¿Por qué el mercado de valores de EE. UU. está en una crisis cíclica? ¿Cómo deben reaccionar los inversores taiwaneses?

La tendencia de los mercados bursátiles estadounidenses suele convertirse en un indicador de la dirección de los mercados financieros globales. Cuando Wall Street experimenta una fuerte volatilidad, desde los mercados emergentes en Asia hasta los mercados maduros en Europa, todos sienten el impacto. Para los inversores en Taiwán, entender las causas de las fuertes caídas en las acciones estadounidenses y sus reacciones en cadena se ha convertido en una lección imprescindible. Este artículo revisará los colapsos históricos que han cambiado la historia financiera, revelando su lógica subyacente, para ayudar a los inversores a prepararse antes de que llegue la próxima tormenta.

Las grandes caídas del mercado de EE. UU.: de 1929 a 2025

A lo largo de más de un siglo de historia turbulenta, varias caídas importantes en el mercado estadounidense tienen sus propios antecedentes históricos y características de mercado.

Durante la Gran Depresión de 1929, el índice Dow Jones cayó un 89% en 33 meses. La causa principal fue la especulación excesiva y el apalancamiento que llevaron a valoraciones muy por encima de la economía real. En 1930, la Ley Smoot-Hawley de aranceles, aprobada por el Congreso, agravó aún más la situación, elevando significativamente los aranceles a más de 20,000 productos importados, lo que provocó represalias comerciales a nivel mundial y llevó a una profunda recesión global. La tasa de desempleo se disparó y el Dow tardó 25 años en recuperar los niveles previos al colapso.

El lunes negro de 1987 vio una caída del 22.6% en un solo día en el Dow Jones, y un descenso del 34% en el S&P 500. La crisis se originó por la pérdida de control en la negociación algorítmica. En ese momento, los inversores institucionales utilizaban la estrategia de “seguro de cartera”, que implicaba vender automáticamente futuros del índice para cubrir riesgos. Cuando el mercado cayó repentinamente, muchas instituciones activaron ventas simultáneamente, creando un ciclo vicioso que derivó en una crisis de liquidez. La Reserva Federal inyectó liquidez rápidamente, y en dos años el mercado se recuperó. Este evento también dio lugar a los conocidos mecanismos de “líneas de suspensión” (circuit breakers).

La burbuja de las punto com de 2000-2002 vio al Nasdaq caer desde 5133 puntos hasta 1108, una caída del 78%. La fiebre por Internet en los años 90 llevó a una euforia irracional, con muchas empresas sin fundamentos rentables cuyas acciones alcanzaron precios astronómicos. La Reserva Federal elevó las tasas para enfriar la economía sobrecalentada, lo que provocó la explosión de la burbuja, muchas empresas quebraron y el Nasdaq tardó 15 años en recuperar sus pérdidas.

La crisis de las hipotecas subprime de 2007-2009 impactó el sistema financiero global. La burbuja inmobiliaria en EE. UU. estalló, provocando incumplimientos masivos en préstamos subprime, y las instituciones financieras empaquetaron y transmitieron riesgos en derivados complejos a nivel mundial. El Dow cayó desde 14,279 a 6,800 puntos, una caída del 52%. La tasa de desempleo global subió al 10%, y tras rescates gubernamentales, el mercado no volvió a la normalidad hasta 2013.

El impacto de la pandemia de COVID-19 en 2020 provocó varias suspensiones de cotización, con caídas generalizadas en los tres principales índices. El Dow cayó más del 30% en un solo mes. La paralización de la economía, las interrupciones en la cadena de suministro y la guerra de precios del petróleo contribuyeron a la crisis, pero la rápida flexibilización cuantitativa de la Reserva Federal y los estímulos fiscales gubernamentales lograron revertir la tendencia, alcanzando nuevos máximos históricos en solo seis meses.

Durante el ciclo de subidas de tasas en 2022, el S&P 500 cayó un 27% y el Nasdaq un 35%. Para combatir una inflación no vista en 40 años (CPI en 9.1%), la Fed subió las tasas en siete ocasiones, acumulando 425 puntos base. La guerra entre Rusia y Ucrania agravó la crisis energética y alimentaria, pero en 2023, la ola de inversión en IA y las expectativas de cambio en la política de la Fed impulsaron una fuerte recuperación del mercado, recuperando completamente las pérdidas del mercado bajista.

