El tipo de cambio del renminbi frente al dólar estadounidense y al euro alcanza nuevos máximos: ¿Seguirá apreciándose en 2026?

Desde 2025, el renminbi ha mostrado una tendencia de reversión clara. La primera mitad de este año estuvo bajo presión, incluso cayendo por debajo de 7.40 en el mercado offshore, alcanzando un récord desde la reforma del tipo de cambio en 2015. Pero al comenzar la segunda mitad, la situación cambió drásticamente. A finales de noviembre, impulsado por la relajación del comercio entre China y EE. UU., y el aumento de las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, el renminbi se apreció frente al dólar, alcanzando un mínimo de 7.0765, marcando un máximo de casi un año.

Al mismo tiempo, en el contexto de la recuperación económica de la Unión Europea, la tendencia del tipo de cambio del renminbi frente al euro también merece atención. Con la divergencia en las políticas de los bancos centrales globales, la evolución del tipo de cambio euro-renminbi presenta características más diversificadas, lo que ofrece nuevas oportunidades de inversión para los inversores.

La inversión en el ciclo del tipo de cambio del renminbi ya está establecida

De 2022 a 2024, el renminbi experimentó un ciclo de depreciación de tres años consecutivos. Ahora, parece que este ciclo ha tocado techo. Las predicciones más recientes de varias instituciones internacionales apuntan en la misma dirección: el renminbi ha entrado en una senda de apreciación que ya es un hecho.

El Deutsche Bank considera que el renminbi frente al dólar podría subir a 7.0 a finales de 2025 y a 6.7 a finales de 2026. Morgan Stanley estima que el índice del dólar retrocederá a 89, lo que corresponde a un tipo de cambio renminbi de aproximadamente 7.05. Goldman Sachs, de manera más agresiva, ha ajustado su expectativa para los próximos 12 meses desde 7.35 a 7.0, señalando que el renminbi frente al dólar está actualmente subvalorado en un 15%.

La lógica detrás de estas predicciones merece una reflexión profunda: el tipo de cambio efectivo real del renminbi está subvalorado un 12% respecto a su media de los últimos diez años. La resiliencia de las exportaciones chinas sigue siendo fuerte, y las señales de una relajación en las negociaciones comerciales entre China y EE. UU. crean condiciones favorables para la apreciación del renminbi.

Tres factores principales respaldan la tendencia de fortalecimiento a medio y largo plazo del renminbi

La resiliencia continua de las exportaciones chinas

Desde 2025, las exportaciones de China han mostrado un rendimiento destacado. Esta base comercial sólida proporciona un apoyo firme al renminbi. La demanda estable de productos chinos por parte de inversores extranjeros también aumenta la demanda de renminbi.

Los inversores extranjeros comienzan a reconfigurar sus activos en renminbi

Tras el período de ajuste de 2022-2024, cada vez más inversores internacionales reconsideran la atractividad de los activos en renminbi. Esta entrada de capital sin duda fortalecerá la tendencia de apreciación del renminbi.

La debilidad estructural del índice del dólar se ha convertido en tendencia

En la primera mitad de 2025, el índice del dólar cayó un 9%, marcando el peor inicio anual en la historia. La próxima fase de recortes de tasas de la Reserva Federal indica que el dólar seguirá bajo presión, mientras que las monedas asiáticas, incluido el renminbi, podrían continuar apreciándose.

Variables clave que influirán en la futura tendencia del renminbi

Para prever el comportamiento futuro del renminbi, es necesario seguir estos aspectos:

El ritmo de la política de la Reserva Federal

El tamaño y el calendario de los recortes de tasas afectan directamente al dólar. Si la inflación alta hace que la Fed desacelere los recortes, el dólar podría mantenerse firme; si la economía se desacelera claramente, una aceleración en los recortes debilitará al dólar. El renminbi y el dólar suelen moverse en direcciones opuestas.

La evolución de las relaciones comerciales entre China y EE. UU.

Aunque recientes negociaciones muestran señales de relajación, la durabilidad de la guerra arancelaria aún es incierta. Si el conflicto se intensifica, la presión a la depreciación del renminbi volverá; si la relajación continúa, el renminbi tendrá un apoyo sostenido.

La orientación de la política del Banco Central de China

El Banco Popular tiende a mantener una política monetaria acomodaticia para apoyar la recuperación económica. Esto también genera potenciales presiones a la depreciación. Sin embargo, si esta política flexible se combina con estímulos fiscales efectivos que estabilicen la economía, a largo plazo impulsará al renminbi.

