El uso de ROA para evaluar la eficiencia en la gestión de recursos de la empresa

¿Cuál debería ser el ROA y por qué es un indicador que los inversores deben conocer?

Al analizar acciones y evaluar la salud financiera de una empresa, uno de los indicadores que no se debe pasar por alto es el ROA (Return on Assets), que muestra cómo la empresa puede utilizar sus activos para generar beneficios. Un ROA adecuado y alto indica una gestión eficiente del presupuesto, mientras que valores bajos pueden ser una señal de advertencia que requiere investigar las operaciones.

Para los inversores que buscan un crecimiento sostenible, entender cuál debería ser el ROA según diferentes industrias es un tema que requiere un estudio profundo.

¿Qué es el ROA y qué papel desempeña en el análisis de inversiones?

ROA (Return on Assets) es una proporción financiera que mide la rentabilidad neta en relación con todos los recursos controlados por la empresa, comparando la utilidad neta (Net Income) con los activos totales (Total Assets).

Este indicador es importante porque:

• Muestra si la administración está usando los recursos de manera eficiente
• Ayuda a decidir en qué empresa invertir
• Permite comparar entre empresas competidoras en la misma industria

Además del ROA, los inversores suelen considerar el DE Ratio (Debt to Equity Ratio) junto con él, para entender cuánto ha endeudado la empresa en relación con su patrimonio.

Cómo calcular el ROA y ejemplos de aplicación

Fórmula y pasos para calcularlo

Calcular el ROA es sencillo, estos son los pasos claros:

Paso 1: Recolectar datos del estado financiero anual de la empresa, en particular:

• Beneficio neto (Net Income), que aparece en el estado de resultados
• Activos totales (Total Assets), que aparece en el balance general

Se puede obtener esta información de fuentes confiables como Bloomberg, Reuters o la página web de la bolsa de valores y del propio sitio de la empresa.

Paso 2: Si no se dispone del beneficio neto, calcularlo con: Beneficio neto = Ingresos totales - Gastos totales

Paso 3: Usar los números en la fórmula:

ROA = (Beneficio neto / Activos totales) × 100 %

Ejemplo básico de cálculo

Supongamos que la empresa ABC tiene:

• Beneficio neto: 1,000,000 de unidades monetarias
• Activos totales: 5,000,000 de unidades monetarias

Entonces:

ROA = (1,000,000 / 5,000,000) × 100 % = 20%

Esto significa que la empresa ABC genera un beneficio del 20% sobre sus recursos utilizados.

Caso real: Empresa CPALL en el ejercicio 2563

La empresa CP All Public Company Limited, que opera tiendas de conveniencia, tiene datos financieros:

• Beneficio neto: aproximadamente 16,102.42 millones de baht
• Activos totales: aproximadamente 523,354.33 millones de baht

Entonces:

ROA = (16,102.42 / 523,354.33) × 100 % ≈ 3.08%

Un ROA de 3.08% para una empresa de tiendas de conveniencia es razonable, dado que este tipo de negocio requiere una gran inversión en activos.

Caso de estudio: Empresa BDMS en el ejercicio 2565

La empresa Bangkok Dusit Medical Services, que administra grandes hospitales, tiene:

• Beneficio neto: aproximadamente 12,606.20 millones de baht
• Activos totales: aproximadamente 141,542.86 millones de baht

Entonces:

ROA = (12,606.20 / 141,542.86) × 100 % ≈ 8.91%

Un ROA de 8.91% indica que esta empresa es más eficiente en el uso de sus activos en comparación con CPALL.

¿Cuál debería ser el ROA según diferentes industrias?

El valor ideal del ROA varía según la industria, ya que cada sector tiene estructuras de costos e inversiones distintas:

1. Instituciones financieras y bancos

ROA típico: 1% - 2% o más Razón: Los bancos tienen costos operativos y financieros elevados, por lo que su ROA suele ser bajo.

2. Tecnologías de la información

ROA adecuado: 10% - 20% o más Razón: Los costos de producción son bajos, y las ganancias provienen de software y datos, elevando el ROA.

3. Industria de alimentos y bebidas

ROA esperado: 5% - 10% o más Razón: Requiere inversión en inventarios y sistemas de distribución, por lo que el ROA es moderado.

4. Transporte y logística

ROA apropiado: 5% - 15% o más Razón: Uso intensivo de recursos como vehículos y equipos.

5. Robótica y tecnología avanzada

ROA posible: 10% - 20% o más Razón: Alta inversión en I+D, pero con potencial de altos beneficios por innovación.

