Consulta la lista de componentes del MSCI y desbloquea oportunidades de inversión internacional en acciones taiwanesas

¿Por qué los inversores están atentos a los ajustes de MSCI?

Cada año en febrero, mayo, agosto y noviembre, los mercados financieros globales experimentan oleadas de volatilidad — esta es la temporada de revisión periódica de los índices MSCI. En estos periodos de ajuste, las instituciones que siguen los índices MSCI sincronizan sus carteras, lo que provoca que las acciones componentes relevantes experimenten movimientos bruscos superiores al 3% en la fecha de entrada en vigor.

Esto no es casualidad. Más de 2000 inversores institucionales en todo el mundo utilizan los índices MSCI como referencia de inversión, y miles de fondos ETF siguen de cerca sus cambios. Cuando una acción se incluye o excluye del sistema MSCI, suele ir acompañada de una gran entrada o salida de fondos. Para los inversores en el mercado taiwanés, entender cómo consultar la lista de componentes MSCI y conocer los ciclos de ajuste se ha convertido en una habilidad imprescindible.

¿Qué es exactamente MSCI? ¿Cómo moldea los mercados financieros globales?

MSCI (Morgan Stanley Capital International) proviene del departamento de creación de índices fundado en 1969 por Morgan Stanley. En 1998 se escindió como entidad independiente y en 2007 debutó en la Bolsa de Nueva York bajo el código MSCI.US. Hoy en día, cuando hablamos de “MSCI”, nos referimos principalmente a la serie de índices bursátiles internacionales que esa compañía desarrolla.

A diferencia de los índices creados por bolsas locales (como el índice weighted de Taiwán, que incluye todas las empresas cotizadas), los índices MSCI son más selectivos — basados en criterios estrictos como capitalización de mercado, liquidez y volumen de negociación, utilizando métodos científicos para seleccionar activos representativos y de alta calidad. Esto hace que los índices MSCI sean una ventana clave para evaluar la calidad del mercado internacional.

Existen otros creadores de índices como FTSE Russell (Reino Unido) y S&P Dow Jones (EE. UU.), pero la influencia global de MSCI es la más amplia. Cuando una empresa o mercado entra en el sistema MSCI, se dice que pasa a estar en la categoría de “入摩”, lo que suele atraer fondos pasivos y dar un impulso positivo a su precio.

Cabe destacar que en el ámbito internacional también existe el banco comercial “JPMorgan” (conocido como “小摩”), que puede generar confusiones. Morgan Stanley fue originalmente la división de gestión de inversiones de JPMorgan, pero se separó en los años 30 durante la Gran Depresión y posteriormente se convirtió en una entidad de gestión de activos de mayor escala. La diferencia esencial es que Morgan Stanley se centra en gestión de inversiones, mientras que JPMorgan es un banco comercial.

¿Cómo se integra Taiwán en el sistema MSCI? Explicación de las clasificaciones del mercado

Según los estándares de clasificación de MSCI 2025, los mercados bursátiles globales se dividen en cuatro grandes categorías:

• Mercados desarrollados: economía avanzada, mercados financieros maduros, estabilidad política, regulación transparente
• Mercados emergentes: crecimiento económico rápido, apertura de mercados financieros, mayor volatilidad
• Mercados frontera: menor tamaño, liquidez limitada, pero con potencial de crecimiento
• Mercados independientes: por restricciones de capital, riesgos políticos u otros factores especiales

Taiwán se clasifica como mercado emergente, con alta correlación con el índice MSCI Emerging Markets. Desde 1996, Morgan Stanley ha incluido a Taiwán en su sistema MSCI, aumentando progresivamente su peso. Actualmente, el mercado taiwanés está incluido en varios índices como MSCI Asia Ex Japan, MSCI All Country Asia ex Japan y MSCI World Small Cap, entre otros.

Para 2025, MSCI cuenta con más de 160,000 índices de acciones que cubren diferentes regiones, tipos de mercado y sectores, siendo ampliamente utilizados en el diseño de ETFs, evaluación de rendimiento de fondos y construcción de carteras.

Composición y distribución de peso del índice MSCI Taiwán

El índice MSCI Taiwán está compuesto por 88 empresas cotizadas en Taiwán, ponderadas según su capitalización y tamaño operativo, reflejando así la tendencia general del mercado taiwanés. La empresa con mayor peso es TSMC, con más del 50%, siendo claramente la acción líder, seguida por otras grandes en finanzas y electrónica.

Este método de ponderación refleja la lógica central de selección de MSCI: priorizar empresas con gran tamaño, rendimiento estable y reconocimiento internacional. Para inversores que buscan rentabilidad estable, invertir directamente en las acciones con mayor peso en el índice MSCI suele implicar menor volatilidad, mayores dividendos y mejor valor a largo plazo.

Mecanismo de ajuste trimestral de MSCI: cronograma, proceso y oportunidades de arbitraje

Cronograma de ajustes

Morgan Stanley realiza revisiones periódicas en febrero, mayo, agosto y noviembre. Los resultados suelen anunciarse aproximadamente 10 días hábiles antes en su página web, y entran en vigor en fechas específicas tras el anuncio, generalmente al cierre del día de la publicación.

