¿Por qué las políticas hawkish de los bancos centrales agitan el mercado de divisas? La lógica detrás de las decisiones de tasas de interés

¿Has notado que cada vez que un funcionario del banco central hace una declaración en una rueda de prensa, el mercado de divisas suele generar turbulencias? La lógica detrás de esto no es demasiado complicada — la postura de política monetaria del banco central, especialmente los cambios entre hawkish y dovish, dictan directamente la dirección de la apreciación o depreciación de una moneda.

Desde la subida de tasas en EE. UU. en 2022, observando el poder de las políticas hawkish

¿Recuerdas la caída masiva del mercado bursátil global en 2022? La principal responsable fue el giro hawkish de la Reserva Federal. Ese año, la inflación en EE. UU. alcanzó niveles de 40 años, lo que obligó a la Reserva a adoptar una postura dura — subidas agresivas de tasas de interés, llevando finalmente el índice del dólar a su pico en más de 20 años. Este ejemplo ilustra perfectamente cómo una simple declaración del banco central puede hacer que el mercado se mueva en consecuencia.

En contraste, en 2020, cuando estalló la pandemia, los bancos centrales mundiales se volvieron dovish, recortando tasas y liberando liquidez, lo que resultó en una depreciación del dólar. Las mismas instituciones, políticas diametralmente opuestas, dejan huellas profundas en el mercado de divisas.

¿Qué está realmente regulando la política monetaria?

La esencia de la política monetaria es que el banco central ajusta las tasas de interés para controlar la oferta monetaria y, a partir de ello, influir en el crecimiento económico y la estabilidad de precios. Aunque suene complejo, en realidad el banco central busca equilibrar tres objetivos: estabilizar la economía, controlar la inflación y maximizar el empleo.

Cuando la economía está sobrecalentada y los precios suben rápidamente, el banco central sube las tasas para enfriar el mercado; cuando la economía se desacelera y el desempleo aumenta, baja las tasas para estimular los préstamos y el consumo. Por eso, verás que los bancos centrales cambian entre políticas de ajuste restrictivo y expansivo — todo depende de la salud económica.

¿Hawkish vs Dovish: quién es más agresivo?

Aquí entra el concepto de hawkish y dovish. En términos simples:

Los hawkish consideran que la inflación es su principal enemigo, y tienden a subir las tasas para controlarla. Sus declaraciones suelen ser firmes y contundentes, advirtiendo sobre las amenazas inflacionarias. En 2022, los funcionarios de la Reserva Federal adoptaron claramente una postura hawkish — dispuestos a subir agresivamente las tasas para detener la inflación.

Los dovish se enfocan más en el crecimiento económico y el empleo, y están dispuestos a tolerar una inflación algo más alta a cambio de estimular la economía. Durante la pandemia de 2020, muchos bancos centrales mostraron una postura dovish — inyectando liquidez y flexibilizando las condiciones para mantener el economía en marcha.

Es importante notar que, la postura de los funcionarios del banco central no es fija. Conforme evoluciona la economía, ellos pueden cambiar de hawkish a dovish o viceversa con flexibilidad. Por eso, los traders en divisas deben estar atentos en todo momento a las declaraciones más recientes de los bancos centrales.

Cómo las tasas de interés impulsan las fluctuaciones del tipo de cambio

Una vez comprendido el impacto de las políticas hawkish, veamos cómo afectan al mercado de divisas:

Cuando el banco central implementa una política restrictiva (subida de tasas hawkish): las perspectivas económicas parecen prometedoras, los inversores extranjeros acuden en masa, aumentando la demanda de esa moneda; además, el banco central reduce la oferta monetaria. La combinación de estos factores hace que la moneda se aprecie rápidamente.

Cuando el banco central adopta una política expansiva (bajada de tasas dovish): la economía se desacelera, la inversión extranjera disminuye y la demanda por esa moneda cae; en paralelo, el banco central aumenta la oferta monetaria, provocando una depreciación de la moneda.

¿Por qué el mercado de divisas reacciona tanto a las declaraciones del banco central?

Las declaraciones públicas de los funcionarios del banco central suelen ser más importantes que las políticas en sí mismas. El mercado es anticipatorio — los operadores ajustan sus posiciones en función de las declaraciones para prever la dirección futura de las tasas.

Cuando un funcionario insinúa una próxima subida de tasas, el mercado compra esa moneda de inmediato; si da señales dovish, suele venderla. Por ello, si los cambios en las tasas difieren de las expectativas del mercado, el mercado de divisas puede experimentar movimientos extremadamente volátiles — justo la oportunidad que buscan los traders.

Por eso, en el trading de divisas, no basta con mirar solo los números de las tasas de interés; también hay que seguir el tono de las declaraciones de los funcionarios, detectar posibles mensajes inesperados y evaluar cuánto se desvían estos de las expectativas del mercado.

Consejos prácticos para operar en divisas

Si planeas participar en el trading de divisas, ten en cuenta estos tres puntos:

Primero, sigue de cerca las declaraciones y discursos de los funcionarios del banco central, especialmente aquellos relacionados con tasas de interés o perspectivas económicas; segundo, analiza el tono general de esas declaraciones — ¿son hawkish o dovish?; y tercero, evalúa la diferencia entre las políticas reales y las expectativas del mercado — cuanto mayor sea esa diferencia, mayores serán las oportunidades de volatilidad.

Para comenzar tu aventura en el trading de divisas, solo necesitas tres pasos sencillos:

1. Registrarte — Completa tu información y envía la solicitud
2. Depositar — Diversos métodos para ingresar fondos rápidamente
3. Operar — Ejecuta operaciones en tiempo real según las oportunidades del mercado