Operaciones con opciones desde cero hasta experto: las cuatro principales estrategias y gestión de riesgos en detalle

¿Por qué aprender a operar con opciones?

Invertir en la bolsa no solo consiste en comprar barato y vender caro. Cuando las acciones caen y la volatilidad aumenta, los traders inteligentes ya están usandooperaciones con opciones para sacar provecho. Esta herramienta financiera derivada te permite encontrar oportunidades de ganancia en cualquier entorno de mercado—tanto en mercado alcista, bajista o de consolidación.

Las opciones (también conocidas como opciones de compra y venta, en inglés Options) tienen una ventaja clave muy sencilla: controlar grandes activos con una pequeña cantidad de margen. Solo necesitas pagar la prima (el coste de la opción) para obtener el derecho—pero no la obligación—de comprar o vender activos como acciones, índices, commodities, etc., a un precio fijo en el futuro. Esa es la magia de las opciones.

Los cuatro modos básicos de operar con opciones

Ya sea en posición larga o corta, las operaciones con opciones se componen de cuatro combinaciones. Vamos a desglosarlas una por una:

Comprar una opción de compra (Buy Call): apostar a que el precio subirá

Comprar una opción de compra es como comprar un cupón de descuento, que te permite adquirir acciones a menor precio en el futuro. Supón que Tesla (TSLA.US) cotiza a 175 dólares, y pagas 69.3 dólares por una opción de compra con precio de ejercicio de 180 dólares (prima de 6.93 dólares×100 acciones).

Si el precio sube a 200 dólares, puedes comprar a 180 y vender a 200, ganando la diferencia. Cuanto más suba el precio, mayor será tu ganancia, y la pérdida máxima será los 69.3 dólares que pagaste. Es la forma más segura de operar con opciones.

Comprar una opción de venta (Buy Put): apostar a que el precio bajará

Es la herramienta para apostar en contra. Comprar una opción de venta te da el derecho—pero no la obligación—de vender acciones a un precio fijo. Cuanto más caiga el precio, más valdrá esa opción. Por el contrario, si el precio sube, tu pérdida máxima será la prima pagada, sin riesgo ilimitado.

Muchos inversores usan opciones de venta para proteger sus acciones existentes—por ejemplo, si tienen acciones de Apple y temen que bajen, pueden comprar puts como seguro.

Vender una opción de compra (Sell Call): recibir la prima apostando a que el precio no subirá

Es una estrategia de alto riesgo. Vendes una opción de compra y recibes la prima de inmediato, pero si el precio sube mucho, las pérdidas pueden ser ilimitadas. Por ejemplo, si vendes una call con precio de ejercicio de 190 dólares y el mercado sube a 300, tendrás que entregar las acciones a 190 y perderás hasta 110 dólares por acción. Es el riesgo de “ganar la prima, perder mucho”.

Vender una opción de venta (Sell Put): recibir la prima apostando a que el precio no bajará

Vender puts te permite recibir la prima de inmediato. Esperas que el precio se mantenga o suba, así la prima será tuya. Pero si el mercado cae de repente, el riesgo puede ser enorme.

Por ejemplo: vendes una put con precio de ejercicio de 160 dólares y recibes 361 dólares de prima. Si el precio cae a 0, tendrás que comprar las acciones a 160 dólares, aunque no valgan nada, con una pérdida de hasta 15,639 dólares (160×100 – 361), mucho más que la prima recibida.

Seis elementos clave para entender los contratos de opciones

Para hacer buenas operaciones con opciones, debes entender estos aspectos clave en la cotización:

1. Activo subyacente: ¿Qué estás negociando? (acciones, índices, etc.)
2. Dirección de la operación: ¿Compra (Call) o venta (Put)?
3. Precio de ejercicio: El precio fijo al que se puede comprar o vender en el futuro.
4. Fecha de vencimiento: Es fundamental. Elegir la fecha correcta equivale a escoger el momento adecuado para la operación. Si esperas que una empresa publique resultados decepcionantes, escoge la fecha después del anuncio.
5. Precio de la opción: La prima que pagas por el contrato.
6. Multiplicador del contrato: En EE. UU., las opciones estándar corresponden a 100 acciones, por lo que el coste real será el precio de la opción×100.

Cuatro tareas de gestión de riesgos antes de operar con opciones

La gestión de riesgos en opciones puede resumirse en cuatro puntos: evitar posiciones netamente cortas, controlar el tamaño de las apuestas, diversificar, y poner stop-loss.