La ola de aranceles de Trump en abril de 2025 fue la más intensa. El 4 de abril, el Dow cayó 2,231 puntos en un solo día (caída del 5.50%), el S&P 500 retrocedió un 5.97% y el Nasdaq un 5.82%. La administración Trump anunció aranceles del 10% para todos los socios comerciales y aumentó los impuestos a los países con déficit comercial. Esta política radical superó las expectativas del mercado, generando pánico por una posible ruptura en las cadenas de suministro globales. En dos días, los tres principales índices cayeron más del 10% en total, marcando la caída más severa desde marzo de 2020.

Características comunes y causas fundamentales de las caídas del mercado de EE. UU.

Al analizar estas crisis históricas, un patrón recurrente es: una burbuja de activos que se inflama hasta el extremo, seguida por un cambio en la política o un shock externo que la detona.

La especulación excesiva y el apalancamiento suelen ser las primeras señales de advertencia. Ya sea la fiebre de financiamiento en 1929, la burbuja tecnológica en 2000 o la burbuja inmobiliaria en 2007, los participantes del mercado utilizan apalancamiento para inflar los precios por encima de los fundamentos económicos. Cuando el optimismo se vuelve duda, estas burbujas estallan violentamente.

Los cambios rápidos en la política monetaria son detonantes comunes. Las subidas de tasas de la Fed suelen indicar el fin de un ciclo de sobrecalentamiento económico. Cuando las tasas suben, los costos de endeudamiento aumentan, afectando primero a las empresas con altas valoraciones. La subida de tasas en 2022 y la explosión de la burbuja de las punto com en los 2000 son ejemplos claros.

Los eventos geopolíticos y las crisis imprevistas también son factores impredecibles. Guerras, pandemias y guerras comerciales cambian rápidamente las expectativas de los inversores, provocando ventas masivas y pánico en los mercados.

Reacción en cadena en los activos globales ante las caídas del mercado de EE. UU.

Cuando el mercado estadounidense entra en crisis, suele activarse un patrón de “modo de refugio”, en el que los fondos migran de activos de alto riesgo, como las acciones, hacia instrumentos de menor riesgo.

La relación inversa entre bonos y rendimientos es la más evidente. Cuando las acciones caen, los inversores aumentan su percepción de riesgo y retiran fondos de las acciones hacia los bonos. Los bonos del Tesoro de EE. UU., considerados refugio supremo, suben de precio y sus rendimientos bajan. Históricamente, tras una corrección o cambio a mercado bajista, los rendimientos de los bonos estadounidenses suelen disminuir unos 45 puntos base en seis meses. Aunque si la caída se debe a la inflación (como en 2022), inicialmente puede haber una situación de “caída doble” en acciones y bonos, pero cuando el pánico se centra en la recesión, los bonos vuelven a ser refugio principal.

El dólar estadounidense se aprecia inevitablemente. Como moneda de referencia en transacciones globales y refugio final, el dólar siempre se fortalece en tiempos de pánico. Los inversores venden activos de riesgo para comprar dólares, y los apalancados necesitan cerrar posiciones en dólares, generando una fuerte demanda de compra de dólares.

El oro, como activo tradicional de refugio, suele subir en estos momentos. Cuando la confianza se desploma, los inversores compran oro para cubrirse de la incertidumbre. Si la caída del mercado se acompaña de expectativas de recortes en las tasas de interés por parte de la Fed, el oro recibe un doble impulso (refugio + caída de tasas). Sin embargo, en las primeras fases de subida de tasas, el alto costo del dinero puede limitar su atractivo.

Las materias primas industriales y los commodities generalmente caen con las acciones. La desaceleración económica reduce la demanda de petróleo, cobre y otros recursos. Pero si la caída se debe a interrupciones geopolíticas en el suministro (como conflictos en países productores), los precios del petróleo pueden subir en contra de la tendencia, generando una “inflación estancada”.

Las criptomonedas se comportan más como activos de alto riesgo, similares a las acciones tecnológicas. Aunque algunos las ven como “oro digital”, en la práctica, cuando las acciones caen, los inversores suelen vender criptomonedas para obtener liquidez o compensar pérdidas en otros activos.

