Lo que viene para las acciones en 2026: Tres escenarios de mercado que vale la pena considerar

La visión general

A medida que avanzamos hacia 2026, el mercado de valores se encuentra en una encrucijada. El índice S&P 500 ha registrado ganancias notables—apuntando a un avance del 18% para finales de 2025—extendiendo una tendencia alcista de tres años que vio retornos del 24% y 23% en 2023 y 2024 respectivamente. Sin embargo, detrás de estos números impresionantes se esconde una pregunta que mantiene despiertos a muchos inversores: ¿son sostenibles las valoraciones, o simplemente nos hemos vuelto demasiado cómodos con resultados extraordinarios?

La respuesta no es sencilla. Aunque los fundamentos económicos permanecen razonablemente sólidos y la Reserva Federal ha cambiado hacia recortes de tasas, la incertidumbre sobre 2026 se siente palpable. Este es precisamente el entorno donde los inversores deben pensar cuidadosamente en lo que podría suceder—tanto en el lado alcista como en el bajista—cuando el mercado suba, y igualmente importante, cuándo no lo hará.

Escenario 1: Es probable una corrección (Pero no catastrófica)

Comencemos con lo que muchos participantes del mercado son reacios a discutir abiertamente: el S&P 500 cotiza a valoraciones muy por encima de los promedios históricos a largo plazo basados en múltiplos precio-beneficio. Esto importa porque deja poco margen para decepciones.

Varios catalizadores podrían desencadenar una corrección del 10% en 2026:

La inflación no coopera. Si las presiones de precios permanecen pegajosas o se re-aceleran, la Reserva Federal podría detener su ciclo de recortes de tasas antes de lo que los inversores esperan—o peor, revertir la política por completo. Esto alteraría fundamentalmente la narrativa que ha respaldado los precios de las acciones.

Los mercados laborales se debilitan. Un aumento en el desempleo o patrones de gasto del consumidor más suaves moverían inmediatamente el foco hacia los riesgos de recesión, llevando a los inversores a reevaluar los precios de las acciones.

Sorpresas geopolíticas o macroeconómicas. Escaladas arancelarias, cambios en políticas, o desarrollos internacionales imprevistos podrían desestabilizar los mercados más rápido de lo anticipado.

Históricamente, esto no es territorio inusual. Según datos de Charles Schwab, ha habido 25 correcciones de mercado de al menos 10% desde 1974. La parte alentadora es que solo seis de esas se convirtieron en verdaderos mercados bajistas. Esto significa que una corrección significativa no implica automáticamente desastre para los retornos anuales o la acumulación de riqueza a largo plazo.

Escenario 2: La tendencia de la inteligencia artificial todavía tiene oxígeno

La narrativa de la IA ha impulsado algunas de las valoraciones más sorprendentes que hemos visto en los mercados modernos. Acciones como Palantir, Tesla y Nvidia han multiplicado la riqueza de los primeros creyentes, pero sus ratios precio-beneficio actuales sugieren que estamos en territorio de burbuja según los estándares históricos.

Los optimistas argumentarían con un punto válido: los gigantes hyperscale ya han comprometido cientos de miles de millones en infraestructura de IA y planean desplegar trillones más. Eso es capital real, inversión real y convicción genuina sobre el potencial de la tecnología.

Lo que hace esta situación complicada es que predecir el fin de una burbuja es casi imposible de cronometrar. Considera el auge de internet a finales de los 1990—los inversores que identificaron correctamente el exceso pero salieron demasiado pronto perdieron años de ganancias adicionales antes del colapso final. Muchas de las empresas que actualmente impulsan la ola de IA mantienen balances sólidos y rentabilidad genuina, lo que distingue esto de algunos episodios especulativos pasados.

La conclusión: aunque la sobrevaloración existe, el mercado de valores seguirá subiendo en sectores ligados a infraestructura de IA, análisis de datos y poder computacional porque estos negocios aún disfrutan de vientos de cola estructurales. Si eso ocurre de manera suave o con volatilidad en 2026, es otra cuestión.

Escenario 3: El año probablemente cerrará en territorio positivo

A pesar de las preocupaciones legítimas descritas anteriormente, el escenario base para 2026 se inclina hacia ganancias continuas.

La Fed sigue siendo acomodaticia. Persisten las expectativas de recortes adicionales de tasas, y la Fed ya ha reanudado la expansión de su balance—actualmente comprando $40 mil millones en letras del Tesoro a corto plazo mensualmente para estabilizar los mercados de crédito. Esto no se etiqueta oficialmente como flexibilización cuantitativa, pero el efecto es comparable: inyecta liquidez en el sistema financiero. El banco central pretende moderar este ritmo en algún momento de 2026, aunque el momento exacto sigue siendo fluido.

Como señaló el legendario inversor David Tepper, “No luches contra la Fed”. La institución sigue posicionada para apoyar los activos de riesgo durante 2026.

La recesión no necesariamente significa desastre en el mercado. Incluso si el crecimiento económico se desacelera o se materializa una recesión leve, la Fed casi con certeza responderá con más recortes de tasas. Esta reversión en realidad apoyaría las valoraciones de las acciones al reducir las tasas de descuento. El verdadero peligro surge solo si la inflación persiste—ese sería el escenario que podría descarrilar realmente el apoyo de la política.

La mayoría de los estrategas de Wall Street esperan que la inflación suba modestamente a principios de 2026 antes de disminuir gradualmente hacia fin de año. Esa trayectoria no forzaría la mano de la Fed.

La rotación sectorial crea nuevas oportunidades. La concentración en tecnología de mega-cap y acciones relacionadas con IA ha sido históricamente extrema. Una ampliación del liderazgo hacia nombres industriales, financieros, de materiales y otros componentes del S&P 500 con valoraciones más modestas podría atraer capital y apoyar avances generales del mercado incluso si el impulso de las mega-cap se enfría.

Los vientos de cola de políticas son reales. Dependiendo de cómo evolucionen las políticas arancelarias, los ajustes en impuestos corporativos y la claridad regulatoria que surja de Washington, varias industrias podrían beneficiarse. Estos factores podrían seguir brindando apoyo a diversos sectores de acciones.

Resumiendo

La perspectiva del mercado en 2026 no es binaria. Sí, una corrección del 10% es probable en algún momento—las correcciones son una característica normal de mercados sanos, no una anomalía. Pero no, eso no excluye que el mercado de valores suba en términos de todo el año. La resiliencia económica, el apoyo de la Fed, las oportunidades tecnológicas en IA y los catalizadores políticos apuntan hacia retornos positivos a pesar de la inevitable volatilidad y los altibajos en el camino.

El verdadero riesgo no es una corrección modesta; es una inflación sostenida que obligue a la Fed a abandonar su postura de apoyo. Ese sigue siendo el escenario bajista, pero no es la expectativa consensuada para el próximo año. Por ahora, la mayor parte de la evidencia sugiere que los mercados de acciones tienen más margen para subir en 2026, incluso si el camino se vuelve un poco más accidentado que en los tres años anteriores.