Implementación completa de la regulación MiCA: DeFi y exchanges de criptomonedas enfrentan presión de cumplimiento (2025-2026)

Fuente: Cryptonews Título original: Bitcoin DeFi faces MiCA stress test into July 2026 Enlace original: https://crypto.news/bitcoin-defi-faces-mica-stress-test-into-july-2026/ La regulación de los Mercados en Criptoactivos (MiCA) de la Unión Europea alcanzará su implementación total entre finales de 2025 y julio de 2026, requiriendo que las plataformas de criptomonedas, proveedores de wallets, custodios, emisores de stablecoins y gestores de carteras obtengan autorización formal para seguir operando en el bloque.

MiCA y Europa

De los 27 estados miembros de la UE, Polonia sigue siendo el único país que retrasa la implementación nacional del marco. El presidente polaco Karol Nawrocki vetó la legislación compatible con MiCA este mes, afirmando que “amenazaría las libertades de los polacos, su propiedad y la estabilidad del estado”, según declaraciones oficiales. El parlamento polaco necesitaría una mayoría de tres quintos para anular el veto.

La regulación prohíbe el uso de equivalencias de terceros países, lo que significa que las empresas de criptomonedas con sede en Singapur, Estados Unidos u otras jurisdicciones no pertenecientes a la UE deben establecer presencia legal dentro de la UE antes de solicitar autorización para atender a clientes europeos. La disposición busca eliminar la arbitrariedad regulatoria al impedir sustitutos de MiCA en otros países.

Bajo MiCA, los intermediarios de criptomonedas como ciertos intercambios de primer nivel y plataformas de cumplimiento se clasifican como Proveedores de Servicios de Activos Cripto (CASPs). Estas entidades enfrentan obligaciones de reporte y tarifas comparables a las instituciones bancarias, junto con requisitos de reserva de capital. La estructura regulatoria favorece a organizaciones más grandes y bien financiadas capaces de absorber los costos administrativos, según analistas del sector.

El marco presenta desafíos particulares para los protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi), que generalmente operan como contratos inteligentes en redes blockchain sin entidades corporativas centralizadas. MiCA ofrece una exención para los protocolos “totalmente descentralizados”, aunque la regulación no proporciona definiciones precisas de ese término.

La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) ha publicado un marco de evaluación de “espectro de descentralización”. Las agencias regulatorias pueden evaluar puntos de centralización, incluyendo sitios web front-end y proveedores de infraestructura como Infura y Alchemy, que dependen de Amazon Web Services para su hosting.

Existe un precedente en las sanciones del Departamento del Tesoro de EE. UU. a través de la Oficina de Control de Activos Extranjeros (OFAC) contra el mezclador de monedas virtuales Tornado Cash. Aunque OFAC no pudo sancionar el código de la blockchain en sí, las acciones de cumplimiento contra intermediarios front-end restringieron efectivamente el acceso al protocolo para la mayoría de los usuarios.

Con la implementación de MiCA, los usuarios podrían encontrarse con nuevos requisitos en los Términos de Servicio o bloqueos geográficos. El uso de redes privadas virtuales (VPN) para eludir restricciones podría violar los términos de servicio de la plataforma y potencialmente exponer a las personas a riesgos legales en sus jurisdicciones de origen.

Los proveedores de wallets de autogestión, incluyendo Metamask, Phantom, WalletConnect y algunas soluciones de wallets, no están clasificados como CASPs bajo MiCA. Sin embargo, el Reglamento de Transferencia de Fondos (TFR) requiere que los CASPs recopilen registros de transacciones cuando los usuarios transfieren fondos desde wallets de autogestión a exchanges regulados, generalmente para cantidades superiores a €1,000. Estos registros se mantienen para fines de cumplimiento fiscal y lucha contra el lavado de dinero.

Un informe de julio de ESMA señaló que la implementación de MiCA varía entre los estados miembros que han adoptado el marco, lo que podría crear oportunidades de arbitraje. La Comisión Europea propuso en diciembre fortalecer los poderes de aplicación de ESMA para abordar las inconsistencias en la implementación.

El Banco Central Europeo ha expresado previamente preocupaciones de que las stablecoins podrían afectar los depósitos minoristas en la zona euro. Estados Unidos canceló su programa de Moneda Digital del Banco Central (CBDC) en favor de stablecoins gestionadas por entidades privadas, mientras que el BCE continúa desarrollando el euro digital.

Los observadores del sector señalan que la línea de tiempo de implementación de MiCA coincide con cambios regulatorios más amplios en los mercados de activos digitales a nivel global, aunque el impacto final de la regulación en la adopción de DeFi sigue siendo incierto a medida que se acerca la fecha límite de julio de 2026.