El dilema de los tokens de Ethereum: cómo el ciclo de liquidación de las antiguas ballenas obstaculiza la tendencia alcista de ETH

El precio de Ethereum se encuentra repetidamente bloqueado en la barrera de 4000 dólares, pero las verdaderas razones detrás de esto a menudo son ignoradas por los inversores. El problema no radica en los avances técnicos o en el sentimiento del mercado, sino en que aquellos viejos tokens en la cadena, con costos extremadamente bajos, están liberando gradualmente presión.

La diferencia en el costo de los tokens causa una segmentación en el mercado

Según análisis de datos en la cadena, el costo promedio de los tokens de Ethereum que se mantienen durante más de 5 años es de solo 378 dólares, lo que representa más de 8 veces la ganancia en comparación con el precio actual de 3.13K. Este enorme espacio de beneficios se ha convertido directamente en presión de venta en el mercado.

Tres puntos clave en 2024 confirman esta regla:

• En marzo de 2024, los gigantes antiguos lograron una ganancia de 6 mil millones de dólares en un solo día
• En junio de 2024, la presión de venta diaria se disparó a niveles de 1 mil millones de dólares
• De septiembre a octubre de 2025, la presión de venta diaria de los tokens de más de 7 años superó los 500 millones de dólares

Cada vez que ETH se acerca a los 4000 dólares, se activa esta concentración de ventas de los tokens, seguido de una fase de ajuste en el mercado.

El proceso de transferencia de tokens y la historia inacabada

El cambio ocurrió en mayo de 2024. La Fundación Ethereum comenzó a comprar de manera sistemática, reflejando la confianza de los fondos institucionales en la tenencia a largo plazo. Desde la perspectiva de concentración de tokens, la cantidad de tokens antiguos con costos por debajo de 400 dólares está disminuyendo lentamente, lo que indica que algunos de estos viejos tokens están siendo transferidos a nuevos poseedores.

Pero la situación actual aún no es optimista. Según los datos más recientes en la cadena, la concentración de las 10 principales direcciones alcanza el 70.81%, y la de las 20 principales direcciones es del 73.30%, lo que indica que la distribución de tokens de Ethereum sigue siendo altamente concentrada.

Lo más importante es que los gigantes antiguos con costos por debajo de 400 dólares todavía poseen aproximadamente 20.1 millones de ETH. Si estos tokens se venden en masa, podrían generar un impacto de oferta de nivel histórico.

Techo a corto plazo vs Oportunidad a largo plazo

El valor de Ethereum no ha disminuido, pero su potencial de crecimiento está limitado por la estructura de los tokens. Antes de que los viejos tokens se transfieran completamente, la zona de 4000 a 5000 dólares seguirá siendo una resistencia a largo plazo.

Los inversores deben reevaluar esta situación desde la perspectiva del flujo de tokens: a corto plazo, la existencia de tokens de bajo costo constituye un techo implícito; a largo plazo, mientras estos tokens sean absorbidos gradualmente por instituciones y nuevas generaciones de fondos, Ethereum podrá iniciar una nueva fase de valoración.

Para determinar si ETH puede superar los 5000 dólares, no basta con preguntar por el objetivo de precio, sino también por el progreso en la transferencia de tokens. Entender la estructura de los tokens en el mercado es mucho más significativo que simplemente seguir los gráficos de velas.