¿Efectivo o acciones? Entiende cómo se calcula la asignación de acciones y cómo deben elegir los inversores

Cuando posees acciones de una empresa que cotiza en bolsa y te conviertes en accionista, la compañía decide cómo devolver beneficios a los inversores. Algunas reparten dinero (dividendo en efectivo), otras reparten acciones (dividendo en acciones), y algunas hacen ambas cosas. A simple vista, todo esto parece positivo, pero los inversores deben entender claramente: cómo se calcula la asignación de acciones y qué método es realmente más beneficioso para ellos.

Hay dos formas de distribuir dividendos: en efectivo o en acciones

En resumen, la distribución de beneficios de la empresa se puede hacer de estas dos maneras:

Primera forma: reparto en efectivo
Se divide la ganancia en dinero y se transfiere directamente a tu cuenta, esto se llama dividendo en efectivo o pago de dividendos. Por ejemplo, si la empresa decide pagar 1 yuan por acción y tú posees 1000 acciones, recibirás 1000 yuan, pero tendrás que pagar impuestos.

Segunda forma: reparto en acciones
En lugar de pagar en efectivo, la empresa emite nuevas acciones para repartir entre los accionistas, conocido como dividendo en acciones o bonificación en acciones. Por ejemplo, si la empresa decide repartir 1 acción por cada 10 acciones, y tú tenías 1000 acciones, ahora tendrás 1100 acciones. Aunque parece que el número de acciones aumenta, en realidad el valor de cada acción se diluye.

¿Cómo suele elegir la empresa? Esto depende de su situación de liquidez. Repartir dividendos en efectivo requiere que la empresa tenga suficientes beneficios y efectivo; después del pago, debe mantener suficiente liquidez. Repartir en acciones es más flexible, incluso si la empresa tiene poca caja, porque en realidad está comprometiendo beneficios futuros con los accionistas.

¿Cómo se calcula la asignación de acciones? Ejemplo práctico

Supongamos que la empresa A decide repartir dividendos de diferentes maneras:

Solo reparto en acciones
Anuncio: por cada 10 acciones, se otorga 1 acción en dividendos
Tus acciones: 1000
Cálculo: 1000 ÷ 10 × 1 = 100 acciones en dividendos
Después del reparto: 1000 + 100 = 1100 acciones

Solo reparto en efectivo
Anuncio: 5 yuanes en efectivo por acción
Tus acciones: 1000
Cálculo: 1000 × 5 = 5000 yuanes en dividendos en efectivo
Después de impuestos (supongamos 5%): 5000 × 0.95 = 4750 yuanes en tu cuenta

Reparto mixto
La empresa reparte: por cada 10 acciones, 1 acción en dividendos + 2 yuanes en efectivo por acción
Tus acciones: 1000
Resultado: 100 acciones en acciones + 2000 yuanes en efectivo

También hay que entender cómo se calcula el ajuste por derechos y dividendos:

Supón que antes del reparto el precio de cierre es 60 yuanes, y se otorgan 1 acción por cada 10 acciones (tasa de asignación 0.1). El precio ajustado después del reparto sería: 60 ÷ (1 + 0.1) = 54.5 yuanes. Si además se reparten 2 yuanes en efectivo, el precio ajustado sería: (60 - 2) ÷ (1 + 0.1) = 52.7 yuanes.

Por eso, después del reparto, el precio de la acción suele caer — esto es normal y no significa que hayas perdido dinero.

¿Dividendo en efectivo vs dividendo en acciones, cuál es mejor?

Los inversores suelen preferir los dividendos en efectivo por razones sencillas:

• Se recibe el dinero de inmediato y se puede usar
• No diluye la participación accionarial, la proporción de propiedad se mantiene
• Mayor libertad para decidir en qué invertir

Pero también hay costos asociados:

• Hay que pagar impuestos, y cuanto más corto sea el período de tenencia, mayor será la tasa
• El pago de dividendos puede reducir la liquidez de la empresa, limitando su expansión
• Para empresas con escasez de efectivo, repartir demasiado puede generar problemas de flujo

El dividendo en acciones puede parecer que perjudica, pero en realidad tiene un significado más profundo:

• Para empresas de alta calidad con poca liquidez, es una opción práctica
• A largo plazo, si la empresa crece bien, la apreciación del valor de las acciones supera con creces los dividendos en efectivo
• También evita complicaciones fiscales

En otras palabras: si necesitas dinero pronto, opta por dividendos en efectivo; si confías en el crecimiento a largo plazo de la empresa, elige dividendos en acciones.

¿Cómo se comporta el precio de la acción después del reparto? ¿Se recupera o se ajusta?

Este es un aspecto que muchas personas confunden. La caída del precio el día del reparto es un proceso normal de ajuste por derechos y dividendos, pero generalmente el precio suele recuperarse después.

Si el precio sube de nuevo hasta el nivel previo al reparto, se llama relleno de derechos o relleno de dividendos, y la riqueza del inversor aumenta. Por el contrario, si el precio continúa bajando, se llama pérdida de derechos o pérdida de dividendos, y eso implica una pérdida.

El éxito en el relleno de derechos depende de los fundamentos de la empresa — repartir dividendos en sí es una señal de buena salud, lo que atrae a los inversores y puede impulsar el precio. Pero si la empresa no mantiene buen rendimiento, el precio no se recuperará.

Cómo consultar el plan de dividendos de una empresa

Consulta directamente en la página web de la empresa, donde la mayoría de las cotizadas publican registros históricos de dividendos y planes futuros.

A través de la bolsa de valores — en Taiwán, por ejemplo, en la página del Mercado de Valores de Taiwán, hay anuncios completos de ex-dividendo y cálculos, incluso datos de años anteriores.

Una vez que comprendas cómo se calcula la asignación de acciones, podrás evaluar de manera más racional el valor de una inversión en acciones — no solo en función de cuánto paga en dividendos, sino también considerando la dirección futura de la empresa y tus necesidades de capital.