XRP en la encrucijada: por qué el token Ripple enfrenta un futuro incierto

La promesa detrás de XRP

Ripple diseñó XRP como una moneda puente para su red de pagos global, permitiendo a los bancos liquidar transacciones internacionales al instante y reducir drásticamente los costos de transacción. A diferencia de la mayoría de las criptomonedas impulsadas puramente por la especulación, XRP tiene un caso de uso tangible: estandarizar los pagos entre instituciones financieras que operan con infraestructuras incompatibles.

La mecánica es convincente. Una transferencia internacional tradicional implica múltiples intermediarios y conversiones de moneda, lo que la hace lenta y costosa. A través de la red de pagos Ripple, los bancos pueden enviarse XRP directamente entre sí, eliminando al intermediario. Cada transacción cuesta solo 0.00001 tokens—esencialmente una fracción de un céntimo. Con un total de 100 mil millones de tokens y 60 mil millones actualmente en circulación, la estructura de suministro permite a Ripple liberar gradualmente los 40 mil millones restantes para satisfacer la demanda institucional.

De obstáculos regulatorios a impulso

Durante años, XRP estuvo limitado por la incertidumbre regulatoria. En 2020, la SEC inició una demanda alegando que XRP debería clasificarse como un valor financiero en lugar de un token de utilidad. Esta batalla por la clasificación devastó el precio del token, manteniéndolo por debajo de $1 durante varios años y creando una gran incertidumbre para posibles adoptantes institucionales.

La marea cambió drásticamente en 2024. Una sentencia favorable en agosto fue seguida por la desestimación completa del caso bajo el nuevo liderazgo pro-cripto de la SEC. Este avance regulatorio hizo que XRP se disparara hasta los $3.65—su precio más alto desde 2018. El impulso también abrió puertas a fondos cotizados en bolsa de XRP al contado, potencialmente creando nuevos canales de demanda a través de asesores financieros tradicionales e inversores institucionales.

La subida que no pudo sostenerse

Sin embargo, la celebración resultó prematura. XRP ha caído un 39% desde su pico reciente y ahora cotiza alrededor de $1.86, borrando gran parte de las ganancias impulsadas por la regulación. Esta corrección revela desafíos estructurales fundamentales que incluso una regulación favorable no puede superar.

El primer obstáculo es la competencia dentro del propio ecosistema de Ripple. Los bancos en realidad no necesitan usar XRP para disfrutar de transferencias internacionales instantáneas a través de la red Ripple—pueden usar monedas fiduciarias tradicionales. Aún más problemático, Ripple lanzó Ripple USD (RLUSD), una stablecoin con volatilidad casi cero. Para pagos, un activo estable es mucho mejor que XRP, que puede experimentar oscilaciones de precio agudas que exponen a los bancos a pérdidas inesperadas durante los periodos de liquidación.

El segundo problema concierne a la dinámica de los ETF. Mientras que los ETF de Bitcoin han atraído una gran cantidad de capital institucional, Bitcoin posee características que XRP no tiene. Bitcoin es descentralizado y tiene un suministro limitado a 21 millones de monedas, creando una escasez genuina y propiedades de reserva de valor. La naturaleza centralizada de XRP ( con Ripple controlando el 40% de los tokens ) y una oferta que parece ilimitada, socava su atractivo como vehículo de preservación de la riqueza. En consecuencia, las aprobaciones de ETF pueden no desencadenar los flujos institucionales que han beneficiado a Bitcoin.

Un patrón familiar que se repite

La historia ofrece una lección de precaución. Cuando XRP alcanzó su máximo histórico en 2018, ya enfrentaba estos mismos problemas estructurales. En un año, el token colapsó más del 95% desde ese pico. La situación actual refleja ese patrón: XRP ha logrado validación por parte de reguladores y acceso a nuevos canales de distribución, pero sigue siendo limitado por una demanda fundamental débil por parte de sus usuarios previstos y un atractivo limitado como activo de inversión.

Si este ciclo se repite—y hay pocas razones para creer que no—el downside adicional es considerable. La utilidad del token como moneda de pago se ve socavada por la propia stablecoin alternativa de Ripple, mientras que su propuesta como reserva de valor sigue siendo poco convincente en comparación con criptomonedas verdaderamente descentralizadas como Bitcoin.

Mirando cinco años hacia adelante

Dadas estas dificultades estructurales, un escenario realista implica que XRP se estabilice muy por debajo de $1 por token en los próximos cinco años. El rebote reciente y las aprobaciones de ETF han otorgado al token legitimidad y canales de distribución, pero estas ventajas no pueden superar las dinámicas fundamentales del mercado que han impulsado históricamente los colapsos espectaculares de XRP.

La red de pagos Ripple puede, en última instancia, lograr revolucionar las finanzas transfronterizas—eso sigue siendo una posibilidad real. Sin embargo, el propio XRP puede no ser el principal beneficiario de ese éxito. En cambio, las alternativas nativas de la red, como su stablecoin y las monedas fiduciarias, parecen mejor posicionadas para captar el valor del flujo de pagos, dejando a XRP a depender de la demanda especulativa y de la posibilidad de que eventualmente evolucione hacia un activo de reserva de valor viable. Ambos escenarios siguen siendo poco probables, por lo que la cautela es la estrategia prudente para los inversores que consideren posiciones importantes en el token.