura y depósitos en divisas vuelven a niveles de tendencia, podrían generar una presión de venta de dólares de aproximadamente 100 mil millones de dólares (el 14% del PIB de Taiwán), un riesgo potencial que merece atención.

Una mirada a la última década: patrones en la volatilidad del tipo de cambio del NT$

Rango de oscilación a largo plazo y características

En los últimos diez años (octubre 2014 a octubre 2024), el dólar frente al NT$ ha oscilado entre 27 y 34, con una volatilidad del 23%. Comparado con otras monedas globales, esta amplitud no es grande: el yen frente al dólar tiene una volatilidad del 50% (de 99 a 161), el doble del rango del NT$.

El verdadero protagonista del movimiento del tipo de cambio: la Reserva Federal

El patrón de cambios en el tipo de cambio en la última década ha sido casi completamente impulsado por la política monetaria de la Reserva Federal:

Entre 2015 y 2018, la crisis de la deuda europea y el desplome de las bolsas chinas generaron aversión al riesgo, lo que llevó a la Fed a reducir la velocidad de reducción de su balance y a reactivar la flexibilización cuantitativa, fortaleciendo al NT$.

Tras 2018, la Fed consideró que la economía mejoraba y empezó a subir tasas, pero en 2020, con la pandemia, aceleró la expansión de su balance de 4.5 a 9 billones de dólares y llevó las tasas a cero, provocando una fuerte depreciación del dólar y alcanzando el NT$ los 27 por dólar.

Después de 2022, la inflación descontrolada en EE. UU. llevó a la Fed a subir tasas rápidamente, haciendo que el dólar se apreciara de nuevo, y el tipo de cambio volvió a subir. Hasta que en septiembre de 2024, la Fed finalizó su ciclo de altas tasas y empezó a reducirlas, llevando el tipo de cambio a 32.

Un “nivel entero conocido por todos”

En la mente de los inversores taiwaneses, existe un referente: 30. La mayoría piensa que, cuando el dólar está por debajo de 30, es buen momento para comprar, y por encima de 32, para vender. Para inversiones a largo plazo, este nivel puede servir como referencia clave para decisiones.

Cómo aprovechar el ciclo de apreciación del NT$

Para traders experimentados en divisas

Primero, pueden operar directamente en plataformas de forex con pares como USD/TWD u otros relacionados, para aprovechar movimientos cortos en días o incluso en intradía.

Segundo, si ya poseen activos en dólares, pueden usar instrumentos derivados como contratos a plazo para cubrirse, asegurando las ganancias de la apreciación y ajustando posiciones en el momento oportuno.

Para principiantes en el mercado de divisas

Para participar en la reciente volatilidad, hay que recordar algunos principios dorados:

1. Comenzar con pequeñas cantidades, nunca invertir todo el capital de una sola vez.
2. Evitar decisiones impulsivas de aumentar posiciones, ya que esto puede causar pérdidas significativas.
3. Elegir plataformas de bajo umbral para operaciones cortas, y aprender estrategias mediante práctica en cuentas demo.

Lo esencial es establecer límites de pérdida para protegerse. Muchas plataformas ofrecen cuentas demo gratuitas; los principiantes deben practicar allí antes de operar en mercado real, para verificar la viabilidad de sus estrategias.

Enfoque de inversión a largo plazo

Con una economía taiwanesa sólida y exportaciones de semiconductores en auge, el NT$ en el rango de 30 a 30.5 puede presentar una oscilación normalizada, con una tendencia aún fuerte a largo plazo. Pero la exposición en divisas debe limitarse al 5%-10% del patrimonio total, y el resto del portafolio diversificarse en otros activos globales, para mantener el riesgo en niveles controlados.

Recomendaciones para una operación conservadora y rentable

Utilizar apalancamiento bajo en USD/TWD, y seguir estrictamente las reglas de stop-loss. Además, monitorear de cerca las políticas del banco central de Taiwán y las negociaciones comerciales EE. UU.-Taiwán, ya que estos factores influirán directamente en la dirección del tipo de cambio.

Por último, no concentrar todos los fondos en un solo activo; combinar con inversiones en acciones taiwanesas o bonos, para que, incluso en caso de alta volatilidad, el riesgo total de la cartera se mantenga en niveles manejables.

En resumen, al analizar la tendencia del tipo de cambio del NT$, hay que prestar atención tanto a cambios políticos y de mercado a corto plazo, como a los fundamentos y valoraciones a largo plazo, para tomar decisiones de inversión más completas.