¿Seguirá subiendo el renminbi? Predicciones de las instituciones sobre la tendencia del dólar frente al renminbi en 2026

¿Todavía hay margen para que el RMB se aprecie en 2026?

Los bancos de inversión internacionales expresaron sus propias opiniones. Goldman Sachs considera que, desde la perspectiva de los fundamentos económicos, existe un fenómeno significativo de subvaloración del RMB, con una subvaloración del 25%. El banco espera que el USD/CNY caiga hasta 6,90 a mediados de 2026 y aún más a 6,85 a finales de año. Bank of America es más optimista, prediciendo que el dólar podría caer a 6,80 frente al yuan para finales de 2026, citando que el relajamiento de las relaciones entre Estados Unidos y China impulsará a los exportadores chinos a aumentar la escala de las ventas en dólares. ANZ Bank es relativamente conservador, esperando que el USD/CNY fluctúe en el rango de 6,95-7,00 en la primera mitad de 2026.

Tres fuerzas detrás de la apreciación actual

¿Por qué la RMB ha superado recientemente la marca psicológica de 7? El análisis de mercado señala que hay tres factores principales detrás de esto.

La primera es que el propio dólar se está debilitando. La Reserva Federal ha entrado en un ciclo de recortes de tipos de interés, y la tendencia global de desdolarización ha seguido profundizándose, lo que ha provocado una caída del índice del dólar estadounidense más del 10% en lo que va de año y más del 2% en el último mes. Este contexto de depreciación del dólar estadounidense ha impulsado directamente el valor relativo del RMB.

En segundo lugar, el Banco Popular de China está tomando la iniciativa para guiar la apreciación del renminbi. Al ejercer continuamente la paridad central del dólar estadounidense frente al tipo de cambio del RMB (tipo de cambio de referencia), el banco central ha emitido una señal clara de política y ha creado condiciones favorables para la apreciación del RMB.

El tercer factor proviene de la oleada de liquidación de divisas a finales de año. El superávit comercial acumulado de China en 2025 será enorme, y las empresas liquidarán divisas de forma intensiva a final de año, lo que impulsará al RMB a un nivel más fuerte.

Datos clave en resumen

El 25 de diciembre, el dólar estadounidense alcanzó un nivel de 6,9965 frente al yuan offshore (USD/CNH), un nuevo mínimo desde septiembre de 2024. Durante el mismo periodo, el dólar estadounidense también cayó a 7,0051 frente al yuan onshore (USD/CNY), el punto más bajo desde mayo de 2023. Estos datos reflejan la fortaleza de la apreciación del RMB.

Cómo interpreta el mercado este cambio

Wang Qing, analista macro jefe en Oriental Jincheng, señaló que la debilidad del dólar estadounidense y la demanda de cambio estacional de las empresas exportadoras han promovido conjuntamente el fortalecimiento del RMB. Más importante aún, la apreciación del renminbi en sí misma tiene un efecto positivo en el mercado de capitales chino: cuando el renminbi se aprecia, el coste de intercambiar dólares por yuanes disminuye, lo que aumentará el entusiasmo de los inversores internacionales para participar en el mercado bursátil chino.

Además, la postura política del banco central de retrasar nuevos recortes de tipos de interés y la liquidez ajustada en el mercado offshore debido a la llegada del festivo también han impulsado el RMB al alza en cierta medida.