El avance de la internacionalización del renminbi

El papel del renminbi en las liquidaciones comerciales globales se está fortaleciendo gradualmente, y la expansión de acuerdos de swap monetario también contribuirá a mantener la estabilidad del renminbi en el medio y largo plazo.

Cómo ha evolucionado el tipo de cambio del renminbi según patrones históricos

Analizando los últimos cinco años, la volatilidad del tipo de cambio del renminbi ha estado estrechamente vinculada a factores macroeconómicos:

En 2020, tras el impacto de la pandemia, el renminbi se depreció de un rango de 6.9-7.0 a principios de año hasta 7.18, pero luego, debido a la recuperación económica temprana de China, rebotó con fuerza hasta 6.50, apreciándose aproximadamente un 6% en todo el año.

En 2021, las exportaciones chinas fueron fuertes, el Banco Central mantuvo una política prudente, y el índice del dólar estuvo bajo, estabilizando el valor medio del renminbi en 6.45.

En 2022, con la subida agresiva de tasas de la Fed, el dólar se disparó, y el renminbi cayó de 6.35 a más de 7.25, con la mayor caída en años recientes.

En 2023, el dólar se mantuvo en niveles altos, y el renminbi fluctuó entre 6.83 y 7.35.

En 2024, con la debilidad del dólar y las expectativas de estímulos fiscales, el renminbi empezó a recuperarse gradualmente.

Desde esta perspectiva, las políticas monetarias, el crecimiento económico y el comercio son las tres columnas que determinan la tendencia a largo plazo del renminbi.

Marco de evaluación para invertir en productos relacionados con el renminbi

Para los inversores, prever la tendencia del renminbi no requiere complicaciones excesivas; lo fundamental es monitorear estos indicadores:

Señales de política monetaria

Las acciones del banco central, como recortes de tasas o reducciones de reservas, afectan directamente la liquidez y las expectativas del tipo de cambio. Una política acomodaticia suele presionar a corto plazo al renminbi a la baja, pero a largo plazo, la recuperación económica puede ofrecer soporte.

Datos económicos

El PIB, PMI, CPI, inversión en activos fijos, entre otros, reflejan la salud económica de China. Un crecimiento estable atrae inversión extranjera y apoya al renminbi; una desaceleración tiene el efecto contrario.

Tendencia del índice del dólar

Las políticas de la Fed y del BCE determinan la fortaleza relativa del dólar, influyendo directamente en el movimiento del dólar frente al renminbi.

Guía del tipo de cambio oficial

El Banco Popular establece una tasa intermedia que guía suavemente el tipo de cambio, influyendo en la tendencia a corto plazo, aunque a largo plazo la dirección general del mercado predomina.

Cómo participan los inversores globales en el mercado del renminbi

A través de bancos comerciales

Los inversores pueden abrir cuentas en bancos locales o internacionales para operar con divisas, incluyendo el renminbi y otras monedas.

Operaciones de margen en divisas

Muchas plataformas de forex permiten operaciones con apalancamiento y posiciones tanto largas como cortas, ajustando las posiciones según la tendencia del tipo de cambio. Estas plataformas ofrecen herramientas de gestión de riesgos como órdenes de stop-loss y take-profit para controlar la exposición.

Canales de corredurías

Algunas casas de bolsa también ofrecen servicios de trading en divisas, permitiendo operar con pares en renminbi.

Participación en mercados de futuros

A través de bolsas de futuros, los inversores pueden hacer trading de futuros de divisas, participando en estrategias de cobertura y especulación más diversificadas.

Resumen

El tipo de cambio del renminbi ha llegado a un nuevo punto de inflexión. Según la evolución de ciclos históricos similares, la fase de apreciación actual podría prolongarse durante varios años. Aunque habrá altibajos debido a la volatilidad del dólar y a las políticas comerciales, la tendencia general ya está definida. Los inversores que sigan de cerca las políticas de la Reserva Federal, las relaciones China-EE. UU., los datos económicos chinos y la evolución del tipo de cambio euro-renminbi podrán aprovechar esta tendencia de apreciación. El mercado de divisas está dominado por factores macroeconómicos, con datos transparentes y mecanismos de negociación bidireccional que garantizan la equidad del mercado, ofreciendo condiciones relativamente iguales para los inversores particulares.