Evitar posiciones netamente cortas

Si en tu portafolio vendes más contratos de los que compras, tienes una posición netamente corta—que es la más arriesgada. Las pérdidas pueden ser ilimitadas, mucho más peligrosas que las posiciones largas (comprar > vender).

Por ejemplo: compras una call de Tesla con precio de ejercicio 180 y vendes dos calls con precio de ejercicio 200, estarías en una posición netamente corta. Si el mercado se dispara, las pérdidas serán enormes. La forma más segura es comprar opciones con precios de ejercicio más altos para equilibrar y limitar la pérdida máxima.

Controla el tamaño de tus apuestas, no pongas todo en una sola jugada

Las opciones amplifican tanto las ganancias como las pérdidas. Si tu estrategia requiere pagar una prima, prepárate a que esa cantidad pueda desaparecer por completo. Especialmente al vender opciones, la garantía solo es un coste nominal, pero el riesgo real puede ser varias veces esa garantía. Al decidir el tamaño, mira el valor total del contrato, no solo la garantía.

Diversifica, no pongas todos los huevos en la misma cesta

No pongas todo tu capital en opciones de una sola acción, índice o commodity. La diversificación es la clave para reducir riesgos.

El stop-loss es especialmente importante en posiciones cortas

Las posiciones cortas tienen pérdidas ilimitadas, por lo que hay que poner stop-loss. En las posiciones largas, las pérdidas ya están limitadas, así que el stop-loss no es tan urgente.

Opciones vs Futuros vs Contratos por Diferencias: ¿cómo elegir?

Tres derivados tienen características distintas:

Resumen simple:

• ¿Quieres captar movimientos cortos y estrechos? Los CFD son más flexibles y sencillos.
• ¿Confías en una tendencia futura y quieres limitar riesgos? Comprar calls es más seguro.
• ¿Necesitas cubrir tus acciones? Las puts son la mejor opción como seguro.

Glosario rápido de términos esenciales en operaciones con opciones

• Call (Opción de compra): Derecho a comprar un activo a un precio acordado.
• Put (Opción de venta): Derecho a vender un activo a un precio acordado.
• Prima: El coste que paga el comprador al vendedor.
• Precio de ejercicio: Precio fijo en el contrato, durante toda su vigencia.
• Vencimiento: Fecha en que expira la opción.
• Cantidad de acciones por contrato: Normalmente 100 en EE. UU.
• Posición larga neta: Comprar más contratos que vender (riesgo limitado).
• Posición corta neta: Vender más contratos que comprar (riesgo ilimitado).

Errores comunes de los principiantes en opciones

Muchos creen que operar con opciones es solo apostar a que subirán o bajarán. En realidad, el verdadero valor está en las estrategias combinadas y en la gestión del riesgo. Se pueden armar decenas de estrategias avanzadas para afrontar mercados complejos.

Otro error frecuente es subestimar la sensibilidad del precio de la opción ante cambios pequeños en el activo subyacente. El precio de la opción no solo depende del precio del activo, sino también de la volatilidad, el tiempo y otros factores. Si buscas ganancias rápidas, los CFD o futuros pueden ser más directos—pero con mayor riesgo.

Preparación previa para comenzar a operar con opciones

La aprobación es la primera barrera. La mayoría de los brókers requieren que completes un acuerdo de opciones, evaluando tu capital, experiencia y conocimientos. Solo tras la aprobación podrás operar con opciones.

El aprendizaje es constante. Aunque domines los conceptos básicos, siempre hay que seguir estudiando, analizando el mercado, practicando y ajustando estrategias. La herramienta en sí no garantiza éxito; la disciplina y la visión correcta sí.

Resumen: operar con opciones es un arte de gestión de riesgos

Operar con opciones no es apostar, sino una estrategia integral de gestión de riesgos. Con calls, puts y combinaciones, puedes aprovechar en mercados alcistas, bajistas o de consolidación. Pero siempre debes entender los riesgos, respetar las reglas y controlar tus posiciones.

Controla los riesgos evitando posiciones cortas netas, gestionando el tamaño, diversificando y poniendo stop-loss. Elige la estrategia adecuada según el entorno del mercado y recuerda: estudiar el mercado, las herramientas y a ti mismo, siempre será la base del éxito en trading.