Tres ETFs de oro comparados: ¿Cuál ofrece la mejor relación calidad-precio para tu cartera?

El oro ha emergido como un activo defensivo fundamental en 2024, con un aumento del 12,7% en lo que va de año, en medio de la incertidumbre macroeconómica. En los últimos cinco años, el metal precioso ha generado más del 73% en retornos desde que comenzó la pandemia de COVID-19. Para los inversores que buscan diversificación de cartera y protección contra la inflación, la exposición física al oro es cada vez más esencial, pero comprar y almacenar lingotes directamente presenta desafíos logísticos.

¿La solución? Los ETFs de oro ofrecen una alternativa práctica, combinando liquidez, precios transparentes, costos más bajos y facilidad de negociación en comparación con las tenencias físicas. Entre las muchas opciones disponibles, destacan tres: GLD (SPDR Gold Shares), IAU (iShares Gold Trust), y GLDM (SPDR Gold MiniShares Trust). Cada uno sigue el mismo activo subyacente—oro físico—pero difieren significativamente en estructura, gastos y accesibilidad.

Instantánea de rendimiento: Los números cuentan la historia

Los tres ETFs siguen los mismos precios del oro, por lo que los retornos tienden a agruparse. El rendimiento en lo que va de año oscila entre el 12,35% y el 12,71%, con retornos a un año entre el 19,55% y el 19,87%. La modesta variación proviene completamente de las diferencias en las tarifas de gestión. Sin embargo, estas variaciones en las tarifas se acumulan de manera significativa en períodos prolongados de tenencia.

GLD: El peso pesado del mercado

Como el ETF respaldado por oro más grande del mundo, GLD domina con 61.310 millones de dólares en activos bajo gestión. Lanzado en noviembre de 2004, posee aproximadamente 26,5 millones de onzas de oro físico. La considerable AUM se traduce en una fuerte liquidez y credibilidad institucional, pero también en un precio por unidad más alto.

¿El compromiso? GLD tiene la ratio de gastos más elevada, en 0,40%. A pesar de esto, registró los mejores retornos: 12,71% en lo que va de año y 19,87% en los últimos doce meses. Sin embargo, los flujos recientes del fondo revelan fisuras en su armadura: el ETF experimentó $513 millones en salidas netas en los últimos tres meses, lo que sugiere una migración de inversores hacia alternativas más baratas.

GLDM: La opción consciente de costos

Lanzado en junio de 2018, GLDM revolucionó la inversión en ETFs de oro con la estructura de tarifas más baja de la industria, en solo 0,10%. Con 7.380 millones de dólares en AUM y aproximadamente 3,2 millones de onzas de oro, apunta a inversores sensibles al precio y a largo plazo. La base de activos más pequeña significa un NAV por acción menor, reduciendo las barreras de entrada para inversores minoristas que construyen posiciones sostenibles en oro.

En cuanto a rendimiento, GLDM ocupa el segundo lugar: 12,39% en lo que va de año y 19,68% anualmente. Es notable que capturó $110 millones en entradas netas durante los últimos tres meses, una señal clara de preferencia de los inversores por su ventaja en tarifas. Para estrategias de compra y mantenimiento que abarcan años o décadas, el ahorro del 0,30% en tarifas anuales en comparación con GLD se acumula en una preservación de riqueza significativa.

IAU: El equilibrio medio

iShares Gold Trust ocupa el punto medio en todos los métricos. Sus 28.400 millones de dólares en AUM se sitúan entre GLD y GLDM, mientras que su ratio de gastos del 0,25% divide la diferencia. Lanzado en enero de 2005, IAU posee aproximadamente 12,2 millones de onzas de oro y entregó un 12,35% en lo que va de año, con un rendimiento anual del 19,55%.

Al igual que GLD, IAU enfrentó vientos en contra recientemente, con $617 millones en salidas netas en tres meses. Esto sugiere que el atractivo combinado de los costos más bajos de GLDM y la escala comprobada de GLD puede estar drenando flujos del producto de nivel medio.

¿Qué ETF de oro gana?

La respuesta depende de tu perfil de inversión:

Para máximos retornos y liquidez de grado institucional: GLD sigue siendo el mejor ETF de oro, a pesar de sus tarifas más altas, respaldado por activos incomparables y un rendimiento consistente de primer nivel.

Para optimización de costos y acumulación de riqueza a largo plazo: GLDM surge como la opción superior. En un período de 20 años, el ahorro del 0,30% en tarifas anuales (versus GLD) puede preservar un 6% adicional del capital, una diferencia significativa cuando se acumula.

Para exposición equilibrada: IAU sirve a inversores cómodos con tarifas de rango medio y un rendimiento sólido, aunque las salidas recientes sugieren que el producto enfrenta presión competitiva.

En última instancia, los tres siguen los mismos precios del oro, por lo que la decisión depende de la sensibilidad a las tarifas, el horizonte de inversión y las preferencias de liquidez. Para inversores primerizos en ETFs de oro, comenzar con la estructura de bajo costo de GLDM mientras se accede a las propiedades defensivas del oro representa la entrada más pragmática.