El aumento global en la oferta de café redefine la dinámica del mercado a medida que Brasil y Vietnam aumentan la producción

El mercado de futuros de café enfrenta presiones crecientes de oferta a pesar de los recientes esfuerzos por estabilizar los precios. Los contratos de arabica de marzo cayeron 0,05 puntos (bajando 0,01%), mientras que los futuros de robusta de enero bajaron 14 puntos (-0,37%), ya que ambos índices han disminuido drásticamente en las últimas dos semanas y alcanzaron mínimos de cuatro meses hoy. Un rebote temporal se materializó cuando la debilidad del dólar provocó una cobertura corta modesta, sin embargo, las perspectivas fundamentales siguen desafiadas por una mejora en el panorama global de oferta.

El auge climático en Brasil alivia las preocupaciones de producción

El sector cafetalero de Brasil se está beneficiando de patrones de lluvia excepcionalmente favorables que han aliviado las preocupaciones sobre el desarrollo de la cosecha. Climatempo pronosticó “lluvias intensas y persistentes” durante toda esta semana en las principales regiones productoras de café, señalando una humedad abundante para el desarrollo de las plantas. Datos de Somar Meteorologia revelaron que Minas Gerais, responsable de la mayor parte de la producción de arabica en Brasil, recibió 79,8 mm de precipitación durante la semana que finalizó el 12 de diciembre—aproximadamente el 155% de la norma histórica.

Esta favorable condición climática ha fortalecido las expectativas de oferta. La agencia de cosechas de Brasil, Conab, elevó su pronóstico de producción para 2025 en un 2,4% a 56,54 millones de sacos, desde la estimación de septiembre de 55,20 millones de sacos. Estas revisiones al alza han pesado mucho en el sentimiento del mercado, particularmente para los futuros de arabica.

La debilidad de la moneda brasileña impulsa el impulso de exportación

La depreciación del real brasileño a un mínimo de 4,5 meses frente al dólar está aumentando los incentivos de exportación para los productores de café brasileños. Una moneda más débil hace que las exportaciones sean más atractivas para los cultivadores, potencialmente inundando los mercados internacionales con envíos incrementados. Esta dinámica añade otra capa bajista al entorno actual de precios.

Sin embargo, algunos datos recientes de exportación ofrecieron un apoyo limitado a los precios del arabica. Las exportaciones de café verde de Brasil disminuyeron un 27% interanual en noviembre, alcanzando solo 3,3 millones de sacos según el grupo de exportadores Cecafe—una señal de que las incertidumbres arancelarias habían frenado previamente la actividad de ventas.

Vietnam avanza rápidamente mientras la producción de robusta alcanza su pico

El sector cafetalero de Vietnam está operando a plena capacidad, con la Oficina Nacional de Estadísticas reportando un aumento del 39% interanual en las exportaciones de café en noviembre, alcanzando 88,000 MT. Hasta noviembre, las exportaciones acumuladas aumentaron un 14,8% interanual a 1,398 millones de MT, subrayando el dominio de Vietnam como el mayor productor mundial de robusta.

De cara al futuro, se proyecta que la producción de Vietnam en 2025/26 alcance 1,76 MMT (29,4 millones de sacos), representando un aumento del 6% interanual y un máximo de cuatro años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam indicó que la producción podría aumentar hasta un 10% por encima de la temporada anterior si el clima permanece favorable—un escenario que saturaría aún más el mercado global de robusta y presionaría los precios.

Inventarios del ICE se estabilizan pero siguen siendo vulnerables

Los niveles de inventario de arabica han mostrado cierta volatilidad, pero permanecen históricamente restringidos. Las existencias de arabica monitoreadas por ICE cayeron a un mínimo de 1,75 años de 398,645 sacos el 20 de noviembre, aunque se recuperaron a 426,938 sacos para el miércoles. Las posiciones de inventario de robusta se deterioraron a un mínimo de 11,5 meses de 4,012 lotes el miércoles pasado, reflejando balances ajustados a pesar de las previsiones de producción elevadas.

La escasez de inventario de café en EE. UU. persiste, ya que los compradores estadounidenses anteriormente evitaron compras brasileñas durante el período arancelario. Las importaciones de café brasileño en EE. UU. de agosto a octubre cayeron un 52% interanual a solo 983,970 sacos. Aunque el reciente alivio arancelario podría incentivar una renovación de compras, las existencias domésticas en EE. UU. siguen bajo presión.

La perspectiva de oferta global domina la narrativa de precios

La Organización Internacional del Café informó el 7 de noviembre que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual (octubre-septiembre) contrajeron un 0,3% interanual a 138,658 millones de sacos, una señal de ajuste moderado. Sin embargo, esto apenas compensa las tendencias de expansión de oferta más amplias.

El Servicio de Agricultura Exterior del Departamento de Agricultura de EE. UU. proyecta que la producción mundial de café en 2025/26 aumentará un 2,5% interanual a un récord de 178,68 millones de sacos. Aunque se pronostica que la producción de arabica disminuirá un 1,7% a 97,022 millones de sacos, la producción de robusta se espera que acelere un 7,9% a 81,658 millones de sacos—un cambio en la composición que perjudica a los mercados enfocados en la calidad, incluyendo a los consumidores y procesadores de café europeos.

Se anticipa que la producción de Brasil en 2025/26 aumente un 0,5% a 65 millones de sacos, mientras que la de Vietnam se proyecta que suba un 6,9% a un máximo de cuatro años de 31 millones de sacos. Es crucial que el FAS pronostica que las existencias finales de 2025/26 se incrementarán un 4,9% a 22,819 millones de sacos desde 21,752 millones en 2024/25—una acumulación sustancial de inventario que refuerza la presión a la baja sobre los precios en todos los principales mercados de café a nivel mundial.

La convergencia de un crecimiento robusto de la oferta, condiciones climáticas adecuadas y el aumento de las existencias al final de la temporada sugiere que los precios del café seguirán navegando en un entorno estructuralmente desafiante en el corto plazo.