ASX revisa su marco de gobernanza en medio de la investigación de ASIC sobre el perfil fiscal, y reduce el pago de dividendos en un 5%

La Comisión de Valores e Inversiones de Australia (ASIC) ha señalado importantes cambios estructurales en el horizonte para ASX Limited tras una investigación exhaustiva sobre perfiles fiscales y una revisión regulatoria. La bolsa se ha comprometido a un paquete de reformas radicales, incluyendo un cargo de capital de A$150 millones que remodelará significativamente su política financiera en los próximos dos años.

Reducciones de dividendos y cronograma de acumulación de capital

La política de dividendos de ASX enfrenta una presión inmediata. La bolsa ha reducido su orientación sobre la proporción de pago del 80%-90% del beneficio neto subyacente después de impuestos a 75%-85%, reduciendo efectivamente los dividendos en aproximadamente 5 puntos porcentuales. La dirección espera que la proporción de pago real se sitúe en el extremo inferior de este nuevo rango durante al menos tres ciclos de dividendos consecutivos. Además, se implementará un plan de reinversión de dividendos con descuento para apoyar la acumulación de capital. Estas medidas están diseñadas para canalizar efectivo hacia el buffer de capital exigido por ASIC, que debe estar completamente acumulado antes del 30 de junio de 2027.

Reformas en la gobernanza estructural

Más allá de las restricciones financieras, ASX enfrenta una importante revisión de gobernanza. El Banco de Reserva de Australia (RBA) y ASIC adoptarán un modelo de supervisión conjunto, reemplazando el enfoque anterior de un solo regulador. De manera más dramática, los consejos de administración de ASX Clear, ASX Settlement, ASX Clear (Futures) y Austraclear pasarán a estar dirigidos por directores independientes, no pertenecientes a ASX Limited, mediante un proceso de sucesión ordenado. Estos cambios serán facilitados por una infraestructura de soporte grupal y servicios compartidos mejorados.

Reajuste estratégico de las operaciones principales

El Programa Accelerate, originalmente enfocado en iniciativas de remediación, sufrirá un reajuste estratégico integral para el 1 de julio de 2026. Su mandato ampliado ahora abarca la gestión del riesgo operativo, la transformación cultural y la construcción de resiliencia, todo ello alineado con las recomendaciones de ASIC. ASX ha acogido con entusiasmo este enfoque colaborativo, enfatizando que el marco regulatorio reformado será esencial para finalizar el plan actualizado del Programa Accelerate.

Orientación financiera y perspectivas de inversión

El aumento en los requisitos de capital comprimirá los objetivos de retorno sobre el patrimonio a medio plazo de ASX. La bolsa ha ajustado la orientación a 12,5%-14,0%, por debajo del rango anterior de 13,0%-14,5%. Para el año fiscal 2026, se proyecta un crecimiento total de gastos entre el 14%-19% en comparación con el año fiscal 2025, incluyendo A$25 millones a A$35 millones en costos directos relacionados con la investigación de ASIC. Se espera que los gastos principales de negocio estén en el extremo superior del rango del 8%-11%. La orientación de gastos de capital permanece estable, proyectada en A$170 millones a A$180 millones para el año fiscal 2026, disminuyendo a medida que avanza el programa de modernización tecnológica de la bolsa.

Se espera que el informe final de ASIC esté listo para el 31 de marzo de 2026, y que la implementación completa de las reformas en gobernanza y operaciones se extienda hasta mediados de 2026.