Guía de inversión en acciones de defensa: perspectivas de beneficios futuros desde la geopolítica

¿Por qué las acciones de defensa ahora merecen atención?

2024, el escenario global está en constante agitación, desde el conflicto entre Ucrania y Rusia hasta el aumento de tensiones en Oriente Medio. La guerra moderna ya no depende solo de la fuerza humana. Drones, misiles de precisión, guerra de información—estos sistemas de alta tecnología se han convertido en el centro de competencia militar entre países. A esto se suma que los presupuestos militares de las naciones aumentan año tras año.

Detrás de esto hay una lógica sencilla: si la tecnología puede reemplazar a la mano de obra, en una era de natalidad decreciente, todos los países estarán dispuestos a invertir dinero. El resultado es que muchas empresas que producen equipamiento militar entran en un período de beneficios.

Entonces, ¿qué acciones del sector de defensa valen la pena comprar? ¿Cómo determinar si una empresa realmente se beneficia? Este artículo, partiendo de las características del sector, te explica la lógica de inversión en acciones de defensa.

¿Qué son las acciones de defensa? ¿Quién hace este negocio?

Las acciones de defensa tienen una definición amplia: cualquier empresa que proporcione productos o servicios al ejército se considera. Desde cosas pequeñas como uniformes y cantimploras, hasta sistemas complejos como aviones de combate y misiles, siempre que su cliente sea el Ministerio de Defensa o departamentos gubernamentales de compras, entran en la categoría de defensa.

Pero aquí hay una diferencia clave: defensa pura vs semi-defensa y civil.

Las empresas puramente militares obtienen más del 80% de sus ingresos de pedidos militares gubernamentales, como Lockheed Martin y Raytheon, que son proveedores de armas de primer nivel. En cambio, Boeing y General Dynamics son empresas híbridas: producen tanto aviones militares como civiles, y ambas áreas sostienen su negocio.

¿Por qué es importante esta diferencia? Porque invertir en acciones de defensa significa invertir en “demanda gubernamental”. Si una empresa tiene una gran proporción de negocios civiles, una recesión económica o cambios en la industria pueden afectar su precio, incluso con muchos pedidos militares.

Mirando la industria de defensa tras la guerra entre Ucrania y Rusia

Tras el inicio del conflicto en 2022, el mundo se dio cuenta de una cosa: los drones, misiles de precisión y guerra de información son más efectivos que las tácticas de masas humanas.

Esto ha cambiado las listas de compras de los países. Antes se priorizaba el ejército terrestre, ahora se enfoca en la fuerza aérea y la marina; antes se compraban rifles, ahora sistemas de reconocimiento no tripulados. Esto se traduce directamente en un aumento en la demanda de cadenas de suministro de drones y en la aceleración de la modernización de sistemas de misiles.

Al mismo tiempo, la situación geopolítica internacional vuelve a centrarse en la “competencia regional” en lugar de la “cooperación global”. Aunque el proteccionismo comercial de la era Trump ha disminuido, la importancia que los países dan a su capacidad de defensa autónoma no ha menguado. ¿El resultado? Los presupuestos militares siguen creciendo, una tendencia a largo plazo.

Tres indicadores clave para elegir acciones del sector de defensa

1. Ver la proporción de ingresos militares

¿Cuánto porcentaje de los ingresos de una empresa proviene de negocios militares? Este es el primer criterio de evaluación.

Empresas con alta pureza (más del 80% en defensa):

• Lockheed Martin, Raytheon, Northrop Grumman—dependen casi por completo del gasto militar
• Ventajas: pedidos gubernamentales estables, no temen a las fluctuaciones económicas
• Riesgos: la paz y la estabilidad geopolítica pueden reducir el gasto militar

Empresas híbridas (30-50% en defensa):

• Boeing, General Dynamics, Caterpillar
• Ventajas: los negocios civiles ofrecen un colchón, ingresos diversificados
• Riesgos: una caída en el sector civil puede afectar el rendimiento general

2. Mirar la barrera tecnológica

La barrera tecnológica en la industria de defensa es muy alta. La tecnología más avanzada suele usarse primero en el ámbito militar y, años después, llega al mercado civil. Además, por motivos de seguridad nacional, casi no hay nuevos entrantes—la confianza del gobierno requiere décadas, y los contratos suelen ser exclusivos.

