Las amenazas meteorológicas y la dinámica de suministro empujan los precios del café a máximos de 1,5 semanas

Los futuros de café cerraron con firmeza el lunes, con contratos de arabica de marzo ganando +1.90 puntos (+0.54%) y robusta de marzo cerrando +26 puntos (+0.67%). El impulso alcista refleja la creciente preocupación en las principales regiones productoras que podrían reconfigurar las perspectivas de la cosecha de café para la próxima temporada.

La sequía en Brasil presiona el crecimiento del arabica

El corazón productor de arabica en Brasil se ha convertido en el centro de atención de los traders debido a la insuficiencia de precipitaciones. Minas Gerais, responsable de una parte significativa del suministro mundial de arabica, registró solo 11.1 mm de lluvia en la semana que terminó el 26 de diciembre, solo el 17% de la norma histórica. Este déficit de humedad plantea riesgos para la cosecha de café en desarrollo y ha respaldado los precios mientras los compradores reevaluan la disponibilidad de suministro.

La agencia oficial de pronósticos de cosechas de Brasil, Conab, anteriormente elevó su estimación de producción para 2025 a 56.54 millones de sacos, un aumento del 2.4% respecto a las proyecciones de septiembre. Sin embargo, el Servicio de Agricultura Exterior del USDA proyecta una disminución interanual del -3.1% a 63 millones de sacos para 2025/26, lo que sugiere que los desafíos de producción podrían persistir a pesar del optimismo de la agencia.

Indonesia enfrenta inundaciones que afectan la producción de café

Más allá de los déficits de lluvia, Indonesia enfrenta el problema opuesto: inundaciones excesivas en regiones clave de cultivo. Aproximadamente un tercio de las fincas de café arabica del país en el norte de Sumatra han sido afectadas en las últimas semanas, amenazando con reducir las exportaciones hasta en un 15% en la temporada 2025-26, según asociaciones del sector. Aunque los cultivos de robusta han resistido mejor las condiciones, el papel de Indonesia como el tercer mayor productor mundial de robusta significa que cualquier interrupción tiene implicaciones globales para la cadena de suministro del café.

La producción robusta de Vietnam aumenta la presión de oferta

La producción de café de Vietnam cuenta una historia diferente. El país exportó 88,000 MT solo en noviembre, un aumento del +39% interanual, con envíos de enero a noviembre alcanzando 1.398 MMT, un 14.8% más que el año pasado. Se proyecta que la producción de café de Vietnam para 2025/26 sea de 1.76 MMT (29.4 millones de sacos), un máximo de 4 años y un 6% por encima de los niveles del año anterior, posicionando al país para mantener su estatus como el mayor productor mundial de robusta.

Esta abundancia de oferta está moderando la presión al alza sobre los precios, particularmente para el contrato de robusta, que enfrenta vientos en contra por el potencial de cosecha en expansión en Vietnam.

La dinámica de inventarios ofrece señales mixtas

Las existencias de arabica en ICE cayeron a un mínimo de 1.75 años de 398,645 sacos el 20 de noviembre antes de recuperarse a 456,477 sacos el miércoles pasado. Los inventarios de robusta alcanzaron un mínimo de 1 año de 4,012 lotes el 10 de diciembre, rebotando a 4,278 lotes a mediados de semana. Estos niveles de inventario más ajustados que en semanas recientes han brindado soporte a ambos contratos, compensando algunas de las señales bajistas de las previsiones de producción a corto plazo.

La flexibilización de la política comercial redefine los patrones de demanda

Las reducciones arancelarias en las importaciones de Brasil por parte de EE. UU. están comenzando a reconfigurar los patrones de compra. Los compradores estadounidenses de café redujeron drásticamente las compras de Brasil durante el período de aranceles—las compras de agosto a octubre cayeron un 52% interanual a 983,970 sacos. Con los aranceles ahora reducidos, la demanda en EE. UU. podría recuperarse gradualmente, aunque los inventarios domésticos siguen siendo limitados, lo que restringe una aceleración inmediata de las importaciones.

El panorama de suministro global sigue siendo incierto

La Organización Internacional del Café informó que las exportaciones globales de octubre a septiembre disminuyeron un -0.3% interanual a 138.658 millones de sacos, lo que sugiere una disponibilidad más ajustada a corto plazo. Sin embargo, el USDA proyecta que la producción global de 2025/26 aumente un +2.0% interanual a un récord de 178.848 millones de sacos. Se espera que la producción de arabica disminuya un -4.7% a 95.515 millones de sacos, mientras que la de robusta se dispare un +10.9% a 83.333 millones de sacos, pintando un panorama de oferta bifurcado que mantiene a los traders equilibrando múltiples factores de riesgo que afectan las perspectivas de la cosecha y los precios del café.