¿El renminbi seguirá subiendo en 2026? Varias instituciones ofrecen respuestas

Recientemente, la tendencia del renminbi frente al dólar ha generado una atención generalizada en el mercado. El 25 de diciembre, el dólar frente al renminbi offshore cayó a 6.9965, y el dólar frente al renminbi onshore cayó a 7.0051, ambos alcanzando mínimos recientes. ¿Qué señales revela este resultado?

## Los tres impulsores del aumento del renminbi

El fortalecimiento actual del renminbi no es casualidad, sino el resultado de la confluencia de varios factores. En primer lugar, el dólar en sí mismo está debilitándose. Desde principios de año, influenciado por las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal y la ola de desdolarización global, el índice del dólar ha caído más del 10%, y en el último mes ha bajado más del 2%. En este contexto, el renminbi parece ser más fuerte en comparación.

En segundo lugar, la orientación de la política del banco central es clara. Según los datos, el banco central ha aumentado continuamente el tipo de cambio medio del renminbi este año, lo que equivale a transmitir una señal clara al mercado: la apreciación del renminbi está en línea con las intenciones políticas. Este enfoque de "guía suave" ha dado mayor confianza a los participantes del mercado para apostar por la apreciación del renminbi.

El tercer factor es la oleada de conversión de divisas a finales de año. En 2025, China acumuló un considerable superávit comercial, y cerca del fin de año, las empresas comenzaron a convertir sus divisas extranjeras en renminbi para completar las liquidaciones anuales. Esta demanda estacional, sumada, ha generado una presión constante de compra de renminbi. Wang Qing, analista macroeconómico jefe de Dongfang Jincheng, señala que "la debilidad del dólar y la conversión estacional de divisas por parte de los exportadores impulsan la fortaleza del renminbi".

## ¿Aún hay espacio para que el renminbi se aprecie en 2026?

Según las evaluaciones de varias instituciones, la probabilidad de que el renminbi siga apreciándose en 2026 es alta, aunque el ritmo de la subida podría ser moderado.

Xing Zhaopeng, estratega senior de ANZ Bank, opina que en la primera mitad de 2026, el dólar frente al renminbi podría mantenerse en el rango de 6.95-7.00, lo que indica un soporte fuerte para el renminbi. Goldman Sachs tiene una perspectiva aún más optimista, afirmando que el renminbi está severamente subestimado en relación con los fundamentos económicos, con un potencial de apreciación del 25%. Goldman Sachs estima que el dólar frente al renminbi caerá a 6.90 a mediados de 2026 y a 6.85 a finales del año. El banco estadounidense más optimista, Bank of America, considera que la relajación de las tensiones entre China y EE. UU. ampliará la escala de ventas de dólares por parte de los exportadores, y prevé que a finales de año el dólar frente al renminbi caerá a 6.80.

Es importante destacar que, desde la perspectiva del tipo de cambio ponderado por el comercio y la situación de la inflación en China, el renminbi aún está subvalorado. Esto significa que, tanto desde los fundamentos como desde el sentimiento del mercado, el renminbi tendrá un soporte relativamente sólido en el futuro.

## ¿Qué significa esto para los inversores?

La apreciación continua del renminbi ayudará a aumentar la atracción del mercado de capitales chino para los inversores extranjeros. Cuando las expectativas de apreciación del renminbi sean estables, los fondos extranjeros que cambien dólares por renminbi para comprar activos chinos tendrán más motivación. Esto podría impulsar positivamente los flujos de capital transfronterizos en A-shares y en el mercado de Hong Kong.

Al mismo tiempo, la apreciación sostenida del renminbi también afectará a las empresas de comercio exterior y multinacionales, quienes deberán planificar con anticipación en la cobertura de divisas. En general, la tendencia de apreciación del renminbi en 2026 ya está formada, y los inversores deben prestar atención de cerca a cómo los cambios en el tipo de cambio impactarán en su asignación de activos.