El mercado global de café se reorganiza: cómo las perturbaciones climáticas y las interrupciones regionales están impulsando los precios al alza

Los futuros de café están registrando ganancias a medida que una confluencia de vientos en contra del lado de la oferta reconfigura la dinámica del mercado. Los contratos de arabica de marzo subieron +1.05 (+0.30%), mientras que los futuros de robusta ICE de marzo avanzaron +17 (+0.44%), llevando los precios a máximos en 1.5 semanas mientras los operadores recalibran las expectativas de oferta.

Déficit de lluvias en la zona cafetera de Brasil genera preocupaciones sobre la producción

El principal catalizador de precios se remonta a la disminución de precipitaciones en Brasil. En Minas Gerais—hogar de las mayores operaciones de arabica del país—las lluvias semanales hasta el 26 de diciembre midieron solo 11.1 mm, lo que representa apenas el 17% del promedio a largo plazo. Esta escasez de humedad ha provocado una renovada preocupación por la viabilidad de los cultivos y el potencial de rendimiento de cara a la temporada 2025/26.

La presión climática es particularmente notable dado que Brasil sigue siendo el principal proveedor mundial de café. Aunque la autoridad de pronóstico de cosechas de Brasil, Conab, elevó su estimación de producción para 2025 en un 2.4% a 56.54 millones de sacos a principios de diciembre, las proyecciones del USDA, más cautelosas, indican que la producción de café se espera que disminuya un 3.1% interanual a 63 millones de sacos en 2025/26.

Indonesia y Vietnam aumentan la volatilidad en la cadena de suministro

Más allá de las preocupaciones por las lluvias en Brasil, la crisis de inundaciones en Indonesia ha emergido como un shock secundario. La inundación en el norte de Sumatra ha comprometido aproximadamente un tercio de las tierras de arabica del país, con exportadores advirtiendo de posibles reducciones en los envíos de hasta el 15% durante el ciclo 2025-26. Como tercer mayor productor mundial de robusta, las interrupciones en el suministro allí repercuten en los niveles de inventario global.

Vietnam, por su parte, está ampliando la oferta en lugar de restringirla. Las exportaciones de café del país en noviembre aumentaron un 39% interanual a 88,000 MT, con los envíos de enero a noviembre subiendo un 14.8% a 1.398 millones de MT. Las previsiones de producción apuntan a un aumento del 6% interanual en la producción de 2025/26, alcanzando 1.76 millones de MT—un máximo en cuatro años—si el clima coopera. La dominancia del robusta en Vietnam significa que esta abundancia está ejerciendo presión a la baja específicamente sobre el complejo de robusta.

Dinámica de inventarios y patrones de demanda en EE. UU.

Las existencias de arabica rastreadas por ICE cayeron a un mínimo de 1.75 años de 398,645 sacos el 20 de noviembre, aunque posteriormente se recuperaron a 456,477 sacos el miércoles pasado. Los inventarios de robusta también tocaron un mínimo de un año de 4,012 lotes el 10 de diciembre antes de rebotar a 4,278 lotes a mediados de semana. Estos niveles más ajustados de reserva proporcionan un soporte estructural a los precios.

El comportamiento de compra en EE. UU. ha cambiado notablemente. Durante el período de agosto a octubre, cuando estaban en vigor aranceles elevados sobre las importaciones de café brasileño, los compradores estadounidenses redujeron sus compras en un 52% interanual a 983,970 sacos. Incluso con la reducción de aranceles ahora en vigor, los inventarios de café en EE. UU. permanecen relativamente escasos, lo que podría sustentar la demanda a corto plazo.

Perspectivas 2025/26: producción récord frente a stocks en disminución

La evaluación del Servicio de Agricultura Exterior del USDA del 18 de diciembre proyecta que la producción mundial de café aumentará un 2.0% interanual a un récord de 178.848 millones de sacos en 2025/26. Esto enmascara tendencias divergentes: se prevé que la producción de arabica retroceda un 4.7% a 95.515 millones de sacos, mientras que la expansión de robusta se acelera un 10.9% a 83.333 millones de sacos. El auge de robusta—impulsado por Vietnam e Indonesia—refleja suministros abundantes que probablemente limitarán la subida de precios para esa variedad.

De manera crítica, se anticipa que los stocks finales globales se reduzcan un 5.4% interanual a 20.148 millones de sacos, desde 21.307 millones en 2024/25. Esta contracción de inventarios, combinada con interrupciones localizadas en el suministro y déficits de lluvias en regiones clave de cultivo, crea las condiciones para un soporte sostenido de precios a pesar de las abundantes existencias vietnamitas en el mercado.

La Organización Internacional del Café informó en noviembre que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual (octubre-septiembre) disminuyeron un 0.3% interanual a 138.658 millones de sacos, señalando que el impulso de las exportaciones ha comenzado a enfriarse incluso cuando la capacidad de producción se expande. Esta dinámica—donde las ganancias de producción son superadas por la demanda y las reducciones de inventario—permanece como el trasfondo estructural que respalda los precios en el corto a medio plazo.