Perspectivas del mercado del oro en 2025: Análisis de la tendencia del precio del oro en Hong Kong

A finales de 2024 y principios de 2025, el mercado internacional del oro experimentó una fuerte subida, pasando de menos de 4300 dólares por onza a principios de año, a superar brevemente el récord histórico de 4400 dólares, aunque posteriormente hubo correcciones sin que disminuyera el entusiasmo. ¿Qué lógica se esconde detrás de esta tendencia? ¿Cómo evolucionará el precio del oro en Hong Kong para los inversores locales?

¿Por qué el oro se convirtió en la estrella del mercado en 2025?

La mayor subida en 30 años

Según datos de Reuters, la subida del oro en 2024-2025 alcanza casi el nivel más alto en 30 años, superando el 31% de 2007 y el 29% de 2010. Dicha subida no es casualidad, sino el resultado de múltiples factores que actúan en conjunto.

Las tres fuerzas principales que impulsan al oro al alza

La compra continua de los bancos centrales

El último informe de la Asociación Mundial del Oro(WGC) revela un fenómeno importante: en el tercer trimestre de 2025, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales alcanzaron las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros nueve meses, la compra total fue de aproximadamente 634 toneladas, ligeramente por debajo del mismo período del año anterior, pero aún muy por encima de la media histórica.

Más aún, el 76% de los bancos centrales encuestados consideran que en los próximos cinco años aumentarán la proporción de oro en sus reservas, y esperan que la proporción de reservas en dólares también disminuya en consecuencia. Este cambio refleja una reevaluación por parte de las principales economías mundiales sobre la importancia del oro como activo de reserva.

Las expectativas sobre la política monetaria del dólar

Las decisiones de la Reserva Federal de reducir los tipos de interés afectan directamente la atracción del oro. Los datos históricos muestran claramente que el precio del oro tiene una correlación negativa significativa con las tasas de interés reales —cuando las tasas bajan, el oro sube.

La lógica detrás de esto es: tasa de interés real = tasa de interés nominal - inflación. Cuando las tasas bajan, el costo de oportunidad de mantener oro, que no genera intereses, disminuye, haciendo que sea más atractivo en comparación. Según datos del CME FedWatch, la probabilidad de que la Fed reduzca los tipos en 25 puntos básicos en diciembre alcanza el 84.7%, y este tipo de expectativas suelen impulsar directamente el precio del oro.

Cabe destacar que, tras la reunión del FOMC en septiembre, el precio del oro bajó en lugar de subir, principalmente porque la reducción de 25 puntos básicos ya estaba totalmente descontada en el mercado. Además, Powell calificó la reducción como una “reducción basada en la gestión de riesgos” y no un cambio de política, lo que hizo que las expectativas de futuras bajadas de tipos se mantuvieran cautelosas, provocando una caída en el precio del oro desde niveles altos.

La incertidumbre en el escenario geopolítico y económico

Los cambios en las políticas arancelarias y las tensiones internacionales generan incertidumbre en los mercados, siendo un catalizador importante para el aumento del oro este año. La experiencia histórica indica que durante períodos de incertidumbre política, la aversión al riesgo aumenta notablemente, elevando el precio del oro en un 5-10% en el corto plazo.

Además, el alto nivel de deuda global (según datos del FMI, la deuda total mundial alcanza los 307 billones de dólares) limita la flexibilidad de las políticas de tasas de interés en muchos países. La política monetaria tiende a ser más acomodaticia, lo que indirectamente reduce las tasas de interés reales y refuerza la función de reserva del oro. La prolongada guerra entre Rusia y Ucrania, junto con los conflictos en Oriente Medio, también mantienen elevada la demanda de refugio en los metales preciosos.

¿Cómo ven los organismos del mercado el futuro del oro?

A pesar de la volatilidad reciente, las principales instituciones de inversión mantienen una perspectiva optimista a medio y largo plazo:

• El equipo de commodities de JPMorgan considera que la corrección actual es una “ajuste saludable” y ha elevado su precio objetivo para el cuarto trimestre de 2026 a 5055 dólares por onza.
• Goldman Sachs reafirma su objetivo para finales de 2026 en 4900 dólares por onza.
• Los estrategas de Bank of America indican que el oro podría superar los 6000 dólares el próximo año.

El mercado físico también refleja este optimismo: las joyas de oro puro de marcas reconocidas como Chow Tai Fook y Luk Fook Jewelry siguen manteniendo precios de referencia por encima de 1100 yuanes por gramo, sin mostrar caídas significativas.

Estrategias de participación para diferentes inversores

Para los traders a corto plazo: el entorno de volatilidad actual ofrece muchas oportunidades operativas. El mercado XAUUSD tiene alta liquidez y las lógicas de subida y bajada son relativamente claras, especialmente en períodos de movimientos bruscos donde las fuerzas alcistas y bajistas son evidentes. Seguir el calendario económico para detectar los momentos en que se publican datos económicos de EE. UU. y aprovechar la volatilidad antes y después de estos eventos puede ser una estrategia efectiva para aumentar beneficios.

Para los inversores a largo plazo: deben estar preparados para soportar una alta volatilidad. La amplitud media anual del oro es del 19.4%, similar a la del S&P 500, que es del 14.7%. Si se mantiene en un ciclo de más de 10 años, la lógica de protección y apreciación del valor del oro se mantiene, aunque puede multiplicarse o reducirse a la mitad en el proceso. Los costos de transacción del oro físico (entre el 5% y el 20%) son relativamente altos, por lo que no conviene sobrecargar la cartera con él.

Para los gestores de carteras: el oro como herramienta de cobertura en la inversión tiene su valor, pero no se debe destinar todo el capital a él. La diversificación es más segura, especialmente considerando que el oro en moneda extranjera también está sujeto a riesgos de fluctuación del tipo de cambio — para los inversores en Hong Kong, es especialmente importante calcular cómo las variaciones en el tipo de cambio USD/HKD afectan sus rendimientos reales.

Para los inversores principiantes: comenzar con pequeñas cantidades y evitar apostar ciegamente a la subida. La tendencia del oro en Hong Kong está muy vinculada a los mercados internacionales, y su volatilidad no debe subestimarse. No actuar impulsivamente en medio de un optimismo desbordado puede evitar comprar en máximos y vender en mínimos, evitando ciclos viciosos.

Recordatorio clave

El oro, como activo de reserva confiable a nivel mundial, mantiene sus fundamentos de soporte a medio y largo plazo. Sin embargo, en la práctica, hay que estar atento a los riesgos de volatilidad a corto plazo, especialmente en torno a la publicación de datos económicos en EE. UU. y las reuniones de la Reserva Federal. Para quienes desean aprovechar las oportunidades actuales, combinar el análisis fundamental con señales técnicas y adoptar una estrategia acorde a su perfil de riesgo es la actitud correcta para afrontar el mercado.