Precios del oro 2026: ¿ superará los niveles de 5000 dólares?

El mercado de metales preciosos en 2025 experimentó una ola histórica de alza que nunca habíamos visto antes. Los precios del oro superaron los 4300 dólares por onza a mediados de octubre, para luego registrar una ligera caída hasta niveles de 4000 dólares en noviembre, lo que generó fuertes interrogantes sobre qué nos espera en el próximo año. La pregunta que ocupa a los inversores ahora: ¿continuará este impulso alcista llevándonos a niveles de 5000 dólares o estamos entrando en una fase de corrección?

Factores fundamentales que determinan el rumbo del oro en 2026

1✓ La demanda global sigue en su punto máximo

Las estadísticas muestran que la demanda total de oro en el segundo trimestre de 2025 alcanzó las 1249 toneladas, un aumento del 3% respecto al año anterior, mientras que el valor de esta demanda se disparó a 132 mil millones de dólares, con un incremento del 45%.

Las cifras nos cuentan una historia clara: los inversores no han dejado de comprar. Las participaciones en fondos cotizados en bolsa de oro alcanzaron las 3838 toneladas, un aumento del 6% respecto al trimestre anterior, acercándose al máximo histórico de 3929 toneladas. Este fuerte interés indica que las expectativas de subida aún permanecen, y que los nuevos inversores siguen añadiendo oro a sus carteras.

Solo en Estados Unidos, las entradas en fondos de oro sumaron 21 mil millones de dólares en la primera mitad del año, reflejando una confianza muy sólida en el valor del metal como herramienta de protección.

2✓ Los bancos centrales: el mayor y más fuerte comprador

Los bancos centrales mundiales continuaron reforzando sus reservas a un ritmo acelerado, añadiendo 244 toneladas solo en el primer trimestre de 2025, un aumento del 24% respecto a la media de los últimos cinco años.

Lo que llama la atención es que el 44% de los bancos centrales en todo el mundo ya poseen reservas en oro, frente al 37% en 2024. Esto refleja una reevaluación radical del papel del oro como activo estratégico. Solo China añadió más de 65 toneladas, en un proceso de acumulación que lleva 22 meses consecutivos, mientras que las reservas de Turquía superaron las 600 toneladas.

Esta tendencia continuará con fuerza en 2026, especialmente en los mercados emergentes que buscan reducir su dependencia del dólar estadounidense y proteger sus monedas locales.

3✓ La oferta limitada: punto débil de la producción

Mientras la demanda crece rápidamente, la producción sigue siendo insuficiente para satisfacerla. La producción minera en el primer trimestre de 2025 fue de solo 856 toneladas, con un aumento anual no superior al 1%. Esta brecha entre demanda y oferta genera una presión alcista natural.

Lo que agrava la situación es la caída del 1% en el oro reciclado durante el mismo período. Los propietarios prefieren mantener sus posesiones en lugar de vender, anticipando mayores subidas. Esto profundiza significativamente la brecha entre oferta y demanda.

Además, los costos de extracción aumentaron a aproximadamente 1470 dólares por onza a mediados de 2025, el nivel más alto en una década. Esto implica que ampliar la producción será lento y costoso, apoyando precios más altos.

4✓ Las políticas de la Reserva Federal: apoyo continuo

La Reserva Federal redujo las tasas de interés en octubre de 2025 en 25 puntos básicos, hasta un rango del 3.75-4.00%, siendo esta la segunda reducción desde diciembre de 2024. Los mercados esperan un recorte adicional en diciembre de 2025.

Lo importante aquí es que los informes indican que la Fed podría apuntar a una tasa de interés del 3.4% para finales de 2026. Cuanto más baja sea la tasa, menor será el costo de oportunidad de invertir en oro (, un activo que no genera intereses), lo que aumenta su atractivo.

5✓ Las bancos centrales mundiales se mueven hacia la flexibilización

La política de flexibilización no se limita a la Reserva Federal estadounidense. El Banco Central Europeo muestra una desaceleración tras un período de endurecimiento, y el Banco de Japón mantiene su política expansiva. Esta sincronización de la relajación monetaria global debilita las monedas y aumenta la atracción de refugios seguros.

