La carrera del café se intensifica a medida que múltiples shocks de oferta afectan a los mercados globales

Marzo Arabica y Robusta se disparan por preocupaciones crecientes sobre la cosecha

El mercado del café se enciende el lunes, con los futuros de arabica de marzo subiendo +1.90 puntos (+0.54%) y los de robusta de marzo subiendo +26 puntos (+0.67%), alcanzando máximos en 1.5 semanas. La subida refleja una creciente ansiedad en las principales regiones productoras del mundo, especialmente Brasil en marzo, donde los patrones climáticos están generando nuevas preocupaciones sobre la cosecha de 2025.

Brasil enfrenta crisis de humedad ante caída de precipitaciones

El problema comenzó en el corazón de Brasil. Minas Gerais, la mayor región productora de arabica del país, registró precipitaciones de solo 11.1 mm durante la semana finalizada el 26 de diciembre, un 17% por debajo de los promedios históricos. Esta sequía llega en una fase crítica de crecimiento y está redefiniendo las expectativas de precios para la temporada venidera.

Las condiciones en Brasil en marzo suelen marcar el tono para todo el año de comercialización, y el déficit actual tiene a los operadores en alerta. Sin embargo, la presión no se limita a las fronteras de Brasil.

Indonesia enfrenta crisis de inundaciones que agrava preocupaciones globales de suministro

Al otro lado del mundo, Indonesia enfrenta una crisis diferente: inundaciones devastadoras. La Asociación de Exportadores e Industrias del Café de Indonesia advirtió que las inundaciones podrían reducir en hasta un 15% las exportaciones de café del país en 2025-26. Las fincas de arabica en Sumatra del Norte fueron las más afectadas—aproximadamente un tercio de ellas en las últimas semanas—aunque los cultivos de robusta demostraron ser más resistentes. Como tercer mayor productor mundial de robusta, las dificultades de Indonesia repercuten en los mercados globales.

Escasez de inventarios alimenta la subida

Los inventarios en las bolsas reflejan un panorama de apoyo. Las existencias de arabica en ICE alcanzaron un mínimo de 1.75 años con 398,645 bolsas el 20 de noviembre, para luego recuperarse a 456,477 bolsas—todavía ajustadas según los estándares recientes. Los inventarios de robusta cayeron a mínimos de 1 año con 4,012 lotes antes de recuperarse a 4,278 lotes, señalando una presión persistente en el oferta.

La dinámica de inventarios en EE. UU. añade otra capa. Los compradores estadounidenses de café habían abandonado en gran medida las compras a Brasil durante 2024 debido a los aranceles, con las importaciones desde Brasil cayendo un 52% entre agosto y octubre. Aunque los aranceles se han suavizado desde entonces, las existencias de café en EE. UU. siguen siendo escasas, limitando el poder de compra de los consumidores.

El auge de Vietnam amenaza con un suelo de precios

El contrapeso bajista proviene de Vietnam, el mayor productor mundial de robusta. Las exportaciones de café vietnamitas aumentaron un 39% interanual en noviembre, alcanzando las 88,000 MT. De enero a noviembre, las exportaciones subieron un 14.8% hasta 1.398 millones de MT. Se proyecta que la producción de café en Vietnam en 2025-26 aumente un 6% hasta 1.76 millones de MT (29.4 millones de bolsas)—un máximo en 4 años—con la Asociación de Café y Cacao de Vietnam sugiriendo que la producción podría ser un 10% mayor si el clima coopera.

Esta avalancha de robusta vietnamita limita el potencial alcista, especialmente para el más débil arabica.

Las previsiones de producción global muestran un panorama mixto

La Organización Internacional del Café informó el 7 de noviembre que las exportaciones mundiales de café cayeron un 0.3% interanual a 138.658 millones de bolsas, sugiriendo cierta debilidad. Sin embargo, el Servicio de Agricultura Exterior del USDA presentó una visión diferente el 18 de diciembre, proyectando que la producción mundial de café aumentará un 2.0% en 2025-26 hasta un récord de 178.848 millones de bolsas.

El desglose es revelador: se espera que la producción de arabica caiga un 4.7% hasta 95.515 millones de bolsas, mientras que la de robusta aumentará un 10.9% hasta 83.333 millones de bolsas. Se pronostica que la producción en Brasil disminuirá un 3.1% hasta 63 millones de bolsas, mientras que la de Vietnam subirá un 6.2% hasta 30.8 millones de bolsas.

A pesar de estas grandes cosechas globales, las existencias finales se proyectan que se reduzcan un 5.4% hasta 20.148 millones de bolsas, desde 21.307 millones en el año anterior.

El veredicto: múltiples vientos en contra mantienen el café elevado

Los precios del café están atrapados entre corrientes contradictorias. La sequía en Brasil en marzo y las inundaciones en Indonesia están generando ansiedad en el suministro a corto plazo. Los inventarios en bolsa, históricamente bajos, brindan soporte a los precios. Sin embargo, las expectativas de aumentos masivos en la producción de robusta vietnamita y global amenazan con limitar las subidas a medida que avanza la temporada.

Por ahora, las perturbaciones en el suministro impulsadas por el clima están ganando, pero la fortaleza sostenida de los precios dependerá de si las condiciones secas persisten en Brasil y si las inundaciones en Indonesia retrasan los envíos de café hacia el nuevo año de comercialización.