Por qué las acciones de Lucid Group siguen siendo riesgosas a pesar del bombo en la industria

El sector de vehículos eléctricos ha capturado la imaginación de los inversores, sin embargo Lucid Group (NASDAQ: LCID) presenta una historia de advertencia sobre el momento y la ejecución en industrias emergentes. Una vez aclamada como el futuro de los EV de lujo, esta automotriz ha luchado por convertir su ambición en rentabilidad desde su debut en SPAC en 2021.

El problema del drenaje de efectivo

En su núcleo, Lucid enfrenta un problema aritmético implacable. Durante los primeros nueve meses de 2025, la compañía reportó una pérdida de $8.50 por acción diluida—una métrica que refleja su trayectoria de gasto insostenible. Lo más alarmante es la matemática detrás de los objetivos de producción: Wall Street espera que Lucid entregue aproximadamente 18,000 vehículos en todo el año, sin embargo, la compañía solo había alcanzado aproximadamente 10,500 unidades en tres trimestres. Esto significa que para cumplir con las previsiones, debe entregar más de 7,500 vehículos solo en el último trimestre—una aceleración significativa respecto al ritmo de 4,100 unidades mostrado en el Q3.

El balance de la compañía cuenta una historia aún más sombría. Con una valoración de mercado de $4 mil millones, Lucid cotiza a una valoración premium a pesar de sus desafíos operativos. Los niveles de deuda y las tasas de quema de efectivo han sido objeto de escrutinio por parte de analistas que monitorean si la firma dispone de suficiente margen para alcanzar la rentabilidad.

Las mareas macroeconómicas se intensifican

Lucid no opera en un vacío. El panorama más amplio de EV se ha contraído, influenciado por cambios en políticas y en el comportamiento del consumidor. La eliminación del crédito fiscal de $7,500 para vehículos eléctricos ha reducido el entusiasmo de los compradores justo cuando los fabricantes necesitan estabilidad en la demanda. Además, las políticas arancelarias han inflado los costos de producción, comprimiendo márgenes ya de por sí estrechos en todo el sector.

Estas presiones externas agravan los desafíos internos de ejecución. Una compañía que quema efectivo a la tasa de Lucid no puede permitirse períodos prolongados de demanda débil.

La asociación con Uber: promesas vs. realidad

En julio, Uber Technologies comprometió $300 millones a Lucid como parte de una iniciativa de desarrollo de robotaxis, con planes de desplegar más de 20,000 vehículos autónomos en seis años. Aunque los respaldos de asociaciones suelen indicar confianza, no resuelven las preguntas fundamentales sobre los plazos de rentabilidad o la escalabilidad de la producción. Las inyecciones estratégicas de capital pueden comprar tiempo, pero no curan automáticamente los problemas estructurales.

Desajuste de valoración en un mercado en corrección

La era SPAC de 2021-2022 creó numerosos desajustes en las valoraciones. Muchas empresas de adquisición de propósito específico salieron a bolsa durante el auge del entusiasmo, para luego ver cómo sus acciones se desplomaban cuando el sentimiento del mercado se invertía. La acción de Lucid ha caído más del 87% desde las valoraciones máximas—reflejando la brutal revaloración que siguió.

La capitalización de mercado de $4 mil millones actual asume que Lucid eventualmente logrará escalar y ser rentable. Esa es una apuesta que requiere paciencia, ejecución exitosa y un momento de mercado favorable. Para la mayoría de los inversores que buscan retornos a corto plazo o menor riesgo, el perfil de Lucid sigue siendo desfavorable hasta que la compañía demuestre que puede estabilizar sus finanzas mientras expande la producción de manera significativa.

Hasta que los métricas del balance mejoren y la tasa de quema de efectivo se reduzca de manera sustancial, el cálculo de riesgo-recompensa para las acciones de Lucid Group se inclina fuertemente hacia la cautela.