¿Qué impacto tienen las caídas del mercado en Taiwán?

Desde la historia, la correlación entre el mercado estadounidense y el taiwanés es alta. Las caídas en EE. UU. afectan a Taiwán a través de tres canales principales.

Primero, la transmisión de la emoción del mercado. Como indicador global, una caída en EE. UU. genera pánico en los inversores internacionales. Cuando aumenta la aversión al riesgo, los fondos salen de las acciones taiwanesas y otros mercados emergentes. El desplome global de marzo de 2020 por COVID-19 fue un ejemplo claro: el mercado taiwanés cayó más del 20% en ese período.

Segundo, la salida de fondos de inversores extranjeros. Los inversores extranjeros son actores clave en el mercado taiwanés. Cuando hay volatilidad en EE. UU., suelen retirar fondos para gestionar liquidez o reequilibrar carteras, afectando directamente a las acciones taiwanesas. En 2022, tras las señales de subidas agresivas de tasas, el mercado taiwanés también mostró caídas notables.

El impacto más profundo proviene de la economía real. EE. UU. es el principal mercado de exportación de Taiwán. Una recesión en EE. UU. reduce la demanda de productos taiwaneses, especialmente en tecnología y manufactura. La caída en las expectativas de beneficios empresariales se refleja en los precios de las acciones. La crisis financiera de 2008 fue un ejemplo claro.

¿Cómo pueden los inversores detectar señales de advertencia antes de una caída?

Cada caída en EE. UU. no sucede de repente, sino que tiene señales previas. Los inversores deben centrarse en cuatro tipos principales de información.

Los datos económicos son los indicadores clave. El crecimiento del PIB, el empleo, el índice de confianza del consumidor y los beneficios corporativos reflejan la salud económica. La deterioración de estos datos suele ser un presagio de presión en el mercado.

Las señales de la política monetaria de la Fed son cruciales. La subida de tasas aumenta los costos de endeudamiento y puede reducir beneficios y consumo; la bajada de tasas tiene el efecto opuesto. Los cambios en la política suelen marcar los puntos de inflexión del mercado, por lo que es importante seguir las minutas y declaraciones de los funcionarios de la Fed.

El riesgo geopolítico y los cambios en políticas también son relevantes. Conflictos internacionales, cambios en políticas comerciales y otros eventos pueden alterar rápidamente las expectativas del mercado. La implementación de aranceles por Trump en 2025 es un ejemplo.

Los indicadores de sentimiento del mercado reflejan la psicología de los inversores. El índice VIX, las posiciones netas de los inversores y otros indicadores muestran el grado de optimismo o pesimismo. Estos factores interactúan: las decisiones políticas afectan los datos económicos, que a su vez influyen en el sentimiento, generando volatilidad.

¿Cómo pueden los inversores minoristas responder proactivamente a los riesgos de caídas en EE. UU.?

Cuando el mercado estadounidense experimenta una fuerte volatilidad, esta se transmite inevitablemente a Taiwán a través de flujos de capital y contagio emocional. Los inversores minoristas deben estar alertas y adoptar estrategias activas de gestión del riesgo.

Ajustar la asignación de activos de forma moderada. Cuando aparecen señales de riesgo, reducir la proporción de acciones y aumentar la liquidez y los bonos de calidad puede ser prudente. Esto permite participar en las subidas y protegerse en las bajadas.

Para inversores con conocimientos adecuados, el uso cauteloso de instrumentos derivados puede ser útil. La compra de opciones de protección (puts) puede limitar pérdidas potenciales y ofrecer una protección clara en las caídas.

Mantenerse informado en tiempo real. La publicación de datos económicos, declaraciones de la Fed y eventos internacionales suelen anticipar cambios en el mercado. Reducir la brecha informativa ayuda a reaccionar rápidamente y evitar decisiones pasivas.

En resumen, comprender las características cíclicas y los mecanismos en cadena de las caídas del mercado estadounidense, junto con una gestión activa del riesgo, son claves para que los inversores minoristas protejan su capital y aprovechen oportunidades en mercados volátiles. La historia no se repite exactamente, pero suele tener patrones similares: en cada crisis hay leyes que se pueden descubrir, y quienes las detectan suelen salir con una sonrisa final.