Rendimiento de la apreciación del renminbi: ¿El dólar frente al renminbi rompe 7 y podrá seguir subiendo en 2026?

Actual situación: el renminbi experimenta una fuerte apreciación

En diciembre, el tipo de cambio del renminbi frente al dólar estadounidense mostró un rendimiento sólido. El USD/CNH (dólar frente al renminbi offshore) ha caído a 6.9965, su nivel más bajo desde septiembre de 2024; el USD/CNY (dólar frente al renminbi onshore) también ha bajado a 7.0051, alcanzando un récord desde mayo de 2023.

Detrás de esta apreciación hay tres fuerzas impulsoras: en primer lugar, la debilidad del dólar en sí mismo; en segundo lugar, la intervención activa del banco central; y en tercer lugar, la demanda estacional de las empresas para convertir divisas a fin de año. Según los datos, la tendencia de reducción de tasas por parte de la Reserva Federal y la desdolarización global continúan, el índice del dólar ha caído más del 10% este año, y en el último mes ha bajado más del 2%, lo que ejerce una presión directa sobre la apreciación del renminbi.

Actitud clara del banco central: guiar la apreciación gradual del renminbi

Las acciones del banco central chino también han enviado señales claras. A través de la constante elevación del tipo de cambio medio del USD/CNY (tipo de cambio de referencia), el banco central está transmitiendo un mensaje claro al mercado: permitir la apreciación del renminbi. Esta política de orientación, en comparación con la intervención directa, es más suave pero también más firme.

Además, la demora en reducir aún más las tasas, junto con factores como la tensión de liquidez durante las vacaciones, están impulsando indirectamente la subida del renminbi. Wang Qing, analista macroeconómico jefe de Orient Securities, opina que “esta ronda de apreciación mejorará significativamente la atracción del mercado de capitales chino para los inversores internacionales” — lo que significa que, si eres participante del mercado bursátil, la apreciación del renminbi podría traer beneficios indirectos.

¿Qué esperar en 2026? Las instituciones mantienen una visión optimista sobre el renminbi

Aquí está lo interesante. Aunque el renminbi ya ha superado los 7, muchas instituciones internacionales consideran que todavía está subvalorado.

El punto de vista más agresivo lo tiene Goldman Sachs: creen que el renminbi está subvalorado en un 25% en relación con los fundamentos económicos. Basándose en esta evaluación, Goldman Sachs pronostica que en 2026 el USD/CNY caerá a 6.90, e incluso podría bajar a 6.85 a finales de año.

Bank of America también se muestra optimista. Consideran que, con la mejora de las relaciones entre China y EE. UU., la escala de ventas de dólares por parte de los exportadores chinos en 2026 se ampliará aún más, y que a finales de 2026 el USD/CNY podría caer a 6.80.

Un pronóstico más moderado lo ofrece ANZ Bank, que espera que en la primera mitad de 2026 el USD/CNY oscile entre 6.95 y 7.00.

Lógica subyacente: competitividad comercial y fundamentos económicos

¿Por qué tantas instituciones ven con buenos ojos la apreciación del renminbi? La clave está en que la competitividad internacional de China y sus fundamentos económicos están gravemente subvalorados. Desde la perspectiva del peso del comercio, la capacidad de compra real del renminbi y su competitividad internacional aún tienen mucho potencial.

Además, en 2025, China acumuló un enorme superávit comercial, lo que podría prolongar esta tendencia de apreciación hacia el próximo año. A medida que el renminbi se vuelva más atractivo, el interés del capital internacional en los activos chinos también aumentará, creando un ciclo de retroalimentación positiva.

Recomendaciones de inversión

Si estas lógicas son correctas, la tendencia de apreciación del renminbi en 2026 podría continuar. Para los inversores que poseen dólares, esto significa que los costos de cambio de divisas disminuirán gradualmente; y para quienes apuestan por los activos chinos, la apreciación del renminbi también incentivará la participación del capital extranjero, ayudando a aumentar la actividad en el mercado de capitales en general.

Por ahora, que el renminbi supere los 7 no es el fin, sino un nuevo comienzo.