Chips premium para teléfonos: ¿Puede Qualcomm mantener su ventaja en el mercado?

El negocio de teléfonos de Qualcomm está funcionando a toda máquina, ingresando $6.96 mil millones el último trimestre, un aumento sólido del 14% interanual. Las proyecciones sitúan los ingresos por teléfonos en el año fiscal 2025 en $27.8 mil millones, representando aproximadamente el 63% de las ganancias totales de la compañía. ¿El motor? La demanda explosiva de dispositivos Android insignia con Snapdragon de pesos pesados globales como iQOO, Honor, ASUS, OnePlus y Vivo.

Pero aquí es donde se complica. Qualcomm enfrenta vientos en contra crecientes que podrían erosionar estas ganancias. MediaTek está pisándole los talones en los segmentos de gama media y económica, comprimiendo márgenes y cuota de mercado. Las fricciones comerciales entre EE. UU. y China están enfriando la demanda de teléfonos en general. Y quizás lo más amenazante: grandes jugadores como Apple y Samsung están cada vez más fabricando sus propios chips internamente, lo que amenaza directamente el papel tradicional de proveedor de Qualcomm.

Duplicando la apuesta en el segmento premium para contraatacar

¿La estrategia de Qualcomm? Subir de nivel. La compañía está enfocada en dominar el segmento de gama alta con chips Snapdragon de vanguardia. El recientemente lanzado Snapdragon 8 Gen 5 ofrece una potencia impresionante—rendimiento ultrarrápido, motores de IA avanzados, gráficos de próxima generación y tecnología de cámaras que deja atrás a chips más antiguos. Esta estrategia busca asegurar ingresos de alto margen de los fabricantes de teléfonos insignia.

El panorama del mercado de chips 5G en general se ve optimista. Precedence Research pronostica que el mercado global de chips 5G explotará hasta $126.4 mil millones para 2030 desde $18.7 mil millones en 2022—una CAGR del 27%. Eso representa una oportunidad de crecimiento serio para la división de teléfonos de Qualcomm si logra mantener su fortaleza en el segmento premium.

La batalla competitiva se intensifica

Qualcomm no lucha solo. Apple acaba de lanzar unidades iPad Pro y MacBook Pro con M5, además de una versión mejorada del Vision Pro. La serie iPhone 17 usa el chip A19, mientras que el iPhone Air lleva el A19 Pro—ambos ofreciendo velocidades más rápidas, gráficos más nítidos y capacidades de IA. La estrategia de integración vertical de Apple está reduciendo sistemáticamente su dependencia de proveedores externos de chips.

Broadcom aporta otra dimensión: chips Wi-Fi 8 para smartphones y dispositivos conectados, mejorando velocidad y fiabilidad. Más allá de los segmentos premium, Broadcom también está capturando cuota de mercado emergente con chips LTE asequibles para marcas dirigidas a India y mercados similares.

Valoración y momentum de las acciones

Las acciones de QCOM han subido un 11.1% en el último año, por debajo del avance del 35.3% del sector de semiconductores en general. En términos de valoración, QCOM cotiza a un P/E futuro de 14.26—notablemente más barato que el promedio del sector de 34.54.

El momentum de ganancias está en alza. Las estimaciones para 2025 aumentaron un 2% a $12.15 por acción en los últimos 60 días, mientras que las previsiones para 2026 subieron un 3.4% a $12.60. La trayectoria de revisiones positivas sugiere confianza de los analistas en la capacidad de Qualcomm para navegar los desafíos a corto plazo y aprovechar las tendencias favorables del mercado de teléfonos 5G.

La pregunta clave: ¿puede la estrategia de Qualcomm centrada en el segmento premium generar suficientes ingresos de alto margen para contrarrestar las presiones competitivas y las tendencias de desarrollo interno de chips de los principales OEMs? Los próximos trimestres serán reveladores.