Cuando las políticas monetarias se expanden globalmente, aumenta la demanda de oro como protección contra la pérdida de poder adquisitivo.

6✓ Deudas soberanas y preocupación económica

La deuda pública mundial superó el 100% del PIB, una cifra que ha generado serias preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal. Con las tensiones en torno a las deudas soberanas, los inversores han recurrido al oro como protección natural.

Datos analíticos muestran que el 42% de los fondos de cobertura más grandes fortalecieron sus posiciones en oro durante el tercer trimestre de 2025, en una respuesta directa a las preocupaciones sobre la estabilidad financiera a largo plazo.

7✓ Incertidumbre geopolítica

Las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, junto con los conflictos en Oriente Medio, han impulsado a los inversores a cubrirse contra riesgos. La demanda de oro por la incertidumbre geopolítica creció un 7% anual en 2025.

Cuando la situación en Taiwán se complicó y aumentó la preocupación por la energía global, los precios del oro al contado subieron por encima de 3400 dólares en julio, y superaron los 4300 dólares en octubre.

8✓ El dólar y los rendimientos reales

El índice del dólar cayó un 7.64% desde principios de año hasta noviembre de 2025, impulsado por las expectativas de recortes en las tasas. Los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años bajaron del 4.6% a aproximadamente 4.07% en ese mismo período.

Este doble debilitamiento del dólar y de los rendimientos contribuyó en gran medida a sostener los precios del oro, ya que los inversores buscan un equilibrio alejándose de los activos denominados en dólares.

Pronóstico del precio del oro 2026: ¿Qué dicen los analistas?

Predicciones alcistas fuertes

Banco HSBC espera que el oro alcance los 5000 dólares por onza en el primer semestre de 2026, con un promedio anual previsto de 4600 dólares (frente a 3455 dólares en 2025).

Bank of America elevó su pronóstico a 5000 dólares como pico potencial, con un promedio esperado de 4400 dólares, aunque advirtió sobre una posible corrección a corto plazo si los traders comienzan a tomar ganancias.

Goldman Sachs ajustó sus expectativas a 4900 dólares por onza, señalando las fuertes entradas en fondos de oro y la continuidad en las compras de los bancos centrales.

J.P. Morgan prevé que el oro alcance aproximadamente 5055 dólares a mediados de 2026.

El consenso general entre los analistas indica que el rango más probable para el pico de precios se sitúa entre 4800 y 5000 dólares, con un promedio anual que oscila entre 4200 y 4800 dólares.

¿Qué hay de la corrección y los riesgos?

A pesar del gran optimismo, hay que ser cautelosos. Banco HSBC advirtió que el impulso alcista podría perder fuerza en la segunda mitad de 2026, con una posible corrección hacia los 4200 dólares si los inversores toman ganancias.

Pero el banco descartó un colapso por debajo de 3800 dólares a menos que ocurra un shock económico importante.

Goldman Sachs señaló que mantener los precios por encima de 4800 dólares pondrá al mercado a prueba de “credibilidad”, especialmente si la demanda industrial se debilita.

Por otro lado, los analistas de J.P. Morgan y Deutsche Bank consideran que el oro ha entrado en un rango de precios nuevo, difícil de romper a la baja, gracias a un cambio estratégico en la percepción de los inversores sobre él como un activo a largo plazo.

Análisis técnico: la situación actual

A finales de noviembre de 2025, el oro cerró en 4065 dólares por onza, tras alcanzar un máximo histórico de 4381 dólares en octubre.

Niveles clave:

• Soporte fuerte: en 4000 dólares, zona crucial. Un quiebre por debajo podría llevar a 3800 dólares (nivel de Fibonacci 50%).
• Primera resistencia: en 4200 dólares
• Resistencias superiores: en 4400 y 4680 dólares

Indicadores de impulso:

• El índice de fuerza relativa se mantiene en 50, indicando neutralidad total — ni sobrecompra ni sobreventa
• El MACD permanece por encima de cero, confirmando que la tendencia general sigue siendo alcista

Escenario esperado: movimiento lateral con tendencia alcista entre 4000 y 4220 dólares a corto plazo, manteniendo la visión positiva mientras el precio se mantenga por encima de la línea de tendencia principal.