Esto significa que, una vez que una empresa se convierte en líder, es muy difícil ser reemplazada. Por ejemplo, solo empresas estadounidenses pueden fabricar aviones de guerra furtivos como el B-21, lo que constituye una barrera de entrada absoluta.

3. Mirar las perspectivas del mercado civil

Para las empresas híbridas, los cambios en los negocios civiles pueden afectar más el precio de las acciones que los pedidos militares. Boeing es un ejemplo clásico: el accidente del B737 MAX y la competencia emergente dañaron gravemente su negocio civil, haciendo que su valor cayera incluso si su negocio militar era estable.

Seis acciones de defensa en detalle

Lockheed Martin (LMT): un verdadero fabricante de armas

El mayor productor de armas del mundo, responsable de aviones como el F-35, helicópteros Black Hawk y Apache. La guerra entre Ucrania y Rusia ha disparado sus pedidos relacionados, beneficiando claramente a la empresa.

Desempeño en bolsa: estable y en tendencia alcista a largo plazo, con caídas principalmente por ajustes del mercado general.

Calificación de inversión: ★★★★★

• Alta pureza en defensa, pedidos gubernamentales estables
• Flujo de caja abundante, dividendos estables, apta para inversión a largo plazo
• Posición de líder en la industria indiscutible

Raytheon (RTX): segundo mayor proveedor militar, con riesgos

El segundo mayor proveedor de armas del Departamento de Defensa de EE. UU., produce misiles (como el Sidewinder, Patriot, Tomahawk) y sistemas de defensa. Pero en 2023, su desempeño en bolsa fue pobre.

Problema principal: su subsidiaria Pratt & Whitney fabricó motores de avión (PW1100G-JM) con defectos en el polvo metálico, lo que llevó a que Airbus tuviera que realizar inspecciones masivas en sus A320neo—unos 350 aviones al año, con 300 días de reparación cada uno. Esto genera demandas y riesgo de pérdida de clientes.

Calificación de inversión: ★★★☆

• Pedidos militares estables, pero problemas en aviación civil
• Hay que esperar avances en reparaciones y resultados de demandas
• Si los informes muestran control de costos, puede haber rebotes
• Mejor mantener en observación, no comprar en alza

Northrop Grumman (NOC): monopolista en tecnología furtiva

El cuarto mayor fabricante de armas del mundo y el mayor fabricante de radares. Tiene tecnología avanzada, especialmente en aviones de guerra furtivos—solo empresas estadounidenses pueden fabricarlos.

Ventajas claras:

• 18 años consecutivos aumentando dividendos, retorno de efectivo estable
• Enfocada en “disuasión estratégica” (espacio, misiles, comunicaciones), alineada con las necesidades futuras
• La carrera armamentística entre EE. UU., China y Rusia impulsa proyectos como GBSD y B-21, núcleo de la modernización militar estadounidense

Calificación de inversión: ★★★★★

• Alta monopolización tecnológica, estrechamente vinculada a la defensa
• Baja volatilidad, apta para inversores conservadores
• Si la competencia entre EE. UU. y China continúa, se beneficiará directamente
• Primera opción para mantener a largo plazo

General Dynamics (GD): equilibrio perfecto entre civil y militar

Uno de los cinco principales fabricantes de armas de EE. UU., provee a las fuerzas terrestres, navales y aéreas, además de fabricar aviones privados de alta gama. Los negocios civiles representan el 25%, militares el 75% (marina 23%, defensa 22%, armas 18%, servicios 12%).

