Dos décadas de declive: Cómo la rupia pakistaní perdió terreno frente al dólar (1947-2024)

La Era Estable: Una Moneda que Se Negó a Moverse

Cuando Pakistán obtuvo su independencia en 1947, un dólar estadounidense valía 3.31 PKR—una tasa que permanecería prácticamente sin cambios durante casi una década. Desde 1947 hasta 1954, la rupia pakistaní se mantuvo firme en este anclaje, reflejando un período de estabilidad económica y control de tipos de cambio. Esta estancación finalmente se rompió en 1955 cuando la tasa cambió a 3.91 PKR por dólar, seguido por un salto a 4.76 PKR en 1956—un nivel que persistió durante otros 15 años hasta principios de los años 70.

La Primera Verdadera Sorpresa: La Disrupción de 1972

La devaluación de la rupia en 1972 marcó un punto de inflexión. La tasa de cambio se disparó a 11.01 PKR por dólar, luego se corrigió a 9.99 PKR donde permaneció artificialmente anclada durante los años 80. Este período reflejó la lucha de Pakistán contra la inflación y las presiones externas, pero el gobierno logró mantener la estabilidad nominal mediante controles de capital y políticas de tasa fija.

Comienza la Aceleración: La Espiral Descendente de los 1990

La verdadera historia de la deterioración de la rupia comenzó a finales de los 80. Para 1989, las tasas de cambio dólar a PKR habían subido a 20.54, y el ritmo de depreciación se aceleró drásticamente durante los 90. En 1990, la tasa era 21.71 PKR; para 1995, casi se había duplicado a 31.64 PKR. A finales de los 90, esta tendencia se intensificó—alcanzando 41.11 PKR en 1997 y subiendo a 51.90 PKR en 1999, reflejando el impacto de crisis económicas y desequilibrios estructurales.

Los Años de Crisis: 2001-2008

El nuevo milenio trajo una inestabilidad renovada. Las tasas dólar a PKR subieron a 63.50 en 2001 antes de estabilizarse en una fase de apreciación gradual hasta mediados de los 2000. Sin embargo, en 2008—durante la crisis financiera global—la rupia sufrió una nueva presión, con tasas alcanzando 81.18 PKR por dólar en 2009, marcando un umbral crítico ya que la moneda perdió poder adquisitivo frente al dólar a un ritmo acelerado.

Caída Libre: Los 2010-2020

Los años 2010 presenciaron una debilidad sin precedentes de la rupia. Comenzando en 85.75 PKR en 2010, la moneda entró en un ciclo sostenido de depreciación. La tasa superó la marca de 100 en 2012 (96.50 PKR), continuó subiendo en 2013 a 107.29 PKR, y se aceleró dramáticamente en 2018 cuando alcanzó 139.21 PKR. Para 2019, se había deteriorado a 163.75 PKR, y el ritmo solo se aceleró después.

El Colapso: 2020-2024

El capítulo final ha sido el más severo. En 2020, la tasa se situaba en 168.88 PKR por dólar. Para 2022, en medio de la inflación y las presiones de fuga de capitales, la rupia se desplomó a 240 PKR por dólar—una caída asombrosa en solo dos años. Aunque hubo una recuperación modesta en 2024 a 277 PKR por dólar (bajando desde 286 PKR en 2023), la rupia ha perdido casi el 85% de su valor desde la independencia.

Qué Significa Esto

De 3.31 PKR en 1947 a 277 PKR en 2024, el recorrido de 77 años de la rupia pakistaní refleja décadas de inflación, desequilibrios externos, acumulación de deuda y desafíos económicos estructurales. Cada década cuenta una historia de presiones institucionales, decisiones políticas y el costo de una inestabilidad macroeconómica prolongada en el poder adquisitivo de los ciudadanos comunes.