La dirección de la política de la Reserva Federal se convierte en un factor clave, y la tendencia a la baja del dólar estadounidense en 2025 podría continuar.

Al cierre de 2025, el tipo de cambio del dólar alcanzó su mayor caída anual en casi ocho años, aumentando la preocupación del mercado. El índice Bloomberg del dólar al contado cayó aproximadamente un 8% en todo el año, reflejando la debilidad del dólar y la pérdida de confianza en los activos denominados en dólares a nivel global. La chispa de la caída fue la nueva política arancelaria de Trump en abril de 2025, tras la cual el dólar se desplomó y no logró una recuperación efectiva.
La raíz del problema radica en las apuestas del mercado sobre cambios en la política y en el personal de la Reserva Federal.

La mandato de Powell llegará a su fin, y Trump podría nominar a un sucesor dovish. Un presidente dovish podría implementar una reducción agresiva de las tasas de interés, debilitando la atracción del dólar, provocando una salida de capitales y aumentando la presión a la baja sobre el dólar, lo que podría prolongar su debilidad.