Alta estabilidad:

• La crisis financiera de 2008 y la pandemia de 2020 no afectaron sus resultados
• 32 años de crecimiento continuo en dividendos, solo 30 empresas en EE. UU. tienen este récord
• Sus clientes civiles son multimillonarios globales, con fuerte resistencia a recesiones

Calificación de inversión: ★★★★

• Crecimiento limitado, pero con barreras de entrada profundas
• Ingresos estables, buen control de costos
• Buen trato a los accionistas, recompra periódica de acciones
• Ideal para inversores que buscan dividendos estables

Boeing (BA): dificultades civiles ocultan oportunidades militares

Uno de los únicos dos fabricantes de aviones civiles en el mundo, además de ser uno de los cinco grandes fabricantes de armas en EE. UU. Sus productos incluyen el B-52 y el helicóptero Apache.

Doble impacto en civil:

1. Problemas propios: el B737 MAX sufrió dos accidentes en 2018-2019, fue suspendido globalmente. La pandemia redujo aún más sus ingresos.
2. Nuevos competidores: la industria de aviones comerciales china crece, con apoyo político en el contexto de la rivalidad EE. UU.-China, acaparando mercado global.

Calificación de inversión: ★★★☆

• Pedidos militares estables, pero perspectivas civiles débiles
• Mejor comprar en bajista, no en alza
• Hay que seguir la recuperación del sector aeronáutico y los riesgos de sustitución tecnológica

Caterpillar (CAT): gigante industrial semi-militar

Fabricante de maquinaria pesada, con solo alrededor del 30% en defensa, principalmente en motores navales.

Impulso en resultados:

• Sectores de construcción, minería y energía en auge
• Beneficiada por el aumento en inversión en infraestructura en China
• La reconstrucción tras guerras o desastres también genera pedidos

Calificación de inversión: ★★★

• Más orientada a la industria, con poca presencia militar
• El futuro depende de la inversión global en infraestructura y demanda de materias primas
• No es una acción puramente de defensa

¿Por qué las acciones de defensa tienen un futuro a largo plazo?

1. La pista es larga

Desde que la civilización existe, los conflictos no han cesado. La demanda militar es infinita, este sector está destinado a perdurar.

2. La barrera de entrada es profunda

Las tecnologías más avanzadas primero se aplican en defensa, y solo años después en civil. Además, la entrada es muy difícil—la confianza del gobierno requiere décadas, y los contratos suelen ser exclusivos, lo que hace difícil reemplazar a los líderes.

3. La acumulación de humedad en la bola de nieve

El mundo vuelve a la política regional, las tensiones geopolíticas son la norma. Los presupuestos militares aumentan cada año, no solo por fluctuaciones temporales, sino como tendencia a largo plazo. Mientras no haya una desmovilización masiva, el crecimiento está garantizado.

Trampas a evitar al invertir en defensa

No pongas todos los huevos en la misma cesta.

El primer paso para elegir acciones es analizar la proporción de ingresos militares. Empresas con baja proporción pueden verse muy afectadas por la caída del negocio civil, incluso con muchos pedidos militares, y su precio puede caer. Lecciones de Raytheon y Boeing.

El segundo paso es evaluar las perspectivas del mercado civil. Aunque los pedidos militares aumenten, si el negocio civil se ve desplazado por tecnología o mercado, el rendimiento general será pobre.

El tercer paso es analizar la profundidad de la barrera de entrada. Empresas con tecnología exclusiva, contratos a largo plazo y difícil sustitución son las que realmente valen la pena para inversión a largo plazo.

Resumen

Las acciones de defensa tienen una demanda estable y en crecimiento, pero no todas las acciones del sector valen la pena.

Al elegir, considera:

• ¿Qué proporción de ingresos proviene de defensa?
• ¿Qué perspectivas tiene el negocio civil?
• ¿Qué tan profunda es la barrera tecnológica?
• ¿Recompensan periódicamente a los accionistas?

Líderes en defensa pura (Lockheed, Northrop) son adecuados para mantener a largo plazo, con riesgos relativamente controlados. Empresas híbridas (General Dynamics) ofrecen ingresos estables pero con crecimiento limitado. Empresas problemáticas (Raytheon, Boeing) requieren esperar una recuperación y no conviene comprar en alza.

Antes de invertir, asegúrate de entender qué estás comprando: ¿pedidos gubernamentales estables o riesgos en negocios civiles? La diferencia es enorme.