Cómo usar el ROA para tomar decisiones de inversión

1. Análisis del valor del ROA

Al obtener el ROA, considerar:

• ROA alto: indica que la empresa usa sus recursos eficientemente, lo que suele traducirse en buenos retornos
• ROA bajo: puede señalar necesidad de mejorar la gestión o que la industria tiene características que generan ROA bajos de forma natural

2. Comparación entre empresas

Comparar el ROA de la empresa con:

• sus competidores en la misma industria
• el promedio de la industria
• el ROA de los últimos 3-5 años

3. Seguimiento de tendencias del ROA

Observar cómo evoluciona el ROA en el tiempo:

• En tendencia ascendente: posible mejora en gestión
• En tendencia descendente: investigar causas

4. Complementar con otros indicadores

El ROA debe considerarse junto con:

• PE Ratio (Price to Earnings)
• Debt to Equity Ratio
• Current Ratio
• EPS (Earnings Per Share)

Limitaciones del uso del ROA

Aunque el ROA es útil, tiene desventajas que los inversores deben conocer:

1. No se puede comparar entre industrias diferentes

El ROA de un hospital será distinto al de una empresa tecnológica, por lo que no es recomendable compararlos directamente.

2. No revela detalles sobre las fuentes de ganancia

Una empresa puede tener un ROA alto por reducir gastos, pero esto puede no ser sostenible a largo plazo.

3. No predice el futuro

El ROA refleja eficiencia pasada y presente, sin garantizar resultados futuros.

4. No indica la estructura de deuda

Dos empresas pueden tener el mismo ROA, pero una puede tener mayor apalancamiento, lo que implica mayor riesgo.

ROE (Return on Equity) vs ROA

Además del ROA, existe otro indicador cercano: el ROE (Return on Equity).

ROA (Return on Equity)

Fórmula: ROA = (Beneficio neto / Activos totales) × 100%

Muestra la rentabilidad generada a partir de todos los recursos de la empresa.

ROE (Return on Equity)

Fórmula: ROE = (Beneficio neto / Patrimonio) × 100%

Indica la rentabilidad sobre el capital propio de los accionistas.

Diferencias principales

1. Datos utilizados

• ROA usa los activos totales
• ROE solo el patrimonio de los accionistas

2. Qué refleja la eficiencia

• ROA indica la gestión global
• ROE muestra el retorno para los accionistas

3. Riesgo

• ROE suele ser mayor que el ROA, por usar un denominador menor
• ROE puede ser más arriesgado si la empresa tiene mucho apalancamiento

4. Aplicación

• Inversores de valor (Value Investors) buscan ROA ≥ 8-10%
• También buscan ROE ≥ 10%

Dónde consultar el valor del ROA

Quienes deseen analizar el ROA pueden buscar esta información en:

1. Estados financieros de la empresa

• Estado de resultados (Income Statement)
• Balance general (Balance Sheet)

2. Sitios web de la bolsa

• Mercado de Valores de Tailandia (SET)
• Sección “Información de la empresa” o “Financial Info”

3. Fuentes financieras

• Bloomberg
• Reuters
• Yahoo Finance
• Página de los corredores de bolsa

Cómo verificar en la web de SET:

1. Entrar a SET.or.th
2. Buscar el nombre de la acción
3. Ir a la pestaña “Información financiera”
4. Buscar “ROA” en las ratios financieras

Preguntas frecuentes (FAQ)

¿Cuál debería ser un buen ROA?

Generalmente, un ROA entre 5% y 10% o más se considera bueno. Sin embargo, depende de la industria:

• Bancos: 1-2%
• Tecnología: 10-20%
• Retail: 5-8%

El análisis del ROA debe hacerse considerando todos estos aspectos.

ROA alto ≠ empresa buena al 100%

Una empresa con ROA alto suele estar bien gestionada, pero hay que considerar también:

• La tendencia del ROA (aumenta o disminuye)
• La estructura de deuda (ver DE Ratio)
• El entorno económico general

Cómo usar el ROA de manera efectiva

• Comparar el ROA de 3-5 años consecutivos
• Comparar con empresas similares
• Usar junto con otros indicadores como ROE, PE Ratio
• Seguir la tendencia regularmente

Resumen

El ROA debería ser al menos del 5% para considerarse saludable, aunque valores más altos indican mejor eficiencia en el uso de recursos. Este indicador ayuda a los inversores a entender qué tan bien los gestores usan los activos.

No obstante, la decisión de inversión no debe basarse únicamente en el ROA. Es recomendable combinarlo con otros indicadores como ROE, PE Ratio, Debt to Equity Ratio y factores cualitativos, para tomar decisiones fundamentadas y reducir riesgos.

Un análisis sistemático de la empresa permitirá a los inversores evitar decisiones apresuradas y construir una cartera sólida con potencial de crecimiento a largo plazo.