Deere presenta resultados mixtos en el cuarto trimestre, ya que los costos de producción afectan la rentabilidad

Las acciones de Deere (DE) han disminuido aproximadamente un 0,5 % en el último mes tras su último anuncio de resultados, un rendimiento que queda por detrás del índice de referencia más amplio S&P 500. La pregunta que ahora enfrentan los inversores es: ¿persistirá este impulso a la baja o podría estar cerca una reversión? Un análisis más detallado de los resultados financieros de la compañía revela los factores subyacentes que impulsan el sentimiento del mercado.

Rendimiento del Q4: Los ingresos superan, pero las presiones en los márgenes enmascaran los resultados

Deere entregó ganancias del cuarto trimestre fiscal 2025 (finalizado el 2 de noviembre de 2025) de $3,93 por acción, ligeramente por debajo de la expectativa consensuada de $3,96. Las ganancias netas cayeron un 14 % interanualmente, ya que las ganancias por mayores volúmenes de envío fueron contrarrestadas por gastos de producción elevados e impactos relacionados con aranceles.

Las operaciones de equipos generaron ventas netas de $10,6 mil millones, lo que refleja un aumento del 14 % interanual y superó los $9,99 mil millones estimados. Cuando se incluyen los servicios financieros y otras divisiones, las ventas netas totales alcanzaron los $12,4 mil millones, un aumento del 11 % anual. Sin embargo, la línea de fondo contó una historia diferente. El costo de ventas se disparó un 21 % interanualmente hasta los $7,94 mil millones, mientras que el beneficio bruto se contrajo un 2,7 % hasta los $4,45 mil millones. Los gastos de venta, administrativos y generales aumentaron un 3,6 % hasta los $1,28 mil millones. Como resultado, el beneficio operativo total (que incluye los servicios financieros) cayó un 7 % hasta los $1,35 mil millones para el trimestre.

Desglose por segmento: trayectorias divergentes

Producción y Agricultura de Precisión los ingresos del segmento subieron un 10 % interanualmente hasta los $4,74 mil millones, impulsados por mayores volúmenes de envío y dinámicas de precios favorables. Esta cifra superó las proyecciones internas de $4,27 mil millones. Sin embargo, el beneficio operativo se contrajo un 8 % interanualmente hasta $604 millón, ya que los aumentos en los costos de producción y los vientos en contra de los aranceles compensaron los beneficios de mayores volúmenes y una mejor mezcla de ventas.

Agricultura pequeña y Césped registró un crecimiento en ventas del 7 % hasta los $2,46 mil millones, superando las estimaciones de $2,11 mil millones por una mayor demanda. Sin embargo, el beneficio operativo colapsó un 89 % interanualmente hasta apenas $25 millón, afectado por gastos de garantía, cargas arancelarias e ineficiencias en la fabricación que superaron con creces las proyecciones iniciales de $124 millón.

Construcción y Silvicultura mostró resiliencia con ingresos de $3,38 mil millones, representando un crecimiento del 27 % interanualmente por mayores volúmenes y una ejecución más sólida de la mezcla de ventas. El beneficio operativo aumentó un 6 % hasta $237 millón, aunque las ganancias fueron parcialmente compensadas por aumentos en los costos de producción impulsados por aranceles en comparación con la previsión de $319 millón.

Servicios Financieros contribuyó con $1,55 mil millones en ingresos trimestrales, prácticamente plano con un +2 % interanualmente. La renta neta en esta división alcanzó $293 millón en comparación con $173 millón en el trimestre del año anterior, beneficiándose de mejores diferenciales de financiamiento y una provisión reducida para pérdidas crediticias.

Posición del Balance y Flujo de Caja

DE mantuvo efectivo y equivalentes de efectivo por $8,28 mil millones al cierre del año fiscal 2025, frente a los $7,32 mil millones al cierre del año fiscal 2024. El flujo de caja operativo totalizó $7,5 mil millones para todo el año, en comparación con $9,23 mil millones en el año fiscal anterior. La deuda a largo plazo se situó en $43,5 mil millones, frente a los $43,23 mil millones al cierre del año fiscal anterior.

Año completo fiscal 2025: pérdida de ganancias y caída en ventas

Deere reportó, en términos anuales, ganancias del año fiscal 2025 de $18,50 por acción, por debajo de la estimación consenso de $18,53. La renta neta anual se deterioró un 28 % interanualmente. Las ventas netas de operaciones de equipos alcanzaron los $38,9 mil millones, lo que representa una caída del 13 % interanual, pero superó la estimación de $38,3 mil millones. Las ventas netas totales fueron de $46 mil millones, una caída del 11,7 % anual.

Orientación futura: recuperación modesta esperada en el año fiscal 2026

Deere proyecta que la renta neta del año fiscal 2026 estará entre $4,00 mil millones y $4,75 mil millones. Se espera que las ventas del segmento Producción y Agricultura de Precisión disminuyan entre un 5 y un 10 % interanualmente, mientras que los ingresos de Agricultura pequeña y Césped se pronostican en un aumento del 10 %. Se prevé que las ventas de Construcción y Silvicultura aumenten un 10 %, con una renta neta del segmento de Servicios Financieros esperada en $830 millón.

Cambio en el sentimiento de los analistas y evaluación de valoración

Desde la divulgación de resultados, las revisiones de estimaciones han tendido claramente a la baja, con la estimación consenso desplazándose un -27,39 %. La acción actualmente tiene una puntuación de Crecimiento de B, pero presenta una caída significativa en las métricas de impulso con una calificación de F. Su evaluación de valor es de C, colocándola en el quintil medio para inversores en valor. La puntuación VGM agregada sigue siendo C. Con estas señales divergentes y revisiones a la baja persistentes, Deere obtiene una clasificación Zacks Rank #4 (Vender), lo que sugiere que es probable que los retornos sean inferiores a la media en el corto a medio plazo.

La convergencia de la compresión de márgenes, los vientos en contra de los aranceles y la orientación futura debilitada crea un entorno desafiante a corto plazo para la acción.