Proceso de ajuste en detalle

El ajuste implica tres cambios clave:

1. Inclusión de nuevas acciones que cumplen los criterios en la lista de componentes
2. Exclusión de acciones que dejan de cumplir los requisitos
3. Rebalanceo de pesos según capitalización, precio y otros factores

Por ejemplo, en agosto de 2023, MSCI Global Small Cap añadió 17 acciones taiwanesas, incluyendo empresas como Advanced Optical, Shenghui, Ambassador, China Re, Qiao Wei, entre otras.

Volatilidad en el mercado por los ajustes

Dado que existen numerosos fondos que siguen los índices MSCI, estos deben ajustar sus carteras en la fecha de entrada en vigor. Esto suele generar un aumento en volumen y volatilidad en el mercado en ese día. Las acciones que entran o salen del índice pueden experimentar movimientos superiores al 3% en esa jornada.

No obstante, dado que estas fluctuaciones son resultado de ajustes institucionales y no de cambios en los fundamentos, los precios tienden a volver a la normalidad en el día o al día siguiente. La mayoría de estos movimientos ya se reflejaron en el mercado con unos 10 días de antelación, y la mayor parte del volumen adicional es simplemente ajuste de fondos. La rápida reversión de estos picos hace que los inversores a largo plazo no deban preocuparse demasiado.

Cómo consultar la lista de componentes MSCI

Los inversores pueden consultar directamente en la web de Morgan Stanley para ver los cambios específicos. Para quienes no deseen buscar manualmente, plataformas como Google Finance, Yahoo Finanzas y otros sitios financieros actualizan la información en tiempo real, permitiendo seguir rápidamente las novedades en la lista de componentes MSCI.

El significado profundo de estar incluido en el sistema MSCI

Cuando un mercado entra en el índice MSCI, significa que ha recibido reconocimiento oficial del capital internacional. Esto trae consigo:

• Aceleración en la entrada de fondos: fondos pasivos que siguen MSCI invierten en ese mercado, aportando capital adicional
• Incremento en la participación extranjera: aumento de inversores internacionales, mayor internacionalización del mercado
• Evolución en estilos de inversión: de especulación a inversión a largo plazo, mercado más racional
• Mayor interconexión: aumento en la correlación con otros mercados regionales

Dado que Taiwán lleva más de 25 años en el sistema MSCI, su grado de internacionalización es bastante maduro. La influencia de los ajustes MSCI en el mercado taiwanés se limita principalmente a cambios en los pesos de las acciones principales, sin impactos disruptivos de capital.

Tres estrategias de inversión en MSCI en detalle

Estrategia 1: Asignación a acciones con mayor peso a largo plazo

Las acciones con mayor peso en MSCI suelen ser líderes sectoriales, empresas con fundamentos sólidos y reconocimiento internacional. Comparadas con las pequeñas, estas acciones tienen mayor tamaño, menor volatilidad, dividendos más altos y mejor potencial de inversión a largo plazo. Seleccionar directamente las acciones con mayor peso en el índice MSCI para construir la cartera es una forma efectiva de reducir la dificultad de selección y mejorar la eficiencia.

Estrategia 2: Arbitraje en los ajustes trimestrales

Dado que las fechas de revisión y entrada en vigor de MSCI se anuncian con antelación, los inversores pueden preparar posiciones en las acciones que cambian de peso. Normalmente, un aumento en peso indica mayor interés y puede impulsar el precio a corto plazo; una reducción, lo contrario. Entrar antes del ajuste y salir en la volatilidad previa o posterior permite aprovechar oportunidades de arbitraje.

Es importante recordar que los cambios en peso son solo uno de los muchos factores que afectan el precio, y no garantizan movimientos proporcionales. La estrategia de arbitraje no es infalible y requiere evaluación cuidadosa del riesgo.

Estrategia 3: Seguimiento del índice mediante productos derivados

En mercados internacionales existen futuros, ETFs y productos estructurados que replican el índice MSCI. En Taiwán, por ejemplo, hay futuros del MSCI Taiwan Index y ETFs como Cathay MSCI High Dividend Yield. Los inversores pueden escoger productos adecuados según su perfil de riesgo para inversión indirecta.

Es importante entender que diferentes productos tienen distintos niveles de riesgo y rentabilidad, por lo que se recomienda analizar bien las características y costos antes de decidir usarlos.

Redefiniendo el papel del MSCI en la inversión en acciones taiwanesas

El impacto del índice MSCI en Taiwán ha evolucionado de ser una “fuerza disruptiva” a un “factor de referencia habitual”. La internacionalización del mercado taiwanés es estable, y los cambios en los pesos de las acciones principales tienden a ser moderados. En lugar de esperar que los ajustes generen movimientos espectaculares, es mejor considerarlos como una dimensión más para análisis racional del mercado, combinando análisis fundamental, técnico y de flujo de fondos para construir una estrategia de inversión más completa.

Ya sea consultando periódicamente la lista de componentes MSCI, siguiendo los ajustes trimestrales o invirtiendo en productos derivados relacionados, lo esencial es usar el sistema MSCI como una herramienta para entender mejor los flujos de capital globales y la posición de Taiwán en el mercado internacional.