#资产代币化 La data de este estudio de la Universidad de Cornell vale la pena revisarla. La capitalización de mercado de las stablecoins se ha disparado, pero los depósitos bancarios no han experimentado la salida masiva esperada — la lógica económica detrás de esto es muy clara: la rigidez de los depósitos es mucho más resistente de lo que se imagina.

La razón por la que los usuarios no transfieren sus ahorros a billeteras digitales por unos puntos básicos de interés adicionales es simplemente que el costo de conveniencia de un "paquete de servicios" es demasiado alto. Hipotecas, pagos de salarios directos, facturas de tarjetas de crédito están vinculados a cuentas corrientes, y la fricción generada por este efecto de vinculación es suficiente para contrarrestar la atracción de las stablecoins.

Pero esto no significa que las stablecoins sean irrelevantes. Al contrario — están cumpliendo un papel de disciplina. Cuando los bancos enfrentan alternativas confiables, ya no pueden depender de la inercia de los usuarios para ganar dinero pasivamente, sino que se ven obligados a subir las tasas de interés y optimizar la eficiencia operativa. Esto es exactamente lo que debe ser la competencia.

Desde la perspectiva de la cadena, el valor real radica en la "liquidación a nivel atómico" que permite la tokenización — fondos transfronterizos que llegan instantáneamente, sin quedar atrapados en el sistema de bancos intermediarios durante días. Una vez que la liquidez que actualmente está ocupada por intermediarios se libere, la mejora en la eficiencia de la infraestructura financiera será de orden de magnitud.

Bajo el marco de la 《Ley GENIUS》, las stablecoins dejan de ser un área gris de la banca en la sombra y pasan a ser herramientas transparentes reguladas. La resistencia de los bancos es inútil; esta transformación finalmente se convertirá en una mina de oro.